一、市场热点解读与机会提示

1、市场预测
中小盘股票再度成为市场抛售的对象，中国A股正在经历一场“前所未有”的变革：小盘股不再吃香，流动性风险使之估值将低于大盘股的估值水平（国际成熟市场中，小盘股的PE是低于大盘蓝筹股的PE）。
2012年新年伊始，创业板已经出现连续暴跌走势，已经让大家感到风险巨大。另外创业板的暴跌行情对投资者的信心打击极大，市场再度陷入迷茫。年关将至，操作上需谨慎，关注重点依然是从底部启动的主板类超跌股。
2、热点点评
系统风险来临，加上春节长假将至，暂停热点点评。
3、投资要点
1）银行信贷是社会融资的核心要素。央行数据显示，2011年全年社会融资规模为12.83万亿元，同比少1.11万亿元。其中人民币贷款增加7.47万亿元，占社会融资规模的58.3%，同比提高1.6个百分点。目前业内估计2012年社会融资额或达到13-14万亿的规模，按照新增贷款比重看，全年新增信贷仍有望超过7万亿元。按照全年放贷3：3：2：2的原则，上半年仍是放贷高峰期。但值得注意的是，银行较高的存贷比和日常存贷比考核明显制约了银行放贷积极性，而要完成全年社会融资一半以上的任务，仍需要银行有放贷的冲动，有信息称央行将允许五大国有商业银行一季度增加放贷规模，新增贷款规模同比增幅可以在5%之上。若如此，存准率必须要有多次下调，才能为银行放贷腾出空间，一季度流动性放松是确定的。
2）央行继续放水流动性。来自银行间市场消息称，央行18日针对个别大银行进行了规模约2000亿元逆回购操作，19日央行将在公开市场进行较17日规模更大的逆回购操作。之前央行已经进行了一次较大规模的逆回购，开始向市场放水。但是这仍然不能满足市场资金紧张局面，数据显示，银行间拆借利率18号全线大幅上扬，一月期Shibor更是高达9.23%，比2011年春节前情况还要紧张。我们估计春节前后央行通过公开市场继续放水概率大，存准率下调已到窗口期。
3）工业升级是经济转型的关键。国务院正式印发《工业转型升级规划(2011-2015年)》，规划明确了"十二五"工业转型升级的指导思想和总体要求，并确定了未来五年工业转型升级的主要目标。“十二五”期间，工业保持平稳较快增长，全部工业增加值年均增长8%左右，工业增加值率较"十一五"末提高2个百分点，全员劳动生产率年均提高10%；产业结构进一步优化，战略性新兴产业实现增加值占工业增加值的15%左右，规模经济行业产业集中度明显提高，主要工业品质量接近或达到国际先进水平；资源节约、环境保护和安全生产水平显著提升，单位工业增加值能耗较"十一五"末降低21%左右，单位工业增加值用水量降低30%。规划提出了六大重点行业和领域的发展导向和升级路径。一是发展先进装备制造业。二是调整优化原材料工业。三是改造提升消费品工业。四是增强电子信息产业核心竞争力。五是提升国防科技工业现代化水平。六是加快发展面向工业生产的相关服务业。在工业经济升级路线图中，战略新兴产业将成为转型先锋。
4）节能环保也能促消费。商务部新闻发言人沈丹阳表示，商务部正会同财政部、人民银行研究一些消费激励政策，目前已有一些初步思路。在财政支持政策上，要争取各级财政支出更多投到惠及民生的公益性流通、绿色环保消费等领域。比如对一些家庭用的太阳能产品的销售给予一些财政激励，可能涵盖的领域包括节能产品、太阳能产品、新能源汽车等。低碳消费、节能减排、新能源、新技术替代消费将是未来消费政策重点支持对象，相关产业政策红利依然明显，对于行业景气向上，企业盈利稳定增长的公司仍需要长期关注。

