加载中…08月29日神光金融研究所投资早报:股市短期波动加大
(2013-08-29 08:57:48)
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早报金融研究所代码公司产品利润总额股票 |
分类： 神光市场研究 |
一、市场热点解读与机会提示
1、国务院：进一步扩大信贷资产证券化试点。国务院总理李克强28日主持召开国务院常务会议,研究部署促进健康服务业发展,决定进一步扩大信贷资产证券化试点。会议指出,统筹稳增长、调结构、促改革,金融支持有着重要作用。进一步扩大信贷资产证券化试点,是落实金融支持经济结构调整和转型升级决策部署的具体措施,也是发展多层次资本市场的改革举措,可以有效优化金融资源配置、盘活存量资金,更好支持实体经济发展。会议确定,要在严格控制风险的基础上,循序渐进、稳步推进试点工作。资本市场的衍生工具将越来越多，金融加杠杆的行为，可以创造新的资本流量，但潜在风险也在扩大。
2、政策底的构筑还在延续。7月份以来，我们提出了权重指数构筑政策底的过程，时间至少要延续到9月底，空间上大致以2000点位中轴，上下150点展开震荡，这个震荡的过程中，指数日线级别的波动会很频繁，反复俯卧撑。从大的时间节点上看，11月份召开18届3中全会，市场层面的维稳估计从10月份就开始了。那么接下来的9月份就比较关键。由于7月份经济数据出现回稳，8月PMI指数继续上涨，意味着9月上旬披露的8月数据整体不差，经济基本面不差，股市的波动就不会太大，国债期货如果退出，对指数会有负面冲击，但力度有限。当然，还要考虑外因，两个因素，一是资金撤离新兴市场，二是中东地缘政治危机加剧。这些因素叠加起来，对于港股、A股的影响还是有的，这是9月的变数。
3、短期波动加大，注意个股风险。期货市场上焦炭、焦煤主力合约跌停了，螺纹钢的波动也加大，做多趋势开始逆转，期货市场的剧烈波动，说明资金行为开始异动。A股市场上，上海本地股的继续炒作需要吸引更多的资金跟风，这对于其他个股来说会有失血的可能。一些权重指标股本周全部披露半年报，业绩平平就是低于预期，股价波动都会加大。所以，后半周，指数波动会比较大。策略上警惕追高风险，还是关注成长股，业绩稳定增长的个股，用公司基本面的安全性抵御市场波动的冲击。
二、个股信息精粹
（一）公告点评：奥瑞金（002701）上半年净利润同比增长48.80%
事件：公司公布2013半年报。公司实现销售收入224,236.22万元，同比增长42.06%；归属于上市公司股东的净利润30,721.21万元，同比增长48.80%；实现基本每股收益1.00元，加权平均净资产收益率为10.00% 。
神光分析：
1、公司主营食品饮料金属包装产品的研发、设计、生产和销售，以中国金属包装产品整体解决方案提供商为发展愿景。公司在各主要产品领域均形成了一定的技术优势，且凭借优良的产品品质、全面的综合配套能力以及快速的响应速，与我国食品饮料领域内具有优势市场地位的知名企业如红牛、加多宝、旺旺、露露等展开合作，形成了与主要核心客户长期、稳定的合作关系，客户资源优势明显。
2、公司部分投资项目于2012年建成投产后，新增的三片罐和二片罐产能逐渐释放，有效满足了主要客户市场需求的增长，进一步巩固了与主要客户的合作关系，综合竞争实力稳步提高，使得上半年业绩实现较快增长。公司的其他募投项目，如北京三片罐项目二期、广东肇庆二片罐项目、江苏宜兴三片罐项目一期预计今年四季度可试生产；龙口制盖项目土建工程和设备购置工作正常进行，预计今年年内可完成建设。上述投资项目的顺利实施及完成，将对公司完善全国业务布局起到积极的促进作用，并提升公司产品配套能力。
