1、承接周三的下跌动能，周四沪深股指低开震荡，再创两年多以来的调整新低。沪指在2149点企稳，在环保、煤炭、水泥等板块的带动下，午后将早盘缺口回补，收跌0.22％，成交480.2亿元，较周三放大4％；深成指在8710点止跌，盘中反弹在5日线遇阻，收涨0.28％，表现略强于沪指，成交516.1亿元，较周三放大16％；中小板指以长下影的小阴十字星报收，收跌0.77％；创业板指创历史新低727点，以宽幅震荡的小阳十字星报收，收跌0.45％。从消息面来看，多空参半。利好消息主要是：证监会于12月21日晚间批出首批RQFII试点机构，9家基金已接获证监会通知，被称为股市星星之火的RQFII终于点燃；明年的新增信贷规模大约为8万亿，增速在13%-14%之间，已为大多数业内人士的共识；欧洲央行向银行业提供4891.91亿欧元的三年期超低利率贷款，超预期释放流动性，以期解决欧债危机等。利空消息主要来自融资压力，继中国平安拟向A股发260亿可转债之后，民生拟发500亿金融债，浦发兴业300亿融资待批。据安永报告，2012年上半年A股会有一波上市高峰，总筹资额预计超过3000亿元，而A股2011年全年IPO融资总额约为2820亿元，已经名列全球前茅，融资压力实是压在A股上空的一座大山。

2、从技术面来看，周四沪深股指双双以下影线略长的小阳十字星报收，成交量略有放大。这个十字星有些微妙，后市存在两种可能：一是下跌抵抗，继续回落调整；二是空头已经开始犹豫，无力继续打压，低位企稳。昨天我们已经提示过，本周末转折日云集，周五的走势较为关键，如能以中大阳报收，表明多头夺回主动，短线有望展开一轮像样的反弹行情。反之，如继续震荡，则可确认该十字星为下跌抵抗，短线依然偏弱。在持续下跌一个多月之后，我们倾向于前一种可能，即短线反弹，不过仍建议谨慎。结合神光启明星证券服务专家系统来看，周四沪指如期在生命线之下运行，未来3个交易日的生命线依次位于2191、2151、2114点，呈快速走低态势，周五如能站稳在2191点生命线之上，则短线有望再度反弹。

3、从盘面看，小盘继续释放风险，银行、煤炭石油等大盘股小幅回升，尾盘在煤炭石油板块的带动下，成交量有所放大，是一丝积极的信号，尤其是中石油已经五连阳，走势明显强于大盘。水泥、稀土永磁板块超跌反弹，涨幅居前，水泥板块本周表现将为抗跌；十二五期间城市供水投资将会扩大，供水供气板块领涨；军工、医药、太阳能板块的部分强势股维持活跃，说明个股的持续性正在恢复，值得关注。科力远、大元股份、三峡新材、重庆啤酒等前期大幅下跌的个股迎来了第二轮跌势，预计概念股本轮的跌幅将在30%以内。

4、操作策略：本周大盘和部分个股日线呈现了两次较长的下影线，这是本轮下跌以来的第一次，说明大盘和部分个股已经开始抗跌，近期产生反弹的概率增大。操作上建议维持谨慎策略，密切关注超跌股的动向。

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