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一、市场热点解读与机会提示

 

1、市场预测

周五国际股市风云突变，受埃及政局动荡影响，欧美股市双双大幅下跌，而国际油价以及黄金价格出现大幅反弹，这定会给春节前的A股市场增添不确定因素。周五A股开始滞涨，成交量也出现萎缩，随着年关到来，大家追涨热情减退，这是预料之中的。高端装备炒作进入扩散阶段，投资者需要冷静对待。策略上：维持半仓水平，紧跟市场热点。

2、热点预测
1）国际商品价格继续上涨，其中原油、黄金、有色金属上周末均出现大幅上涨。建议关注相关资源类股票。
2）春节临近，农副产品旺销，价格也出现季节性上涨，关注水产、畜牧业等相关公司。如好当家(600467)、新五丰(600975)、雏鹰农牧(002477)、圣农发展(002299)等。（张鲁东）

3、投资要点

1）央行将发挥利率作用管理通胀预期。央行30日发布的《2010年第四季度中国货币政策执行报告》称，下一阶段，央行要继续运用利率、存款准备金率、公开市场操作等价格和数量工具，同时运用差别准备金动态调整，配合常规性货币政策工具发挥作用。2010年央行设定广义货币供应量预期增长目标为17%左右，2010年末，M2余额实际增长19.7%。2011年M2初步预期增长16%左右，央行将继续加强流动性管理。对于1月份的CPI，机构们喊“涨”声一片。多家机构认为1月CPI突破2010年11月新高5.1%板上钉钉，估计在5.5%左右，更有严重者认为其可能破五冲六，令市场负利率更加严重。我们分析认为，节后央行可能再次采取紧缩政策，动用利率或存款准备金率以回收流动性。与前期市场预期一致的是，今年央行差别化管理的手段将成常态，利率调整将成为常态手段。2011年M2增长依旧设定了比较高的目标，原先市场预期M2可能在13-14%。我们在2011年年度策略报告中曾分析指出：“M2增长将在名义GDP基础上增加2-3个百分点，大致在15%-16%左右。”上述政策意味着尽管全年信贷比较紧张，但央行在货币供应环节仍比较宽松，这些宽松的流动性会通过适当的途径进入实体经济。

2）基金继续增仓，看好小盘股反弹。截至上周末，纳入统计的362只偏股型基金平均仓位为80.76%，比前周增加0.34个百分点。扣除市场上涨影响，基金表现为主动增仓0.17个百分点。上周偏股型基金仓位与前周相比变化不大，90%以上高仓位基金占比有所增加，而相对四季度末80%以上高仓位的基金降至三成以下，仓位在60%~70%和70%~80%之间的基金占比分别增加了4.70和5.53个百分点。建议投资者可把基金的高仓位视为反向指标，适度控制风险。

3）从节前最后2天市场环境看，仍是负面因素大于正面因素。受中东政治局势动荡等因素影响，上周五纽约股市三大股指均出现大幅下滑，其中道琼斯股指的跌幅超过1%，纳斯达克股指跌幅超过2%，英、法股指跌逾1%，对国内A股市场有一定的负面影响。尤其从技术图形看，道指似有做头迹象。前期美股连续上涨，但是国内A股横盘震荡，甚至向下破位，后市如美股走低， A股或将难有上佳表现。另外，几家保险公司财务违规事件会影响保险股的表现；节前仅有的两个交易日，沪深两市仍将有87.37亿股限售股解禁上市，解禁市值近千亿元，对指数或有拖累，不过由于抛压偏轻，估计节前深跌可能不大。（栾丽萍） 

 

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二、个股信息精粹

 

（一）公告点评：中国北车（601299）签署8项重大合同、合计金额77亿

事件：公司1月29日披露了近期签订的8项重大合同，合计金额77亿元

神光分析：

1、合同金额占公司2009年度营业收入的19.05%。最大的一个单子是30亿元。公司控股子公司长春轨道客车股份有限公司与北京市轨道交通建设管理有限公司签订了价值约30 亿元人民币的地铁车辆销售合同，其中64%的车辆在2012 年内完成交付，其余部分的交货时间则在2012 年底再行确认；该批车辆将用于北京市地铁6号线。

2、公司是中国产品系列最齐全、技术水平最先进、研发制造能力最强的轨道交通装备制造业领军企业。庞巴迪、阿尔斯通、中国北车位列前三名。截至09年6月底，引进先进技术联合设计生产的大功率机车累计签单量占中国铁路市场采购总量的60.6%；新造铁路客车量占中国铁路客车保有量的60%以上；新造动车组累计签单量的市场占有率达到51.6%。

3、2010年5月在中国北车长客股份高速车制造基地，拥有自主知识产权的时速380公里新一代高速列车“和谐号”380A首辆车下线，该车是当今世界速度最快、品质最优、功能最全、安全可靠性更高的产品，持续运营时速为350公里，最高运营时速达380公里。预计2010-2012年每股收益为36倍、26倍、20倍。（张生国）

 

