一、市场热点解读与机会提示

1、市场预测
周二中国A股没有跟随周边股市上涨，而是走出“独立”下跌走势，其中前期强势的“白酒类”股票成为做空主要动力。经过连续三日上证指数在半年线下方窄幅波动，多方似乎已经放弃抵抗，后市不容乐观。
最新市场消息。利多方面：今天几乎没有实质性利好消息。利空方面：今年1—2月份工业企业利润骤降5.2%，经济硬着陆担忧再起；新股再现首日破发，但IPO节奏继续加快，A股迎来今年最大的IPO中信重工，首发6.85亿股，计划募集40多亿元。
2、投资要点
1）住建部鼓励地方拓宽保障房资金渠道。住建部日前下发《关于做好2012年城镇保障性安居工程工作的通知》，要求各地对保障房将建立项目库，吸引社会资金建保障房，加大基础设施投入力度，加强分配和质量管理，全面推进2012年城镇保障性安居工程建设。《通知》明确，各级住建部门要积极配合财政部门，研究公共租赁住房商业银行贷款具体贴息政策，创新财政支持方式，支持和吸引社会资本参与保障性住房建设、运营和管理。在保障房的建设上，中央和地方配套资金遇到了瓶颈，吸引民间资本参与势在必行。
2）铁道部放手省内城际线路。铁道部现在已经放手地方省内的城际线路了。对于省内的城际线路，铁道部未来将只提供技术和工程上的指导和协助，在资金上，将全面放手让各省以及沿线市自主筹资，铁道部将不主动要求参股。铁道部放手之后，地方政府将接盘城际铁路的建设和运营。发改委基础产业司批复了蒙西华中煤运线路的项目建议书。在资金筹措上，该项目将按照政府主导、多元化投资、市场化运作方式，神华集团、中煤能源集团、国家开发投资公司、陕西煤业化工集团、淮南矿业集团、伊泰集团或参与其中。地方铁路建设目前已经走出了铁道部一股独大的模式，转而向全社会融资，作为垄断资源，一些地方背景企业及央企参与铁路建设的积极性高，鼓励并创造机会让民营资本介入更具有现实意义。
3）保险资金股票投资仍较为谨慎。中国人寿保险股份有限公司27日召开2011年业绩发布会。刘家德表示,今年中国人寿的投资策略仍将考虑适度控制权益类投资特别是股票投资占比,将以估值为基础,抓住资本市场的投资机会,进行结构调整和波段操作。截至去年底,中国人寿定期存款同比增长17.9%,占比由上年同期的33.05%升至34.84%,而股权型投资占比由上年同期的14.66%下降至12.17%,其中股票占比6.39%,基金占比5.69%。去年中国人寿资产减值损失为129.39亿元,同比增长646.2%,导致净利润大幅下降。刘家德表示,资产减值全部是权益类资产减值,这意味着公司的持仓成本有一定下降,这将有利于今后股票和基金投资更好地把握机会。截至去年底,中国人寿前十大重仓股仍以金融股为主,共占据八席,贵州茅台则退出前十大重仓股名单。刘家德表示,目前银行股估值水平仍处于低位。

