1、周五沪深股指低开震荡，如期调整，全天多在前收盘之下运行。沪指跌破10日均线，但仍站在5日线上，收跌0.74％，成交545.5亿元，较周四萎缩20％；深成指的表现远逊于沪指，创出近期新低9325点，收盘在全天最低，大跌1.85％，成交550.9亿元，虽然超越沪市，但仍较周四萎缩18％；中小板指收跌1.21％，几将前三日的反弹成果全部吞没；创业板指下跌0.41％，仅将周四的阳线收复1/3，表现最为强势。消息面相对平静，无甚重大利空。我们认为，导致股指走弱的因素主要有以下几点：一是两部委紧急通知，地方放松楼市调控要立即纠正，对权重的地产板块构成一定的利空；二是证监会副主席姚刚称，不能靠停发新股救市，虽然该举措符合正常的市场规律，但是不符合投资者的心理预期；三是二季度基金继续加仓，股基平均仓位超84%，虽然显示其看好后市，但是仓位相对偏高；四是周五3股齐发，央行本周净回笼资金，短期资金压力较大；五是又逢期指交割，惯例是会有震荡。建议投资者关注周末的消息面，如央行降准，短期资金压力消除，下周当会迎来一定的反弹机会。

2、从技术面来看，周五沪深股指均以缩量阴线报收，不同的是，沪指阴线实体较小，尚未尽克周四的阳线，而深成指的光脚中阴线创出新低，补跌的意味较为明显，且连续3个交易日跌破前期的小上升通道，图形非常难看。连接沪指6月1日高点2388点和6月18日高点2325点，是近期下降通道的上轨所在，以每天5.727点的速度下行，周四降至2199点，沪指反弹至此遇阻。下周一该线降至2188点，是短线的第一阻力，如有利好消息配合向上突破，因周五是近期最为重要的时间拐点（见周四大势预测），有可能展开一波小幅反弹，暂不必过于悲观。从周线来看，本周沪指再收长下影的小阴线，周k线连收5阴，短线杀跌动能已经释放得较为充分。下周是6月下旬的周线缺口以来第5周，还是沪指跌破1664点和2132点的连线（下周位于2212点）以来第3周，走势较为关键。初步判断，估计企稳的可能较大。不过成指的周K线组合为阴后双阳阴，短线可能仍有一定的震荡。结合神光启明星证券服务专家系统来看，周五沪指收盘依然站在生命线之上。未来3个交易日的生命线依次位于2133、2129、2147点，位置都不高，支持行情继续反弹。不过未来的生命线高点位于2187和2199点，提示可能反复震荡。

3、从板块上看，医药、上海本地股、宁波和嘉善等板块走势较好。农林牧渔、水泥和商业连锁走势相对来讲要弱一些。从消息面看，国务院副总理李克强主持召开国务院深化医药卫生体制改革领导小组第十一次全体会议。他强调，要健全多层次的医疗保障体系，提高重特大疾病保障水平，破除以药补医，形成公立医院运行新机制，把医改不断推向深入。国务院医改办最新介绍表示，前6月中央医改专项支出已完成全年进度9成，今年医改投入力度空前加大。受此消息影响，医药板块走强。近日宁波市出台了清费减税等26条新政，力推工业经济健康发展。规定从今年起的4年内，小微企业超出国家规定应纳税的地方税收贡献，可部分或全部奖励给企业用于转型升级。地方留成部分有将近40%的税收政策上可以补助返回给企业，宁波的上市公司闻风而动。《浙江嘉善县域科学发展示范点建设方案》已上报国务院审批，这是首个国家级的县域区域规划，获批后将上升到国家战略高度，该板块热度不止。随着这些消息的发酵，我们注意到区域热点在上市公司中不断蔓延，很多公司涨停。比如龙头股份、中路股份、宁波联合和新嘉联等。

4、操作策略：7月20日上证指数出现小幅调整，成交量同步萎缩。预计未来指数的反弹趋势将延续。如果指数向上，则关注2200点整数关口争夺。如果指数向下，则关注1月6日低点2132.63点是否有支撑。板块上，区域概念可以继续关注，例如上海、宁波和嘉善，不愿意追高的投资者，可以打开地图，看看未来还有哪些区域有望传出利好，比如深圳、温州会不会有新的东西，当然还有其他地区。总而言之，要重视最新的消息，尤其是潜在的区域消息，或者行业上的最新信息也好，然后寻找对应的是否有上市公司会在这一事件中受益，如果受益则需要重点关注。操作上重个股、轻指数。

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