一、市场热点解读与机会提示

1、25个城轨项目获批。全国多个城市共25项轨道交通建设规划已陆续获得批准。其中，太原、兰州、广州、沈阳、厦门和常州6个城市的轨道交通近期建设规划获批，而哈尔滨、上海等城市的近期建设规划调整方案也获得通过。这些规划近期投资总规模将超过7000亿。根据这些规划，近期建设项目的资本金通常占总投资30%到50%不等，均由各自当地财政资金解决，资本金以外的资金采用国内银行贷款等融资方式解决。稳增长的政策举措继续发酵，从近期各媒体报道看，稳出口、稳消费的一系列政策举措也在制定之中，对于宏观经济形势无需太过悲观。

2、银行股自行维稳。民生银行紧急召开投资人和分析师电话会议，该行董秘万青元说，此次会议的召开主要是因公司基本面没有任何异常，但H股、A股股价出现了大异动。此次会议透露出的信息总结为三点：一是公司经营正常；二是民生五年前就提前准备，利率市场化对民生不会有太大影响；三是资产质量未来发展趋势可控，下半年不良贷款相比半年报公布的数据不会有扩大的趋势。我们昨天观点已经指出，市场要素本身不会压跨市场，银行股最近成为主导大盘下跌的主力，压力来源是外资投行减持以及内资机构的卖压，放在全市场看，这和其他行业其他板块比没有什么特别，不会形成天塌下来的景象。

3、现在是精选个股的时代。指数创新低，两市有30只个股涨停。权重股遭遇卖压，中小盘股表现活跃，结构性行情特点非常明显，而在上涨个股层面，资金主动作多，主动自救的现象也比较突出。我们在2季度末提出了两种策略作投资的思路，现在看来，无论是精选个股、波段操作，还是构建组合作空期指或者融券配对交易，都有可能获得绝对正收益，选股策略和选时策略已经到了精耕细作的时代。对于绝大部分不作量化择时的投资者来说，大盘趋势重要性已经不大，个股才是核心要素。

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二、个股信息精粹

（一）公告点评：石油济柴（000617）重大资产重组方案获得证监会核准
事件：公司重大资产重组方案获得中国证券监督管理委员会核准
神光分析：
1、公司的主营业务为柴油机、柴油发电机组、气体发动机、气体发电机组的制造、销售、租赁、修理；主要产品市场为石油钻探、气体发动机、船用柴油机和各种发电机组市场；是中国非道路用中高速中大功率柴油机和气体发动机的主要制造商和服务商。
2、公司在市场竞争中处于不利地位，近五六年中公司毛利率一直处于下行状态；09年来，公司业绩开始逐年下滑，11年出现亏损。在激烈的竞争下，根据市场状况及竞争对手的定价情况，公司多次下调各类产品价格，致使大部分产品处在持平或微利状态。
3、公司财务状况不理想。公司应收账款接近10亿，约占总资产的3成，但计提减值准备有限，资产有虚增嫌疑；经营活动产生的净现金流量也长期为负，负债规模及财务费用提高明显。
4、重组获批，期待转折契机。本次重组公司将出售持有的宝鸡钢管21%的股权和咸阳宝石28.67%的股权，将收取货币资金3亿元左右，增加投资收益约6千万元。本次资产出售盘活公司资产，有利于缓解当前现金流紧张状况，使公司能集中精力做好动力装备制造业务。由于公司发展面临较大不确定性，暂不估值。

（二）公告点评：梅泰诺（300038）拟定增购买金之路100%股权
事件：公司拟通过向特定对象发行股份的方式，购买缪金迪、缪才娣、哈贵及创坤投资合法持有的金之路合计100%股权，收购价格为1.75亿元。公司拟发行合计1995.44万股，发行价格为8.77元。
神光分析：
1、梅泰诺现有的业务主要集中于通信基础设施解决方案及设备制造，从12年上半年的经营数据上来看，公司目前的主营业务盈利能力一般，要实现成为中国领先的通信基础设施解决方案及支撑服务综合提供商，必须不断优化业务结构，拓展服务领域，完善产业链条，此次收购便是公司战略推进的一部分。
2、从公开数据分析，金之路的资产质量较为优良，同时和梅泰诺的业务具有较强的相关性，通过并购整合能够更好地为客户提供全方位的产品及服务，拓展业务空间、实现协同发展。金之路的系统集成资质和工程技术人员，可以拓展梅泰诺的基站工程及代维业务。梅泰诺遍布多省区的营销网络可以为金之路带来更多的业务机会。如果增发成行，公司的股本总额变更为157,309,389 股，按照业绩承诺，此次收购增厚2012 年、2013 年、2014 年以及2015 年每股EPS0.15元、0.19元、0.22、0.22元，对于公司当前的经营业绩有明显的提振作用。
3、考虑到收购事宜的进程具有不确定性，暂不对2012年业绩进行估测。