（二）公告点评：《国务院关于加快长江等内河水运发展的意见》

事件：30日发布《国务院关于加快长江等内河水运发展的意见》，意见提出要利用10年左右的时间，建成畅通、高效、平安、绿色的现代化内河水运体系，到2020年，全国内河水运货运量达到30亿吨以上。

神光分析：

1、在飞机、汽车、火车、轮船四大类运输工具中，轮船的运输成本最低，环境污染最轻。随着原油价格的不断攀升，飞机、汽车的运输成本将继续提高，轮船的竞争力优势将更加突出。

2、意见要求到2020年建成1.9万公里国家高等级航道，长江干线航道成为综合运输体系的骨干，长江等内河主要港口和部分地区重要港口建成规模化、专业化、现代化港区。运输船舶实现标准化、大型化，长江干线运输船舶平均吨位超过2000吨。其次是珠江三角洲和京杭大运河。

3、加快内河水运，主要的收益公司分别是芜湖港、重庆港九、南京港、长航油运等，其中重庆港九可能成为龙头，建议重点关注。（靳文云）

 

（三）公告点评：证通电子（002197）2010年净利润同比增长20%以上

事件：公司发布关于2010年1- 12月份业绩预告的修正公告。

神光点评：

1、前次业绩预告披露的时间和预计的业绩 公司2010年10月23日公告的《2010年第三季度报告》中预计2010年归属于母公司所有者的净利润增减变动幅度为-10%至+20%。修正后的预计业绩：2010年归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长：20%-50%，约4,890—6,000万元，每股收益0.37元-0.46元。2010年公司通过加强管理，降低采购、制造成本，预计在销售收入于上年同期基本持平的情况下，产品毛利率较上年同期有所提高，导致归属于母公司所有者的净利润与上年同期增长幅度超出20%。公司2010年前三季度每股收益0.20元，2010年业绩超预期。

2、公司是国内知名金融电子设备产品供应商,主力产品为ATM机用密码键盘, 电子支付终端E-POS机以及行业自助服务终端产品.其中ATM用金属加密键盘国内市场占有率超过30%, 主要为国内外知名ATM厂商供货.E-POS国内市场份额为50%,该产品是公司的主力产品,占到整体营收的50%以上.E-POS机最初是邮政银行在推广, 随后农业银行和建设银行相继加入,已广泛用于邮政银行,农业银行,建设银行,光大银行等多家国内商业银行。

3、预计公司2010-2012年PE分别为37倍、30倍、21倍，估值基本合理。（景俊士）

 

(四）公告点评：黔轮胎A（000589）拟投资71亿元实施异地技改

事件：黔轮胎A（000589）1月28日晚间公告称，拟在贵阳市修文县扎佐镇丁官村新征用地146.67万平方米，实施“高性能子午线轮胎生产线异地技术改造项目”，总投资约71.09亿元。项目全部建成后，公司高性能子午胎总生产能力将达1680万条/年。

神光分析：

1、公司当前产能。目前公司轮胎产能已达到550万条/年，其中载重子午胎产能为290万条/年，2011年度配股（刚刚完成）募集资金投入项目“年产110万条高性能全钢子午线轮胎生产线技术改造项目”按照计划建成投产后，公司全钢子午线轮胎生产规模将提高到400万条/年，总产能提高到660万条/年。但公司现有42.34万平方米厂区经过多年扩建，建筑系数已达65%，容积率达0.80，严重制约了公司的进一步发展。

2、异地技改整体项目。为谋求持续发展空间，公司拟在贵阳市修文县扎佐镇丁官村新征用地146.67万平方米，实施“高性能子午线轮胎生产线异地技术改造项目”。项目建设期共六年，分三期实施，总投资710,876万元，建设资金拟通过资本市场直接融资、企业自筹、银行贷款等途径解决。项目全部建成投产后，每年可新增高性能子午线轮胎产能1280万条，其中全钢载重子午胎250万条、半钢子午胎1000万条、全钢工程子午胎和全钢农业子午胎各15万条，使公司高性能子午胎总能力达1680万条/年，子午化率达86.6%。预计新增年均销售收入90.56亿元，年均利润总额14.34亿元，总投资收益率20.18%，全部投资回收期9.1年。

3、异地技改一期工程。（1）异地技改一期工程之一为：拟实施“年产120万条高性能载重子午线轮胎生产线异地技术改造项目”。项目建设新征用地39.22万平方米，项目建设期间为2011年至2012年，总投资179,520万元。项目建成投产后，每年可新增高性能子午线轮胎产能120万条，使公司高性能子午胎产能达520万条/年，子午化率达66.7%。预计年均销售收入20亿元，年均利润总额2.33亿元，总投资收益率14.42%，全部投资回收期6.57年。（2）异地技改一期工程之二为：拟实施“年产5万条高性能全钢工程子午胎异地技术改造项目”。项目建设新征用地32.7万平方米，项目建设期间为2011年至2012年，总投资70,850万元。项目建成投产后，每年可新增高性能全钢工程子午线轮胎产能5万条，使公司高性能子午胎产能达525万条/年，子午化率达66.9%。预计新增年均销售收入7.9亿元，年均利润总额7668.7万元，总投资收益率12.39%，全部投资回收期7.2年。