3、公司预计前三季度对核心客户业务增长，并预计2013年1-9月归属于上市公司股东的净利润变动区间40,873.79万元至52,318.45万元，变动幅度25%至60%。简单估算，目前股价对应公司2013-2014年动态市盈率约为15.5倍和12.7倍，估值较低。
（二）公告点评：维尔利（300190）拓展湖南餐厨垃圾处理市场
事件：维尔利28日晚间公告，拓展湖南餐厨垃圾处理市场
神光分析：
1、8月28日公司与湖南企业凯天环保科技股份有限公司签订了战略合作框架协议，双方将利用各自的市场和人脉资源、技术、产品、管理、资金等方面的优势，以项目合作的形式，在湖南省开展餐厨废弃物收集、运输、处理、资源化利用合作。
2、在湖南省内的合作项目中，凯天环保以其在湖南的市场资源优势、维尔利以技术和运营管理经验，双方合作取得餐厨废弃物项目并成立项目公司，进行项目的运营管理，双方原则上同意不再与第三方合作或独立承接在湖南的餐厨废弃物项目。
3、本协议的签订将有利于维尔利的餐厨垃圾处理业务在湖南省内的进一步拓展，为公司在全国其他省份进行餐厨垃圾处理业务的拓展提供了一种有益的尝试。公司将借助与凯天环保的战略合作机会，加快公司在湖南省内餐厨垃圾处理业务的布局，并不断总结与凯天环保合作的成功经验，争取尽快将这一合作模式在全国其他省份进行复制。餐厨垃圾处理市场才刚刚启动，进军餐厨垃圾处理行业或将使公司获得较大收益。考虑到公司面临的不确定性，暂不对未来业绩进行预测。
（三）公告点评：桑德环境（000826）上半年净利润同比增30.84%
事件：公司2013年半年度归属于母公司所有者的净利润为2.24亿元，较上年同期增30.84%；营业收入为10.36亿元，较上年同期增26.64%；基本每股收益为0.347元，较上年同期增12.30%。
神光分析：
1、上半年，公司积极推进固废处置类业务的营销及建设进度，重点推进集中管理环保园区——湖南静脉园项目投资及建设进度以及加大特定区域特许经营固废类业务的营销拓展力度，在固废处置类项目建设及新增项目上均取得了较好业绩；在特定区域水务投资运营领域，公司深度挖潜及精细化管理经营项目，同时进行特定区域内水务项目的并购市场调研，通过收购水务项目形式使区域内水务业务规模进一步提升，同时也将通过收购后的强化内控管理及提标改造实现项目的优质转化，公司积极顺应市场环境的政策及投资层面的趋势，公司整体经营业绩在报告期内继续保持了稳健增长的发展态势。
2、2012年度，公司已在城市生活垃圾处理、餐厨垃圾及再生资源利用领域项目有进一步突破，同时出于对于区域性固废类业务未来发展局势的判断，加大了对中西部城市的营销布局，使公司区域业务布局顺应经济发展需求，同时拓展餐厨垃圾的营销力度，安徽淮南餐厨垃圾处理项目在报告期内取得特许经营许可，同时也开拓浙江拓金华等城市的餐厨垃圾处理的项目前期营销，使公司环保类细分业务规模取得进一步发展。
3、2013年上半年，随着国家“十二五”规划的稳步推进以及"十二五"期间国家陆续出台的系列环境保护的目标及环保产业发展规划及相关政策，以及目前相对稳定经济增长都为环保产业快速发展提供原动力。同时，随着产业结构调整和沿海城市的加工贸易转移，新型工业化发展的趋势快速显现，随着产业转移及结构调整，中西部地区也将面临着环保及环境建设投入的需求和供给，环保产业对于经济的总体拉动效应开始逐渐显现。公司业绩保持稳定增长，可重点关注。
（四）公告点评：风帆股份（600482）签订超15亿元保底供货合同
事件：风帆股份（600482）与国内某著名汽车制造商签署了发动机起停（start/stop）系统用AGM电池保底供货合同,为其四款车型配套，分九年供货，共计200余万只，合同金额超15亿元人民币，执行中以年度合同为准。
神光分析：