>>>个股免费诊断：编辑短信“神光（空格）咨询”发送到12114

二、个股信息精粹

（一）公告点评：建研集团（002398）2800万元收购银洲砼材
事件：公司全资子公司河南科之杰拟使用自有资金2,800万元，收购银洲砼材以2012年1月17日为评估基准日的生产性资产，拟收购的资产经评估后不低于2,200万元及河南科之杰支付首付款后，双方约定于2012年2月15日由河南科之杰完全接管标的资产，并使用其从事生产经营活动。
神光分析：
1、银洲砼材有限公司全部股东包括朱志勇、朱然、王东亮等3位自然人股东和河南银洲新型建材有限公司1位法人股东，河南科之杰本次拟受让银洲砼材的资产，上述4位股东及银洲砼材的实际控制人朱新法与公司均不具有关联关系。银洲砼材生产能力：银洲砼材目前拥有年产20万吨脂肪族减水剂生产线；以及年产5万吨甲醛、1.5万吨葡萄糖酸钠、1.5万吨亚硫酸盐等三套原材料生产线。
2、本次收购的目的是在短时间内扩充公司在河南省的混凝土外加剂生产能力，完善产品系列，迅速拓展河南省及其周边地区的混凝土外加剂市场份额，提高公司盈利能力。通过收购公司将拥有年产20万吨脂肪族减水剂生产线；以及年产5万吨甲醛、1.5万吨葡萄糖酸钠、1.5万吨亚硫酸盐等三套原材料生产线。
3、银洲砼材目前是河南省混凝土外加剂行业龙头，当地市场占有率约在15%至20%之间，通过业务转移，公司可以快速整合当地行业市场。（银洲砼材系其投资股东河南银洲新型建材有限公司整体搬迁而设立的公司，河南银洲新型建材有限公司自2005年以来一直在河南从事外加剂生产和销售。）
4、银洲砼材的产品为二代脂肪族减水剂，河南科之杰目前的主要产品为二代萘系减水剂。收购完成后可以丰富公司产品系列，提高公司跨区域竞争力。同时经营中可以根据萘系和脂肪族成本变化进行动态平衡生产，提升盈利水平。通过收购银洲砼材及其业务，将使公司在河南省拥有较为完整的二代混凝土外加剂系列产品生产基地，更好的适应和服务当地建设需求，同时公司可以加快拓展在河南省及其周边地区的外加剂的生产、销售业务，从而有助于实现公司服务全国的发展目标。

（二）公告点评：易联众(300096)2011年业绩预增152.21%-176.81%
事件：易联众预计归属于上市公司股东的净利润8200万元-9000万元，比上年同期增长152.21%-176.81%。
神光分析：
1、易联众主营“以劳动和社会保障为核心”的民生行业应用解决方案与服务。公司主要产品和服务包括软件及嵌入式软件（IC卡）、硬件及系统集成和技术服务外包、民生信息服务等。公司还掌握了社保IC卡金融应用功能的核心技术，这一业务将是公司“民生网”建设的重要环节。公司是福建社保信息系统建设唯一的承担单位，2011年中期实现福建省基层医疗机构服务市场占有率第一。截至2011年中期，公司发行的社会保障卡加载金融功能的社保IC卡全国市场占有量第一。
2、业绩增长的原因：在国家十二五规划“着力保障和改善民生，全国规划发行8亿张社会保障卡”的政策背景下，公司继续在福建、山西等省份大力拓展人力资源与社会保障相关业务，同时，继续在模式、技术及应用上保持持续创新，项目整体实施能力不断提升，保障了2011年度内进入实施阶段的业务订单顺利完成。报告期内，公司进一步完善内部控制，强化员工培训，高效配置资源，提升了管理运营效率，有效实现了费用控制，使得管理费用和销售费用的增长远低于销售收入的增长。公司预计募集资金产生的利息收入约为730万元，比上年同期增加约为490万元。
3、《人力资源和社会保障信息化建设“十二五”规划》要求，到“十二五”末，全国统一的社会保障卡发放数量达到8亿张，覆盖60%人口。截至2011年7月底，全国170多个地区已发放1.45亿张社会保障卡，则2015年前待带发放社保卡总量超过6.5亿张。按社保卡价格13元计算，市场规模将达84.5亿元。目前福建、山西和重庆的建设进度较快，但依然有15个省份社保金融化依然处在未启动阶段；而目前将社保金融化列上日程的17个省份，其社保金融化大规模建设时期也是在2012至2015年。未来三年内社保金融卡发放量复合增速约在40%以上。
4、简单估算，目前股价对应11－13年PE为20X、15X、11X，估值较低。