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二、个股信息精粹

（一）公告点评：东方电热（300217）拟10转12派2元一季预增
事件：公司公布2011年度报告和2012年1季度业绩预告。
神光分析：
1、公司专业从事高性能电加热器及其控制系统的自主研发、生产与销售，产品横跨工业和民用电加热器的多个细分市场，已发展成为电加热行业技术领先、规模较大、品种齐全的龙头企业。2011年，公司在水加热器、电动汽车、轨道列车、冷链，厨具、天然气、空气分离、船用等方面均取得了实质性的进展。
2、2011年度，公司实现营业收入715,875,993.38元，同比增长20.87%；实现营业利润140,242,862.74元，同比增长32.81%；实现利润总额145,965,688.86元，同比增长33.25%，归属于母公司所有者的净利润109,004,540.14元，同比增长41.26%；实现基本每股收益1.36元。2011年业绩增长主要得益于国家产业结构的调整、多晶硅领域的升级换代以及重点客户产能的不断扩张。
3、2011年对前五大客户格力、美的、江苏中能、海尔、奥克斯的销售收入55,377.07万元，占营业收入的比重为77.36%。2012年，受宏观经济增速放缓、房地产调控进一步深化等因素的影响，家电行业的需求同比增速放缓目前已经成为业界的普遍预期。为了减少对大客户的依赖，2012年公司将重点开拓水加热器、厨具、电动汽车、轨道交通、石油化工、天然气开采、管道输送及小家电等领域的国内外市场，力争1-2年内加入国际石油石化巨头的客户体系。
4、今明两年募投项目陆续达产，将有效缓解公司产能瓶颈，保障公司业绩增长。具体来看，工业电加热器制造项目将于今年4月份达产；年产600万支陶瓷PTC电加热器项目和家用电器用电加热器预计于今年5月可达产；超募资金投资的年产600万套新型水加热器生产项目预计今年三季度达产；超募资金投资的郑州400万套电加热管和武汉500万套电加热管预计于2013年3月达产。
5、公司预计2012年1-3月归属于上市公司股东的净利润2874.46万元-3161.91万元，比上年同期增长0%—10%。简单估算，目前股价对应公司2011-2013年动态市盈率约为28倍、20倍和15倍，估值相对合理。公司拟推出拟10转12派2元的高比例送转方案，对股价也有较强的支撑。

（二）公告点评：中国武夷（000797）中标9.17亿海外工程
事件：公司接到肯尼亚国家公路管理局的中标通知书，公司中标位于肯尼亚东部省的特比-摩亚雷（A2) 公路修建项目，项目中标金额为12,061,534,909.00肯先令（折9.17亿元人民币，当前汇率13.1579肯先令/元），工期36个月。
神光分析：
1、公司是以房地产业为基础，投资开发为重点，外向型经济为主导的资金、技术、管理密集型大型企业，一级房地产开发企业，公司主营国内外房地产投资开发、物业管理、国内外工程承包、境内外投资等业务。目前主营业务为地产开发和工程承包。
2、此次中标位于肯尼亚东部省的特比-摩亚雷（A2) 公路修建项目，项目中标金额为12,061,534,909.00肯先令（折9.17亿元人民币，当前汇率13.1579肯先令/元），约占公司2010年工程承包业务收入的的108.26%，对公司未来3年的业绩具有积极影响，此前公司于2012年2月3日中标2.37亿肯尼亚北部走廊修复项目第三期在瓦辛吉舒镇境内的提姆博拉至埃尔多雷特公路修复项目(A104)。
3、简单估算，公司目前股价对应2011年~2013年市盈率分别为25倍、19倍、18倍，估值适中。

（三）公告点评：安洁科技（002635）1季度预增
事件：公司发布1季度业绩预增公告
神光分析：
1、公司专业为笔记本电脑和手机等消费电子产品品牌终端厂商提供功能性器件生产及相关服务。2010年底整厂搬迁后，2011年厂房面积为2010年的3倍，新增近5000万元生产设备，所以2011年产能有大幅提升；新增设备不但扩大了再有产能，在工艺实现上较之前更丰富，增强了公司的接单能力，承接客户更多新产品。
2、随着公司核心竞争力的进一步提升，2012年第一季度公司在主营业务方面继续保持持续、稳定的较快增长，公司业绩较去年同期有较大幅度的增加。2012年第一季度业绩：预计归属于上市公司股东的净利润同比增长：80% - 130%。盈利：1960万元–2500万元。
3、本次业绩预告是公司财务部门初步测算的结果；因高新技术证书尚未最终取得，企业所得税暂按25%测算。考虑到公司面临的一些不确定性，暂不对未来业绩进行预测。