1、公司主营蓄电池，主要产品位汽车起动电池、工业电池、高性能电池，蓄电池产品保持行业龙头地位。取得一汽大众高尔夫 A6、奥迪Q5、广汽日野商务车、红旗A501等新车型的配套权，成为东风悦达起亚狮跑、TDC、AMC和南京依维柯出口车的独家配套商。
2、公司2013年8月推出的欧洲标准系列AGM电池通过了国家级蓄电池产品检测和中心的性能检测认可，并通过了德国大众实验室的检测认可，公司年产400万只AGM电池项目，一期已经建成，二期将于2013年底完成，年底将形成100万只/年的生产能力，预计2015年将形成最终的400万只产能。
3、此次与国内著名汽车制造商签订的AGM电池保底供货合同，分9年执行，若按最低15亿元计算，每年折合1.67亿元订单，且该公司搭载起停技术的其他车型，将陆续增加使用公司AGM电池，预计合同订单金额会增加，对公司未来9年的业绩具有积极影响。
4.简单计算，目前股价对应的2013-2015年市盈率分别为34倍、20倍、12倍，短期估值略高，但成长性较好。
（五）公告点评：菲达环保（600526）重大工程中标
事件：2013年8月27日，公司接到中化国际招标有限责任公司的《中标通知书》。公司本次中标标的为北京市海淀区循环经济产业园再生能源发电厂工程的烟气净化系统（含灰渣输送系统），中标金额为人民币5,499万元，占公司2012年营业收入的3.28%。
神光分析：
1、公司主营业务未各类环保设备，涉及除尘、脱硫脱硝，政府层面对于大气污染日益关注，并出台多项政策，公司有望获得不错增长。公司与南开大学、德国巴克杜尔、德国费塞亚就后端脱硝技术进行紧密合作，可为用户提供脱硝解决方案。
2、2013年中报显示公司实现合并营业收入948,626,181.98元、利润总额19,851,034.06元、净利润15,170,915.21元、归属于母公司所有者的净利润15,216,197.32元，分别较上年同期增加28.65％、121.46％、104.55％、107.34％。本期净利润增加主系营业收入增加及公司营业总成本管控出成效所致。
3、根据市场一致预测简单测算，公司目前股价对应13-15年市盈率分别为44x，29x，23x，估值偏高。
事件：公司公布2013半年报。公司实现销售收入224,236.22万元，同比增长42.06%；归属于上市公司股东的净利润30,721.21万元，同比增长48.80%；实现基本每股收益1.00元，加权平均净资产收益率为10.00% 。
神光分析：
1、公司主营食品饮料金属包装产品的研发、设计、生产和销售，以中国金属包装产品整体解决方案提供商为发展愿景。公司在各主要产品领域均形成了一定的技术优势，且凭借优良的产品品质、全面的综合配套能力以及快速的响应速，与我国食品饮料领域内具有优势市场地位的知名企业如红牛、加多宝、旺旺、露露等展开合作，形成了与主要核心客户长期、稳定的合作关系，客户资源优势明显。
2、公司部分投资项目于2012年建成投产后，新增的三片罐和二片罐产能逐渐释放，有效满足了主要客户市场需求的增长，进一步巩固了与主要客户的合作关系，综合竞争实力稳步提高，使得上半年业绩实现较快增长。公司的其他募投项目，如北京三片罐项目二期、广东肇庆二片罐项目、江苏宜兴三片罐项目一期预计今年四季度可试生产；龙口制盖项目土建工程和设备购置工作正常进行，预计今年年内可完成建设。上述投资项目的顺利实施及完成，将对公司完善全国业务布局起到积极的促进作用，并提升公司产品配套能力。
3、公司预计前三季度对核心客户业务增长，并预计2013年1-9月归属于上市公司股东的净利润变动区间40,873.79万元至52,318.45万元，变动幅度25%至60%。简单估算，目前股价对应公司2013-2014年动态市盈率约为15.5倍和12.7倍，估值较低。
