1、受隔夜欧美股指反弹的利好刺激，周五沪深股指跳空高开，之后窄幅震荡。沪指收复5日和10日线，冲高2200点整数关，收涨1.19%，成交427亿元，较周四放大19％；深成指同样收盘在次高点，涨幅为1.57％，成交411亿元，较周四放大15％；中小板指上涨2.06％，表现最为强势；创业板指1.81％，刚好收复5日线。从消息面来看，汇丰中国12月制造业采购经理指数(PMI)终值回升至48.7，不过仍在50以下，显示制造业仍在收缩；12月获批QFII资格的机构数量达10家左右，而此前11个月获批QFII总数不过15家，扩容骤然加速，希望为市场注入新鲜血液；华宝兴业基金暂停参与各发行人的IPO询价，明确对新股发行“亮黄灯”，为史上第一家公募基金，也发出部分底部信号等，支持短线行情反弹。不过，元旦后第一周两市共有32亿股合计311亿元市值的限售股解禁上市，环比增长约144%，解禁压力不小，恐对行情仍有一定的制约。

2、从技术面来看，周五沪深股指双双以光头光脚的小阳线报收，成交略有放大，日K线连收三阳，短线再现企稳迹象。从周K线来看，本周沪指在周线七连阴之后终于飘红，虽为小阳十字星，实体小的可怜，但能在年末流动性严重不足的背景下企稳，不排除2012年初继续反弹的可能。从月K线来看，12月沪指以缩量阴线报收，不仅跌破了120月均线（目前位于2274点），同时跌破了历史低点998点和1664点的连线（以每月16.65点的速度上行，12月运行到2296点），短线存在反抽确认跌破有效的要求。另外，10月第一个交易日收阴，我们曾预测，四季度收阴，目前来看，四季线如期以小阴线报收，下方60季均线位于2028点，是后市的强支撑所在。从年线来看，沪指收出连续的第二根阴线。自1990年沪指开盘以来，虽然只有短短21年的时间，但是年线还没有连收3阴的情况，因此，2012年行情虽有震荡，但收阳的概率仍然偏大。总起来看，短线看多，中线不甚乐观，不过2012年线仍存在收阳的希望。结合神光启明星证券服务专家系统来看，上周五沪指收盘站在生命线之上，未来3个交易日的生命线依次位于2185、2200、2169点，估计2200点整数关附近仍有一定的争夺，但是突破之后，生命线位置相对偏低，支撑沪指继续反弹。

3、从盘面看，2011年最后一个交易日，指数高开高走，成交量配合放大，个股普涨，两市下跌的个股只有百余家，但A股投资者对2011年绝对不满意，即使是空仓持币者对2012年也是信心不足。文化传媒、保险、房地产、有色金属、农林牧渔板块涨幅居前，涨幅居前的板块分属两个阵营，房地产、有色金属是基于对节后存款准备金率下调预期的提前热身，文化传媒、农林牧渔是对2012年宏观政策重点的积极展望，也是2012年主题投资策略的两大核心主题。2012年下调存准是确定的，不确定的是时间和节奏问题，预计原则是宏观经济越不景气，货币政策将越发积极，因此存款准备金率下调对股市向上的推动力是有限的，其次从历史经验看，存准率下调对股市的积极影响最显著的阶段是存准率连续下调之后，在存准率下调的末期。因此，2012年的股市还是中国的股市，是在2011年基础之上的自然延续，除了时间因素，变化的因素不多，不可过于乐观。

4、操作策略：2012年第一季度，我们还是基于超跌反弹看市场，超跌板块可重点关注，顺序依次是周期性板块—非周期性板块—大盘股—小盘股，2012年的年度重点是主题投资，核心领域是农林牧渔和文化传媒。在上市公司基本面业绩普遍不佳的背景下，操作技法主要是市场数据和技术分析。

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