（四）公告点评：广州药业（600332）换股吸收合并白云山（000522）
事件：广州药业拟以新增A股股份换股吸收合并白云山，换股吸收完成后，白云山全部资产、负债、权益、业务和人员将并入广州药业。同时，广州药业拟向广药集团发行A股股份作为支付对价，收购广药集团拥有或有权处置的房屋建筑物、商标、保联拓展100%股权、百特医疗12.50%股权。通过上述交易，广药集团将以广州药业为平台，实现其主营业务的整体上市。重组完成后，广州药业作为广药集团下属唯一的医药主业上市公司，将变更公司名称。
神光分析：
1、广州药业拟购买资产的预估值为人民币4.82亿元，吸收合并白云山的换股价格为12.20元/股；白云山的换股价格为11.55元/股，由此确定白云山与广州药业的换股比例为1：0.95，即每股白云山股份换0.95股广州药业的A股股份。若在重大资产重组实施前，广州药业、白云山股票发生除权、除息等事项，则上述换股价格和换股比例将进行相应调整。
2、广州药业异议股东享有异议股东收购请求权，可就其有效申报的每一股广州药业股份，在广州药业异议股东收购请求权实施日，获得由异议股东收购请求权提供方支付的现金对价，即A股人民币12.20元，H股港币5.54元。
3、白云山除广药集团及其关联企业以外的全体股东享有现金选择权。享有现金选择权的白云山股东可以全部或部分行使现金选择权，可就其有效申报的每一股白云山的股份，在现金选择权实施日，获得由现金选择权提供方支付的现金对价，即每股11.55元，同时将相对应的股份过户给现金选择权提供方。
4、通过重大资产重组，广药集团主要医药资产和业务将集中于广州药业这一单一上市平台架构内。广州药业将拥有包括医药研发与制造、医药分销与零售在内的完整产业链。广药集团原分散在广州药业及白云山这两家上市公司中的医药资产将纳入广州药业统一上市平台，并进行全面的梳理和整合。可基本解决广州药业与控股股东及其关联人存在的潜在同业竞争问题，进一步促进上市公司规范运作、提升治理水平。
5、两公司自2011年11月4日起停牌，股价复牌预计会导致股价大幅波动，可关注。

（五）公告点评：ST张家界(000403) 业绩提升申请摘帽
事件：ST张家界2011年实现营业总收入5.57亿元，同比增长46.75%；归属于上市公司股东的净利润8964.79万元，同比增长9.36%；基本每股收益0.2794元，同比增长9.35%。ROE 38.06% ,同比减少13.05%；每股净资产0.87元，同比增长0.00%；每股经营现金流0.4197元，同比减少16.06%。
神光分析
1、张家界拥有第一个国家森林公园、世界地质公园、国家首批5A级景区等，被国家旅游局列入全国综合改革实验区首批试点城市。ST张家界目前主要业务位于张家界市，2011年公司成功将环保客运公司注入，环保客运公司主要经营张家界核心景区内的游客客运，旗下有经营旅游服务和广告业务的子公司，提高了资产质量和盈利能力；公司成功摘星，ST张家界亦将向交易所提出摘帽申请。
2、2011年张家界旅游市场呈现良好的上升趋势，大景区游客购票人数高达302.83万人次，较2010年的 220.74万人次增加82.09万人次增幅 37.19%，大景区游客接待人数高达337.84万人次，较2010年的250.93万人次增加86.91万人次增幅34.64%，给公司创造了一个良好的外部环境。2011年度公司接待中外游545.63万人次（其中环保客运公司接待304.77万人次），比去年同期168.41（不包含环保客运）万人次增长26.82万人次增幅15.93％。
3、分地区看，公司的主要收入来源与张家界地区景区（包括公司本部、环保客运、十里画廊观光电车、宝峰湖、张家界国际大酒店等），其营业收入5.52亿，同比增长49.06%，收入增长的原因是2011年公司所属宝峰湖景区、十里画廊观光电车经过提质改造，景区品质得到明显提升，再加上开展一系列的营销活动。环保客运公司本部实现营业收入18,913.63万元，同比增长33.51%；宝峰湖景区游客接待量57.0万人次，同比增长12.00％；实现营业收入3,920.64万元，同比增长7.79%；十里画廊观光电车游客接待量135.6万人次，同比增长17.71%；实现营业收入4,890.27 万元，同比增长33.19%，周洛景区在大交通105天不通（道路维修）的情况下，仍实现营业收入97.46万元，同比增长37.81 %。
4、分产品看，环保客运公司的注入，其结构上增加了旅游运输业、旅游服务和广告服务业，对公司业绩的公司非常显著，其实现收入18,912.67万元，同比增长33.50%，毛利率70.52%，同比增长10.93%，则其贡献的毛利润高达1.33亿元；旅游服务业收入8,908.36万元，同比增长5.54%，毛利率71.00%，同比增长6.00%，则其贡献的毛利润为0.63亿元；广告服务业收入152.15万元，毛利率81.81%；而公司原先的旅行社服务收入26,470.02万元，同比增长89.28%；毛利率7.06%，同比减少22.16%，则其贡献的毛利润仅为0.19亿元。
5、2012年公司计划接待游客558.80万人次（其中环保公司为304.10万人次）；计划完成收入55,996.91万元。稳步推进杨家界索道项目的建设和张国际酒店提质升级及其他建设项目。
6、简单估算，目前股价对应11－13年PE为36X、22X、16X，估值较为合理。

