鲁股50谱写新篇章

——指数跑赢大盘，新兴行业出彩

山东神光金融研究所

1、整体跑赢大盘

鲁股50横跨15个行业，入选公司代表了传统行业和新兴行业典范，2013年以来，50指数上涨4%，同期上证综指下跌-9.86%，深成指-11%，鲁股50总体表现跑赢大盘。

鲁股50成份股中有24只取得正收益，其中浪潮信息（000977）、杰瑞股份（002353）、歌尔声学（002241）、国瓷材料（300285）、新华医疗（600587）为涨幅前5名。从行业表现上看，代表战略新兴产业的公司表现突出，而传统行业比如有色、采掘、钢铁等公司表现不如人意。

2、新兴行业下半年仍将出彩

在节能环保、生物医药、新能源、新能源汽车、高端装备制造、新技术、新材料等7大战略新兴产业中，鲁股50中有不少公司长期以来表现不错。

比如杰瑞股份，该股自上市以来一路走牛，主要原因是公司主导产品在国内外油气专用设备领域占有非常重要地位，产品技术和品质得到全球认可，小公司、大市场，其成长的前景就非常乐观，增长的可持续性就比较强。歌尔声学是鲁股50中又一个典型代表，首先，公司与全球最伟大的公司并肩发展，比如苹果链、三星链，公司产品深耕国际化，带动国内产业发展，内外联动，产生了非常好的协同效应。另外，新华医疗不仅在鲁股50中表现突出，其实放在整个A股市场都出类拔萃，主要原因仍是公司占领了医疗设备灭菌细分领域绝大多数市场份额，并长期受益于政策红利的推动。

展望下半年，我们认为鲁股50中新兴产业个股依然会有不错表现。可能在一段时间股价会偏离业绩增长，但从较长时间看，上市公司将通过快速增长熨平估值波动。

3、传统行业有望苦尽甘来

2013年上半年，鲁股50中传统行业个股表现不佳，中国重汽、山东钢铁、潍柴动力、金岭矿业、山东黄金、兖州煤业这些在各自行业中地位靠前的公司股价没有获得正反馈，相反股价继续低迷，一方面是经济结构调整过程中，传统行业去产能、去库存的周期比较长，另一方面全球经济增长放缓后，制造业、采掘业下游需求不旺盛，从而延缓了行业不景气趋势。当然，相对于股价的大幅下跌，上市公司业绩未必有大幅下降，这其中也显示出资金流出对于传统行业股价的影响。

不过进入下半年，随着结构调整的深入，我们估计一些现金流充沛的行业龙头企业会陆续步入增长趋势，这些个股对于鲁股50指数下半年的贡献会增加，最起码拖累会小很多。