（三）公告点评：鲁信创投（600783）业绩增长50%以上
事件：公司发布业绩预增公告
神光分析：
1、2010年1月，公司完成向鲁信集团定向增发1.7亿股(11.81元/股)收购高新投100%股权。高新投的总体目标是：到2012年管理资产规模达到100亿元；2008－2012年累计新投资项目数量30-40个，投资额10-15亿元；2012年项目保有量约50个；投资项目上市数量10-15家。力争在5年内，综合竞争力进入国内本土创投前三名，并具有一定的国际影响力。
2、2011年中报披露，高新投对联营企业和合营企业的投资收益1.23亿元，同比增长24.86%；高新投实际收到的项目公司现金分红6446.28万元，同比增长106.26%。上半年共完成2个项目过会(圣阳股份、龙力生物)，2个项目挂牌上市(通裕重工、圣阳股份)。
3、预计2011年1—12月实现归属于母公司所有者的净利润与上年同期相比增长50%以上。原因：全资子公司减持参股的上市项目公司股份、按照权益法核算的参股公司首发上市导致投资收益增加、主要参股公司经营情况良好等因素，致使公司投资收益大幅增长。考虑到公司在2012年面临的不确定性，暂不对2012年业绩进行预测。

（四）公告点评：格力电器（000651）增发获QFII青睐
事件：公司公告A股增发发行结果。
神光分析：
1、公司是集研发、生产、销售、服务于一体的专业化空调企业，是家用空调领域三寡头之一，家用空调年产销量、销售收入、市场占有率连续15年保持行业龙头地位；在商用领域也已拥有了全线的自主研发产品，包括中央空调、大型空调、冷冻冷藏、高铁空调、医疗温控等，现跻身为国内第四大商用中央空调供应商。
2、1月11日公司公告增发方案，拟以17.16元/股增发不超过189,976,689股，募集资金不超过32.6亿元，主要投向总部商用空调、武汉商用空调、郑州家用空调、600万台空调压缩机项目以及技术研究中心技改建设五大项目，将有效降低资产负债率和偿债风险、解决产能瓶颈、优化产品结构、加强上游配套能力、提升产品质量及盈利水平，募投项目全部达产后，预计每年将合计贡献71.06亿元合并报表口径销售收入，实现约10.13亿元净利润。
3、本次公司公告增发结果，共有59家机构获得配售，超过1500万股的A类申购达到了4家，包括两家社保及YaleUniversity（耶鲁大学）和属于美林国际的海通-汇丰-MerrillLynchInternational（以下简称汇丰美林）两家QFII，上述4家机构认购比例达到51%,撑起了此次增发的“半壁江山”。据悉，耶鲁大学是全球知名的大学投资基金，在过去的十年中，年均投资回报率超过17％，本次投入6.48亿元资金，与汇丰美林合计认购了格力电器6353.09万股，很是吸引投资者眼球。此为其第二次参与公司增发，显示其看好国内白电龙头。
4、简单估算，公司2011-2013年动态市盈率约为9倍、8倍和6倍，估值较低。

（五）公告点评：德豪润达（002005）获签2.1亿元LED产品合同
事件：德豪润达（002005）19日公告，公司与航美广告集团有限公司签署《采购与合作框架协议》，未来三年，航美广告集团将向德豪润达采购2.1亿元户内LED显示屏产品，同期德豪润达每年向其投放2000万元媒体广告。
神光分析：
1、航美广告集团为美国纳斯达克上市公司航美传媒集团旗下公司。航美传媒集团是中国专业航空媒体运营商，拥有中国航空数码媒体市场超9成的占有率，以及最大份额的机场传统媒体资源，覆盖北京、上海、广州等全国主要机场以及多家航空公司2100多条航线的航空媒体网络。
2、根据协议内容，航美广告集团将在2012年4月底前向德豪润达共计采购价格6000万元的户内LED屏，而2012-2014年，航美广告采购LED产品的总价将达到2.1亿元。此次采购的机场户内LED产品将用于更新机场媒体设备。同时，德豪润达2012-2014年每年将以不低于2000万元的费用投放航美广告经营的机场媒体广告或加油站媒体广告。协议的履行将对公司2012-2014年的经营绩效带来积极影响。同时，公司与航美传媒集团的媒体宣传合作，为公司LED产品及小家电产品建立良好的广告宣传平台。
3、目前公司主营涵盖厨房家电和LED光电两大产业，2011年中期，小家电业务占公司主营收入的约70%，但两大产业的主营利润各占半壁江山。2010年11月公司完成非公开发行，募集资金到位后加快了芜湖LED光电产业基地的投资进度。
4、2011年10月，证监会核准公司新一轮非公开发行不超过1.5亿股（不低于15.61元/股），募资总额不超过35亿元投向LED外延片项目及补充流动资金。LED外延片生产线项目投资总额42.82亿元，计划购置150台套MOCVD及其配套研发检测和生产设备，达产后，将形成年产180万片4英寸LED外延片的产能。达产后，将新增年均营业收入79.56亿元，年税后利润15.87亿元。
5、公司预计2011年净利润为3.52亿元~4.11亿元，同比增长80%~110%，合每股收益0.73元~0.85元。增长的主要原因是公司LED 业务的规模扩大、募集资金投资项目产能逐步释放以及政府补贴陆续到位。公司LED外延芯片项目是未来重要增长点，但技术工艺的掌握和量产还需要时间，预计2013年以后是业绩爆发期。暂不考虑新一轮增发的业绩摊薄，目前股价对应11/12/13年动态PE预计分别约20倍、14倍、10倍，估值基本合理。

