一、投资要点

1、证券期货市场收费再降20%。证监会2日下午透露,沪深证券交易所、中国证券登记结算公司和四家期货交易所联手，将再次大幅度降低A股相关交易手续费，沪深交易所费用整体降幅为20%，调整后的收费标准将从9月1日起实施。沪深证券交易所A股交易经手费，将按成交金额的0.0696%。双向收取，降幅为20%，中登公司上海分公司A股交易过户费将按成交面额的0.3%。双向收取，降幅为20%。证监会有关部门负责人表示，证监会正积极协调有关部门研究降低印花税。降低投资者的交易成本，属于实实在在的利好，但由于减少的交易费用绝对额并不大，相对于市场持续下跌造成的市值损失，节收效果确实有限。除该政策外，投资者仍希望政策及制度方面能继续改善，引导市场由跌转升，如此，市场的信心才会恢复。

2、央行：引导信贷平稳适度增长。中国人民银行8月2日公布的《2012年第二季度中国货币政策执行报告》指出，要继续优化流动性管理，综合考虑外汇流入、市场资金需求变动、短期特殊因素等情况，运用逆回购、正回购、央行票据、存款准备金率等各种流动性管理工具组合，灵活调节银行体系流动性，引导市场利率平稳运行。继续发挥宏观审慎政策的逆周期调节作用，根据经济景气变化、金融机构稳健状况和信贷政策执行情况等对有关参数进行适度调整，引导金融机构更有针对性、前瞻性地支持实体经济发展。下一阶段要稳步推进利率市场化改革和人民币汇率形成机制改革，提高金融体系配置效率，完善金融调控机制。加快培育市场基准利率体系，提高中央银行市场利率调控水平，引导金融机构增强风险定价能力，用好利率浮动定价权合理定价，加强主动负债管理和成本约束，科学评估利率风险，完善定价机制，自觉维护定价秩序，促进经济金融协调发展。

3、逐渐树立多头思维。2季度以来，阿法策略大行其道，采取量化对冲策略可以锁定大部分风险，选股策略作的好的话，可能还有盈利。但随着指数重心逐渐下移，市场作空期指的行为逐渐收敛，从沪深300升水中可以看到这一点。值得注意的是，越来越来的量化对冲策略开始关心经济周期和趋势波动；与此同时，基于对流动性继续放松的预期，市场的资金偏好开始转向风险资产，比如期货、信用债和股票。就股票而言，构建一个贝塔组合是多数资金的想法。目前，两种策略并行，但我们倾向于后期要逐渐树立多头思路，作贝塔。

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二、个股信息精粹

（一）公告点评：欧菲光（002456）推出新的触摸屏解决方案
事件：公司发布公告，推出新的触摸屏解决方案
神光分析：
1、公司为我国较早掌握纯平电阻式触摸屏生产核心技术并形成规模化生产能力的厂商，2011年触摸屏销量营业收入同比增长38.54%，毛利率为4.49%，同比下降21.27%（2011上半年延续增速，下半年转型）。
2、公司2011年生产重点转向电容式触摸屏（玻璃式电容屏和film式电容屏），10月深圳本部率先实现量产，生产工艺的瓶颈问题得到逐步解决，2011年电容触摸屏业务销售收入达到47265.03万元,毛利率达19.45%。
3、日前，公司于2012英特尔超极本生态系统研讨会正式推出了薄膜电容式超极本(Ultrabook)触摸屏解决方案。本次公司主要展示了两款不同结构和技术特点的14.1寸薄膜电容式超极本触摸屏产品，并分别通过了Intel和联想的测试。本产品量产时间尚不确定，暂不对未来业绩进行预测。

（二）公告点评：兰花科创（600123）上半年净利同比增长46.43%
事件：公司发布2012年半年度报告。
神光分析：
1、公司主营煤炭、尿素的生产和销售。上半年公司累计生产原煤295.36万吨，销售煤炭298.77万吨；生产尿素80.15万吨，销售尿素74.34万吨。报告期内，公司实现营业总收入39.57亿元；归属于上市公司股东的净利润为10.95亿元，同比增长46.43%；基本每股收益0.9592元。
2、上半年公司业绩同比增长的主要原因是公司参股公司亚美大宁于2011年9月份复产，上半年为公司贡献了3.08亿元的投资收益。除了亚美大宁之外，公司新建和收购整合煤矿建设将陆续在2013-2015年投产：兰兴煤矿（设计能力60万吨/年）和宝欣煤矿（设计能力90万吨/年）将于2013年达产，口前煤矿（设计能力90万吨/年）和永胜煤矿（设计能力120万吨/年）将于2014年达产，同宝煤矿（设计能力90万吨/年）、百盛煤矿（设计能力90万吨/年）和玉溪煤矿（设计能力240万吨/年）将于2015年达产。产能的有效增加将保证公司未来业绩的增长。
3、当前国际经济增速下滑，国际煤价低位运行，国内煤炭库存高企，煤炭行业处于相对颓势之中。如下半年国家出台推动系列基建项目拉动内需，刺激经济企稳，对煤炭行业将有一定的正面影响。
4、简单估算，目前股价对应公司2012-2014年动态市盈率约为10倍、9倍和8倍，估值较低。