（二）公告点评：维尔利（300190）拓展湖南餐厨垃圾处理市场
事件：维尔利28日晚间公告，拓展湖南餐厨垃圾处理市场
神光分析：
1、8月28日公司与湖南企业凯天环保科技股份有限公司签订了战略合作框架协议，双方将利用各自的市场和人脉资源、技术、产品、管理、资金等方面的优势，以项目合作的形式，在湖南省开展餐厨废弃物收集、运输、处理、资源化利用合作。
2、在湖南省内的合作项目中，凯天环保以其在湖南的市场资源优势、维尔利以技术和运营管理经验，双方合作取得餐厨废弃物项目并成立项目公司，进行项目的运营管理，双方原则上同意不再与第三方合作或独立承接在湖南的餐厨废弃物项目。
3、本协议的签订将有利于维尔利的餐厨垃圾处理业务在湖南省内的进一步拓展，为公司在全国其他省份进行餐厨垃圾处理业务的拓展提供了一种有益的尝试。公司将借助与凯天环保的战略合作机会，加快公司在湖南省内餐厨垃圾处理业务的布局，并不断总结与凯天环保合作的成功经验，争取尽快将这一合作模式在全国其他省份进行复制。餐厨垃圾处理市场才刚刚启动，进军餐厨垃圾处理行业或将使公司获得较大收益。考虑到公司面临的不确定性，暂不对未来业绩进行预测。
（三）公告点评：桑德环境（000826）上半年净利润同比增30.84%
事件：公司2013年半年度归属于母公司所有者的净利润为2.24亿元，较上年同期增30.84%；营业收入为10.36亿元，较上年同期增26.64%；基本每股收益为0.347元，较上年同期增12.30%。
神光分析：
1、上半年，公司积极推进固废处置类业务的营销及建设进度，重点推进集中管理环保园区——湖南静脉园项目投资及建设进度以及加大特定区域特许经营固废类业务的营销拓展力度，在固废处置类项目建设及新增项目上均取得了较好业绩；在特定区域水务投资运营领域，公司深度挖潜及精细化管理经营项目，同时进行特定区域内水务项目的并购市场调研，通过收购水务项目形式使区域内水务业务规模进一步提升，同时也将通过收购后的强化内控管理及提标改造实现项目的优质转化，公司积极顺应市场环境的政策及投资层面的趋势，公司整体经营业绩在报告期内继续保持了稳健增长的发展态势。
2、2012年度，公司已在城市生活垃圾处理、餐厨垃圾及再生资源利用领域项目有进一步突破，同时出于对于区域性固废类业务未来发展局势的判断，加大了对中西部城市的营销布局，使公司区域业务布局顺应经济发展需求，同时拓展餐厨垃圾的营销力度，安徽淮南餐厨垃圾处理项目在报告期内取得特许经营许可，同时也开拓浙江拓金华等城市的餐厨垃圾处理的项目前期营销，使公司环保类细分业务规模取得进一步发展。
3、2013年上半年，随着国家“十二五”规划的稳步推进以及"十二五"期间国家陆续出台的系列环境保护的目标及环保产业发展规划及相关政策，以及目前相对稳定经济增长都为环保产业快速发展提供原动力。同时，随着产业结构调整和沿海城市的加工贸易转移，新型工业化发展的趋势快速显现，随着产业转移及结构调整，中西部地区也将面临着环保及环境建设投入的需求和供给，环保产业对于经济的总体拉动效应开始逐渐显现。公司业绩保持稳定增长，可重点关注。
（四）公告点评：风帆股份（600482）签订超15亿元保底供货合同
事件：风帆股份（600482）与国内某著名汽车制造商签署了发动机起停（start/stop）系统用AGM电池保底供货合同,为其四款车型配套，分九年供货，共计200余万只，合同金额超15亿元人民币，执行中以年度合同为准。
神光分析：
1、公司主营蓄电池，主要产品位汽车起动电池、工业电池、高性能电池，蓄电池产品保持行业龙头地位。取得一汽大众高尔夫 A6、奥迪Q5、广汽日野商务车、红旗A501等新车型的配套权，成为东风悦达起亚狮跑、TDC、AMC和南京依维柯出口车的独家配套商。