三、周边市场综述

0328周边市场综述：消费者信心指数下降，欧美股市强势整理


周边市场综述：
1、亚洲股市。周二沪深股指跳空高开，不过稍事冲高即遇阻，午后翻绿，仍呈明显弱势。沪指收跌0.15％，成交量较周一放大21％；深成指的走势相对偏弱，反弹在万点整数关遇阻，向下创出近期调整新低，收跌1.05％，成交量较周一放大12％；中小板指反弹在10日线、30日线和半年线遇阻，收跌0.58％。亚洲其他股市受海外股指上涨的激励全面上涨，其中日经指数涨幅2.36%。
2、欧洲股市。受能源股拖累，加之美国3月消费者信心指数降至70.2打压，欧洲股市全面下跌，但跌幅都不大，属于技术性回调范畴。
3、美国股市。由于美国经济咨商局报告称3月消费者信心指数降至70.2，并且标准普尔报告显示美国20个大城市房价跌至2003年初最低，投资者信心被打压，美国股市三大股指均小幅下跌，但仍属于连创新高后的强势整理阶段。
4、大宗商品市场。周二美元指数上涨18个基点，涨幅0.23%。受此影响，国际大宗商品价格普遍下跌，其中伦敦镍跌幅2.48%。受美元指数的走高和美国可能释放战略石油储备的影响，纽约原油价格小幅下跌。美国黄金价格跳空高开，但随后震荡走低，微涨0.12%。

四、风险提示

（一）卫星石化（002648）网下配售股上市
卫星石化（002648）网下配售的1000万股将于2012年3月28日上市，公司发行价格40元，目前股价51.49元，网下配售部分有28.7%的浮赢，有兑现的冲动，提醒投资者适当注意相关风险。

（二）铁岭新城（000809）股东减持
四川怡和企业（集团）有限责任公司2012年3月27日，通过集中竞价交易系统累计减持本公司股份 9,600,000 股，占本公司总股本的 2.62%。致使本次减持后四川怡和企业有限责任公司持股比例降为1.11%。介于四川怡和企业（集团）有限责任公司所持这部分股权是来自于吸收全资子公司成都迈特医药产业投资有限公司而来。因此不排除未来继续减持的可能，提醒投资者注意相关风险。

（三）升达林业（002259）1季度业绩预亏
升达林业（深圳交易所代码：002259）2012年度第一季度业绩：预计归属于上市公司股东的净利润亏损。业绩变动原因说明：由于原材料价格上涨而产品销售价格涨幅不大，导致毛利率有所下降；公司借款规模增大，导致财务费用增加较多；一季度一般为行业淡季。考虑到公司前两项因素对未来业绩影响的持续性，投资者要注意相关风险。

（四）天兴仪表（000710）2011年净利同比下降93.8％
公司是规模最大的国家定点车用仪表生产基地之一，主要从事汽车、摩托车仪表、电动燃油泵、车用传感器及其它配件的开发、生产和销售。公司公布2011年年度报告，报告期内，公司实现营业总收入4.09亿元，比上年同期降11.74%；归属于上市公司股东的净利润50.07万元，比上年同期降93.8%；基本每股收益0.0033元；不分配不转增。目前该股估值较高，提请投资者注意投资风险。

（五）长荣股份（300195）限售股解禁
公司公告称，本次解除限售股份的上市流通日为2012年3月29日（星期四）。本次解除限售股份为887,250股，占公司股本总额的0.634%。实际可上市流通数量为887,250股，占公司股本总额的0.634%。敬请投资者注意限售股解禁的风险。

五、神光启明星主力资金动向跟踪
在Level2行情下，通过逐单分析的盘口还原理论，还原真实委托单并甄别主力资金，实时监控主力资金动向。

1、个股资金

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