三、周边市场综述

中国股市上演“过山车”行情 全球股市并不动容强势整理

周边市场点评：
1、亚洲股市。中国A股市场上演过山车行情，大幅下跌，亚洲股市18日也受到波及，主要市场均出现冲高回落走势。主要股指中，中国创业板指数跌幅最为惨烈，达到5.70%。
2、欧洲股市。因投资者在避免希腊无序违约的债务重组磋商恢复后，持观望态度，欧洲股市18日收盘涨跌有限，成交清淡。
3、美国股市。18日美股继续上涨已经创出反弹新高。美国房地产市场数据提振市场信心，同时金融巨头高盛集团的利润和营收大幅下滑，但业绩仍然超出市场预期。
4、大宗商品市场。18日美元指数继续下跌，大宗商品价格中有色金属表现较为突出，已经连续数日上涨。

四、风险提示

（一）凌钢股份（600231）2011年度业绩预减公告
经财务部门初步测算，预计公司归属于母公司所有者的净利润与上年度相比下降50%以上。上年同期，归属于母公司所有者的净利润：596,262,595.88元，每股收益：0.74元。2011年，钢铁行业一直在高成本、微利润状态下运行。特别是从9月份开始，受国内外经济环境影响，钢铁市场形势急剧恶化，致使钢材销售出现亏损，预计全年归属于母公司所有者的净利润与上年度相比下降50%以上。投资者需注意风险。

（二）广钢股份（600894）业绩亏损
广钢股份（上海交易所代码：600894）预计公司2011年归属于上市公司股东的净利润将出现亏损。原因：受国内外不良经营环境影响，国内钢铁行业持续不景气，而决定钢厂成本的铁矿石处于垄断地位，与钢材价格下滑严重不同步，钢厂成本居高不下，利润空间严重被挤压；同时，公司受重组和国家强制淘汰落后产能的影响，白鹤洞基地关停及重组未来的不确定性导致资金比较紧张，公司的原材料采购及生产组织困难，工业生产不饱和。考虑到这些因素有一定的持续性，公司业绩有进一步走弱的可能，投资者要注意相关风险。

（三）二重重装(601268)预计2011年净利同比下降50%以上
公司是我国最大的重型机械制造企业和重大技术装备国产化基地，中国唯一能够制造百万千瓦级核电半速转子的企业。周三晚间发布业绩预减公告，预计2011年度公司净利润同比下降50％以上。主要原因是，2011年受日本核泄漏事件影响及国家对风电、钢铁行业产能过剩的调控影响，公司清洁能源发电设备收入下降；原材料、能源价格不断上扬，造成生产成本增加；货币政策紧缩，银行贷款利率上升，财务费用大幅增加。目前该股估值偏高，提请投资者注意投资风险。

（四）三花股份（002050）控股股东减持
公司公告称，公司于2012年1月17日收到控股股东三花控股集团函告，其于2012年1月17日通过深圳证券交易所大宗交易系统出售公司股票1040万股，减持均价每股21.57元，占公司股份总数的3.50%。敬请投资者注意控股股东减持的风险。

五、神光启明星主力资金动向跟踪
在Level2行情下，通过逐单分析的盘口还原理论，还原真实委托单并甄别主力资金，实时监控主力资金动向。

1、个股资金

>>>编辑短信“神光（空格）咨询+个股代码”发送到12114，免费查询个股最新主力资金流向。