2、公司2013年8月推出的欧洲标准系列AGM电池通过了国家级蓄电池产品检测和中心的性能检测认可，并通过了德国大众实验室的检测认可，公司年产400万只AGM电池项目，一期已经建成，二期将于2013年底完成，年底将形成100万只/年的生产能力，预计2015年将形成最终的400万只产能。
3、此次与国内著名汽车制造商签订的AGM电池保底供货合同，分9年执行，若按最低15亿元计算，每年折合1.67亿元订单，且该公司搭载起停技术的其他车型，将陆续增加使用公司AGM电池，预计合同订单金额会增加，对公司未来9年的业绩具有积极影响。
4.简单计算，目前股价对应的2013-2015年市盈率分别为34倍、20倍、12倍，短期估值略高，但成长性较好。
（五）公告点评：菲达环保（600526）重大工程中标
事件：2013年8月27日，公司接到中化国际招标有限责任公司的《中标通知书》。公司本次中标标的为北京市海淀区循环经济产业园再生能源发电厂工程的烟气净化系统（含灰渣输送系统），中标金额为人民币5,499万元，占公司2012年营业收入的3.28%。
神光分析：
1、公司主营业务未各类环保设备，涉及除尘、脱硫脱硝，政府层面对于大气污染日益关注，并出台多项政策，公司有望获得不错增长。公司与南开大学、德国巴克杜尔、德国费塞亚就后端脱硝技术进行紧密合作，可为用户提供脱硝解决方案。
2、2013年中报显示公司实现合并营业收入948,626,181.98元、利润总额19,851,034.06元、净利润15,170,915.21元、归属于母公司所有者的净利润15,216,197.32元，分别较上年同期增加28.65％、121.46％、104.55％、107.34％。本期净利润增加主系营业收入增加及公司营业总成本管控出成效所致。
3、根据市场一致预测简单测算，公司目前股价对应13-15年市盈率分别为44x，29x，23x，估值偏高。
三、风险提示
（一）海普瑞（002399）预计前三季度净利润同比下降20%-40%
公司是全球产销规模最大、装备最先进、质量最为安全可靠的肝素钠原料药生产企业。上半年公司实现营业收入9.47亿元，同比增长1.29%；实现净利2.5亿元，同比下滑24.09%，每股收益0.31元。由于报告期内肝素原料药价格与上年同期相比仍然有所下降，同时营业成本较上年同期上升，导致产品毛利率下降，使得营业利润较上年同期下降。公司预计前三季度净利润同比下降20%-40%。提请投资者注意投资风险。
（二）荣科科技（300290）遭股东减持485万股
荣科科技（300290）发布公告，公司股东平安财智投资管理有限公司于2013年8月27日，通过深交所大宗交易系统减持公司无限售条件流通股485万股，占公司总股本的3.57%。本次减持后，平安财智投资管理有限公司仍持有208.6万股，占公司总股本的1.53%，不排除继续减持的可能，提醒投资者注意相关风险
（三）恒天天鹅（000687）全年亏损或扩大
恒天天鹅(深圳交易所代码：000687)28日晚间发布半年报显示，上半年公司实现营业收入3.78亿元，同比下降16.01%；归属于上市公司股东的净利润亏损4593.2万元，同比大幅下降1185.74%；基本每股收益-0.061元。恒天天鹅主营产品为粘胶长丝，但粘胶长丝市场延续了2012年下半年的低迷行情，2013下半年，由于粘胶长丝在应用领域没有突破性进展，预计市场需求不会明显增加，低迷行情仍将维持。因此，恒天天鹅业绩并无改善的可能，全年业绩亏损或进一步扩大。投资者要注意相关风险。
*转载请注明来源山东神光
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