1、上周五沪深股指小幅高开，略横盘后震荡走低，尾盘下跌带有一定的恐慌性，收盘几在最低点。沪指下跌0.74％，勉强站在2300点整数关上，但是跌破了5日线和10日线，成交1007亿元，较周四萎缩3％；深成指的表现弱于沪指，全天单边下行，收低1.29％，成交1186亿元，较周四略有放大；中小板指创出近期新高5218点回落，向下跌破5日线，收盘刚好在10日线上，跌幅为1.27％；创业板指微跌0.08％，以小阴十字星报收，仍站在5日线上，走势最强。消息面相对偏多，主要包括：上交所发出通知，自6月3日起ETF的融资/融券余额的比例限制由25%提高至75%，市场人士认为，这对于ETF的各个参与方，包括基金持有人、券商、交易所以及基金公司和蓝筹股都是利好；人民币兑美元中间价首破6.18，本月第7次创汇改新高；虽然5月份央票重启，但公开市场5月份的净投放量达1300亿元，单月净投放创年内新高，这或是5月行情走强的关键因素。不过，5月份中小板和创业板合计减持超过93亿元，超过去年同期18亿元的5倍以上，即将到来的6月，总共将有70家公司的限售股面临解禁，其中来自中小板和创业板的公司达到54家，总市值为约727亿元，减除仍是近期行情的主要制约因素。 

2、从技术面来看，上周五沪深股指双双以带一点上影的光脚小阴线报收，尾盘下跌过程伴随着明显的放量；深成指的近日K线组合形成三只黑乌鸦；两市的KDJ指标均形成高位死叉，如周末没有利好消息推出，估计周初仍有一定的下跌动能需要释放。从周线来看，沪指以长上影的倒锤头小阳线报收，深成指以长上影的小阴十字星报收，共同的长上影显示上方抛压较重，不过下方均线系统支撑良好，短线将面临考验。从月线来看，在三连阴之后，5月沪深股指双双以放量的小阳线报收，将4月的阴线实体全部收复，3月的中阴线也收复近半，有一定的企稳迹象。从时间周期来看，本周初，或者说，6月初迎来密集的时间拐点，比如6月1日（上周六）是螺旋周期的转折日；6月2日（上周日）既是测量周期的转折日，又是5月2日局部低点2161点以来整1个月的时间；6月3日（周一）是甲子周期的转折日；6月4日（周二）不仅是螺旋周期的转折日，而且是2012年5月4日局部高点2453点以来13个月的时间，还是1998年6月4日局部高点1422点以来15年的时间；6月5日（周三）是测量周期的重要时间拐点，还是农历的芒种，初步判断，可能见短期低点。结合神光启明星证券服务专家系统来看，上周五沪指收盘（2300点）在生命线（2385点）之下，未来3个交易日的生命线依次位于2383、2347、2312点，其中周初的位置依然较高，仍对应较强的震荡机会。未来生命线的低点和次低点降至2274和2279点，提示该点位附近有支撑。 

3、从盘面看：大盘尾盘放量下跌，强势股领跌，沪深300、中小板指数跌幅都在1%以上，两市个股跌多涨少，跌幅超过5%的个股家数不多，市场并未出现恐慌。国际贸易、券商信托、航天航空、房地产等板块跌幅居前，从资金流出看，房地产、电子元件、汽车、券商信托等板块资金集中流出。房地产、券商信托、汽车板块可能短期维持弱势，需要注意调整风险。电子元件前期涨幅较大，环旭电子、三安光电、科力远、水晶光电前期的强势股放量下跌，短期可能继续释放风险，建议及早离场。 

4、操作策略：大盘在高位盘整之后又短期破位的迹象，操作上建议快速撤退，小盘股前期的涨幅大，因此短期调整可能较为迅猛。6月初基本面缺乏有影响力的积极因素，大盘调整到2250-2300点之间的概率较大。  

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周四在周边市场普遍大幅下跌的背景下，中国A股表现相对较强，蓝筹股处于强势整理阶段，物流、医疗器械等题材股成为市场主角，在融资融券交易中，给我们的启示如下： 1、券商股成为周四蓝筹股的融资买入的领涨品种，其中海通证券、中信证券等大券商有望成为券商股的龙头，值得重点关注。2、沪市融资余额增长较多的品种中，华丽家族、广州药业、博瑞传播、冠城大通等值得重点关注。 3、深市融资余额增加较多或持续增加的品种中，京东方、南玻A、科大讯飞等值得关注。 4、本周三两市融资买入较多，同时余额/流通值相对较大的部分股票，周四表现规律不强，主要是因为前一交易日涨幅过猛所致。说明在震荡市中，融资买卖决定个股的强弱。 5、由于当前融券品种不多并且融券容量不足，所以参与资金多数为短线参与，当股市上涨时，投机性买入增加；下跌时反而融券平仓盘会增加。