周四上午，两市震荡回落、缓缓走低，下跌个股明显多于上涨个股，但回落幅度并不大，盘中抗跌迹象较明显，空方优势并不明显。板块方面，稀土永磁、旅游酒店、农业、军工、黄金等少数板块逆市飘红，多数板块普跌，水泥、建材、造纸、电器、地产、运输物流等表现最为疲弱。

越来越多的人提出疑问，为什么政策面定向宽松的预期显著，大盘就是涨不起来呢？我们的理解是，代表市场较大权重的周期类个股不给力。在经济转型的过程中，投资拉动经济的作用正在被淡化，而在新的创新和驱动力没有形成之前，经济基本面就容易被人所担心。此外，欧洲债务危机影响可能从金融层面传递到实体经济，下半年出口不容乐观，且加息预期再起，这让市场即缺乏增量资金、又缺乏信心，指数在超跌反弹之后，就容易陷入低位弱势整理格局。

但是，内越冷、外越乱，决策层会越谨慎，政策方面仍将是我们可以倚重的。我们认为，大盘将以反复震荡的宽度替代单边调整的深度，来构筑新的中期底部，从这个角度看，股指下探空间不大，投资者可考虑逢低介入，并将投资重点放在个股身上。
 
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截至中午收盘，神光启明星资金流向工具显示：两市资金净流出38.77亿元，其中主力净流出19.45亿元，散户资金净流出19.32亿元。近一段时间，主力和散户资金表现较一致，这也说明了，系统性风险是市场共同担心的，主力打头、散户抬轿的“机会”时代，还需要再等待。

板块方面，主力资金净流入前五名的板块是：有色（1.82亿元）、旅游酒店（0.57亿元）、计算机（0.40亿元）、仪电仪表（0. 36亿元）、农业（0.36亿元）。基本金属价格走高，提振了有色板块，主力资金逆市流入的板块，可适度关注。

板块方面，主力资金净流出前五名的板块是：地产（2.47亿元）、酿酒食品（1.53亿元）、银行（1.01亿元）、医药（0.98亿元）、运输物流（0.85亿元）。银行和地产同步走弱，防御性板块也有主力资金在流出，企稳还需再等待。

个股方面，今天上午主力增仓前五名的股票是：豫光金铅、宁波韵升、五洲交通、动力源、隆平高科；主力减仓前五名的股票是：贵州茅台、兴蓉投资、东方金钰、兴发集团、南通科技。

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