涨这么多天，跌一下，调整一会儿，也是正常的，很多人也许有这个预期。只是，今日的调整，充满谜团——原本应该给力的银行股保险股反而成为下跌的主力军，银行股重挫近2%，钢铁电力等周期性股票本来就没怎么涨，这次却跌幅居前，从而将指数一举拉回。尤其在市场周一大涨、周二和周三横盘后，投资者能揣测到的是维持横盘，但今天偏偏跌幅巨大，几乎将周一的上涨全线拉回去。沪市最低2954点，离周一的跳空缺口近有2个点的差距。如果周五继续回补缺口，那市场就不是强势而变成弱势了。

问题还不在此，港股早市平稳，后市在内地股市带动下也下跌了近1%，但内银股保持稳定，招行、建行、农行等大银行的H股保持红盘小涨或平盘，但内地的A股却出现重挫，招行A股更大跌近3%。唯一的解释是，内地投资者又比港股投资者聪明，率先嗅到了不妙的味道，所以紧急出货。

内地股市跌幅扩大的另一诱因是昨天晚上伦敦有色金属报价大跌3%，中国的商品期货也因此低开低走，其中沪铜更在3天内跌去5000元，并跌破每吨7万元的心理关口。与之相伴的，是其它商品同步重挫，尤其是螺纹钢期货一个月内跌幅超过10%，将年初以来的全部涨幅尽数收回。渤海商品的焦炭合约、热卷板合约最近也都出现了不小的跌幅。市场可能忧虑经济滑坡、煤炭价格难挡下跌趋势，所以，今日煤炭股跌幅甚大，多只煤炭权重股跌幅逾4%，并牵连到了铜业股。虽然稀土板块一度有走强的企图，但后市反而被砸下一个台阶，市场找不到新的领涨品种。

当然，在缓慢下跌过程中，一些亮点也反复出现。酿酒食品和医药类股早市逞强，全天也以上涨报收，显示出一些游资力图完成热点转换，以非周期性股替代周期性股。但跟风者不多，这两个板块后市的涨幅都大幅度收敛。下午的时候，有资金冲击深圳地产股，一度将地产板块整体激活，但银行股不跟，多数地产股无疾而终。

目前，中国股市权重最大的板块就是银证保，它们在市场中占据着较大份额，但股价表现不如人意，涨的慢，跌的快。这为后市发展蒙上了阴影。

周五，月度经济数据会出炉，估计多项数据会好于预期，信贷减少、物价降低，对市场是有利的。不过，需要警惕市场从对通胀的忧虑转移到对经济增长的顾虑，这种预期显然不利于股市向好。

周五需要继续观察缺口回补情况。如果短期内就回补缺口，需要对市场重新评价。（转载自扬韬博客）