（三）公告点评：格林美（002340）拟2.72亿控股凯力克
事件：格林美拟以现金方式收购通达进出口、上海帆达等公司持有的凯力克合计51%的股权，该股权的预估值约为2.72亿元。交易完成后，凯力克将成为公司的控股子公司。
神光分析
1、本次收购的标的公司为凯力克，其主营业务是金属钴及新能源锂电池正极材料前驱体的研发、生产及销售，主要产品为金属钴及锂电池正极材料前驱体（四氧化三钴），凯力克采购的主要原料为钴原料（包括钴精矿、钴湿法冶炼中间品及白合金等），辅料有硫酸、盐酸、液碱、纯碱等。其中，钴矿石原料以从非洲进口为主，其他原、辅料在国内采购。 2011年度生产电积钴1,100吨、四氧化三钴3,100吨（钴金属量）。 凯力克生产的"KLK 9995"电积钴产品质量稳定、品质良好，自2010年2月22日起成为在伦敦金属交易所（LME）上市的电积钴期货合约可交割品种。2009-2011年凯力克钴产品产量分别占全球钴产量的3.90%、4.84%、5.19%，占中国钴消费量的15.05%、20.42%、16.80%。其中，四氧化三钴产量分别占中国四氧化三钴产量的16.69%、17.25%、15.07%。
2、凯力克旗下的主要子公司分别为香港凯力克、上海凯力克、昆明分公司、清美通达锂能四家子公司，其中注册资本最大的是清美通达锂能，注册资本为1.5亿元，而凯力克持有其41%的股权。清美通达锂能的主营业务就是钴酸锂、磷酸铁锂、三元材料、锂电材料的研能发产销。格林美2011年营业收入为9.19亿元，而凯力克2011年营业收入和净利润分别为11.48亿元和1.2亿元，51%的股权对应的营业收入和净利润大概占到格林美的63.71%和10.13%。凯力克2012年-2015年预计净利润(不含非经常性损益)约为2,400万元、4,200万元、5,600万元和7,200万元。凯力克级合金、锂电池等领域，打通从废旧电池与报废电池材料到电池材料制造的循环产业链。
4、简单估算，目前股价对应12－14年PE为42X、29X、20X，估值较低。

三、风险提示

（一）珠海港（000507）上半年净利润降24%
珠海港（深圳交易所代码：000507）8月2日晚间公布2012年半年度报告。报告期内，公司实现营业总收入2.37亿元，比上年同期增长18.01%；归属于上市公司股东的净利润1.68亿元，比上年同期下降24.22%；基本每股收益0.2719元。收入增长，但净利润却出现了大幅下降，投资者要注意相关风险。

（二）太极实业（600667）中期净利润同比降34%
公司公布2012半年度业绩快报。报告期内，公司实现营业总收入20.6亿元，比上年同期增长34.77%；归属于上市公司股东的净利润3513.25万元，比上年同期下降34.60%；基本每股收益0.075元。业绩下降的主要原因是帘帆布业务行业景气度下滑，售价大幅下跌，而同时公司财务费用因贷款总量同比增加，参股企业江苏宏源纺机股份有限公司和无锡宏源机电科技有限公司2011年度分红滞后（迟至2012年7月份到账，未计入上半年损益）等。提请投资者注意投资风险。

（三）*ST锌业（000751）贷款逾期
公司公告称，由于公司流动资金紧张，致使公司部分到期贷款未能如期偿还。截止2012 年8月2日，本公司共有逾期贷款人民币20,050万元。具体情况如下： 1、2012年8月1日到期的中国银行股份有限公司葫芦岛分行的逾期贷款为： 流动资金借款9000万元、银行承兑汇票敞口1050万元。 2、2012年8月2日到期的盛京银行葫芦岛分行的逾期贷款为：流动资金借款10000万元。敬请投资者注意贷款逾期的风险。

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