（三）公告点评：皖通科技（002331）签6251万重大合同
事件：昨日公司收到福州福永高速公路有限责任公司签署的福州至永泰高速公路交通机电工程监控、收费、通信系统供货与安装合同E1标段工程施工的合同协议书。合同价值6251万元。
神光分析：
1、根据合同协议，该项目工期为12个月(其中施工工期6个月，试运营期6个月)，合同总金额为6251万元。而公司2011年度经审计的主营业务收入4.74亿元，该项目合同金额占公司2011年度经审计的主营业务收入的13.17%。
2、福州至永泰高速公路项目起于闽侯南屿镇，途经永泰葛岭镇、城峰镇、赤锡乡，终于梧桐与仙游交界。沿途设有南屿（枢纽）、旗山、葛岭、永泰东、永泰西、梧桐等6个互通，黄埔服务区1处，全线里程66.403公里，估算总投资为80.6亿元。全线按双向六车道高速公路标准建设，设计行车速度100km/h，路基宽度33.5m。
3、公司上半年实现净利润为2135.32万元，较上年同期增40.89%；营业收入为2.58亿元，较上年同期增98.35%；基本每股收益为0.1595元，较上年同期增27.80%。公司同时预计2012年1-9月归属于上市公司股东的净利润同比增长20%-50%，上年同期净利润为25053752.8元。公司业绩增长的主要原因是经营环境良好，安徽省内和省外市场得到拓展，并购的子公司进一步提升公司盈利能力。投资者可持续关注。

（四）公告点评：卓翼科技(002369)中标
事件：公司发布中标公告
神光分析：
1、公司于9月4日收到中兴通讯股份有限公司发出的《中标结果》通知，公司在中兴通讯2012年下半年EPON产品招标中获得第二名的份额，按照产品类型的不同，公司本次中标中兴通讯三个EPON产品类别，中标份额的比例分别为20%、30%、20%。
2、中兴通讯预计下半年的EPON产品总量为188万台，公司对应的产品总量约为40.4万台，生产方式为EMS。公司本次中标总金额根据公司的实际情况预期约为人民币7,300万元，占公司2011年度经审计的营业收入的5.90%。
3、该项目中标后，合同履行对本公司2012年经营业绩将产生积极的影响。具体产品的生产将由中兴通讯以订单的方式下达，在订单执行期间内，中兴通讯可根据实际经营情况对订单的数量或下发安排做出调整，因此双方的实际交易金额应以具体订单为准。考虑到相关事件的不确定性，暂不对未来业绩进行预测。

（五）公告点评：高新兴（300098）中标1.39亿重大项目
事件：公司在铜仁市城市报警与监控系统建设项目中以国内公开招标方式中标，公司中标金额约为人民币1.39亿元，包括：贵州省铜仁市三区八县2443个高清监控点、46套卡口、703个报警点以及各级指挥中心的建设及维护。
神光分析：
1、公司主要业务为面向通信运营商提供运维综合管理系统的解决方案及其软硬件产品，是通信运维综合管理服务系统的产品供应商，近年来随着物联网技术应用与产业发展，公司业务逐步向安防行业、视频物联网业务领域拓展，目前在IPC网络高清视频监控、HDcctv数字高清视频监控两大领域构建了核心技术优势。公司拥有全国性的营销网络，主要产品为通信基站/机房运维信息化产品、通信基站/机房节能产品、视频监控系统产品和手机一卡通系列产品等。
2、2012年上半年公司实现营业总收入9,545.01万元，同比增加17.60%；归属于上市公司股东的净利润-946.66万元，同比减少191.97%，主要是因为通信运营商投资计划进展有所延缓，市场竞争激烈，使得公司产品销量与毛利率均有所下降，同时，公司研发投入持续增加（研发投入2,033.26万元，占当期营业总收入的比例为21.30%，主要是针对视频物联网业务、平安城市项目）、人力资源成本上升等使得销售与管理费用有所增长。公司预计2012年1-9月归属于上市公司股东的净利润亏损1000万元~1500万元，比上年同期下降151%-176%。
3、“十二五”期间，“平安城市”、“科技强警建设工程”、“3111工程”等重大公共工程项目将继续加大实施力度，投资规模不断扩大，为视频联网提供了前所未有的发展机遇，并加快了安防从数字化向网路化发展的进程。其中越来越多的平安城市项目由电信运营商承建，而公司与三大电信运营商有着良好的合作基础，共建平安城市为公司业务拓展带来更多机会，同时也面临BT模式所带来的项目建设复杂、服务周期长、垫资规模大等挑战。本次公司中标项目即为该类项目，预计合同金额约为公司2011年度经审计营业收入的70.87%，因项目收款期为自项目建成转移后的五年，因此该项目对本年度经营成果不产生重大影响，但对公司2013年度及以后年度的经营业绩产生积极的影响。
4、虽然2012年公司净利润可能继续亏损，但是2013年之后业绩有望好转，简单估算，目前股价对应公司2013-2014年动态市盈率约为25倍和19倍，相对合理。

三、风险提示

（一）哈尔斯(002615)1094万股解禁股10日上市流通
公司主营不锈钢真空保温器皿的研发设计、生产与销售。公司本次限售股可上市流通数量为1094.4万股，占公司总股本12%，分别为16位自然人股东所有，上市流通日为2012年9月10日（星期一）。目前该股估值合理，但不排除个别股东减持的可能，提请投资者注意减持风险。

（二）太阳纸业（002078）股东减持公告
公司6.78亿股限售股将于2012年9月10日起上市流通，占公司总股本的67.51%。本次解禁股持有人为公司控股股东兖州市金太阳投资有限公司。本次解禁比例较大，投资者需回避风险。

（三）康强电子（002119）遭股东减持
康强电子(深圳交易所代码：002119) 自2008年10月29日至2012年9月4日收盘，第三大股东刘俊良先生因自身资金需要，通过深圳证券交易所集合竞价交易系统累计减持公司股份6,875,320股，占公司股份总数的3.54%。本次减持后，刘俊良先生仍持有公司股份9,650,000股，占公司股份总数的 4.97%，投资者要注意进一步减持风险。

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