4、公司业绩与估值。公司预计2010年业绩同比下降50%至70%，净利润为11086至18019万元，配股后摊薄每股收益0.34-0.55元，业绩下降原因为，2010年以来橡胶价格大幅上涨，公司不能完全转嫁原材料价格上涨带来的成本上升压力。公司目前20-25倍的PE估值基本合理，但目前橡胶期货价格仍在不断创出新高，公司估值仍存在下降的压力；长期来看，公司资产负债率偏高、货币资金不足，未来仍存在较大的资本需求。（李金龙）

 

三、周边市场综述

 

埃及政局动荡 欧美股市大跌

美国股市：上周五由于埃及政局动荡，美国股市出现大幅下跌。截至收盘道琼斯指数收于11823.70点，下跌166.13点，跌幅1.39%；纳斯达克指数收于2686.89点，下跌68.39点，跌幅2.48%；标准普尔指数收于1276.34点，下跌23.20点，跌幅1.79%。　 

其他市场：欧洲股市28日同样全面下跌，其中英国金融时报指数下跌1.40%；德国DXA指数下跌0.74%；法国CAC40指数下跌1.41%。亚洲方面，中国A股上周五出现震荡，但尾市仍然顽强收阳。虽然地产、银行等指标股表现欠佳，但个股活跃度在增加。截至收盘上证指数收于2752.75点，上涨3.60点，涨幅0.13%。深圳成指上涨98.90点，涨幅0.84%；创业板指数收报1020.94点，上涨7.91点，涨幅0.78%。两市成交量1628亿，较前一交易日有所萎缩。亚洲其他股市涨跌互现，其中日经指数下跌1.13%；台湾股市上涨0.47%；新加坡股市上涨0.31%；韩国股市成分股指下跌0.34%；香港股市恒生指数平开低走，报收23617点，下跌163点，跌幅0.68%，香港恒生国企指数收报12565点，下跌84点，跌幅0.66%。 

原油市场：受埃及局势紧张和美国经济加快增长刺激，国际油价28日大幅攀升，纽约市场油价涨幅超过4%。截至收盘纽约原油期货主力合约报收89.34美元/桶，上涨3.70美元，涨幅4.32%。 

金属市场：伦敦有色金属市场28日金属价格连续第三天全面上涨，其中伦铝上涨1.44%；伦铜上涨0.32%；伦铅上涨0.73%；伦镍平收；伦锡上涨1.04%；伦锌上涨1.97%；受政局动荡避险需求增加影响，纽约商品交易所贵金属商品价格大幅上涨，截至收盘纽约金属市场黄金4月份合约收于1341.7美元/盎司，上涨21.9美元，涨幅1.66%；白银主力合约上涨达到3.21%。

 

市场看点及最新消息：

 

周末市场盘点：

1、由于埃及爆发大规模反政府抗议活动，紧张局势一再升级，国际知名评级机构惠誉将埃及主权信用评级前景由“稳定”下调至“负面”。受此影响周末欧美股市全线下挫。

2、全球股市上周盘点。美国股市先扬后抑，周五一根阴线吞噬全周四天上涨，最终道琼斯指数结束周线八连阳，下跌48.14点，跌幅0.41%；欧洲股市与美股走势大体相当。香港股市连续第二周下跌，恒生指数全周下跌260点，跌幅1.09%；中国A股上周迎来反弹，上证指数上涨37.46点，周涨幅1.38%；深证成指周涨幅2.18%；创业板指数上周下跌0.35%。

3、期货市场盘点。美元指数先抑后扬，28日收报78.16点，收出阳十字星，依然处于下降通道之中。国际油价上周大幅波动，先抑后扬，最终上涨0.26%；黄金等贵金属价格同样也是先抑后扬，周五出现大幅上涨；而伦敦有色金属上周总体表现较强，其中伦敦锡、伦敦镍都创出反弹新高。(张鲁东）

 

四、风险提示

 

（一）新中基2010年预亏超2.5亿

新中基（深圳交易所代码：000972）1月29日发布业绩预告，预计公司2010年度亏损2.5亿元-3.5亿元，折合每股亏损0.52元-0.73元。2009年同期公司净利润为1985.64万元，每股收益0.05元。

成本大增、价格低迷。亏损的原因是国际市场大桶番茄酱价格持续处于低迷状态，此外受恶劣天气状况影响番茄原料供应紧张，原料价格大幅上涨，番茄酱成本大幅提高。

如果这两个因素在未来没有好转，则公司的业绩预期不乐观，股价难免承压。（张生国）

 

（二）同洲电子(002052)2010年预亏

公司发布公告称, 因公司产品毛利率持续下降,财务费用以及所得税费用增加,将去年三季报中预测的净利润亏损3500万元-4500万元下修至亏损1亿元-1.2亿元，每股收益约为-0.3元。 2009年同期公司实现净利润4800万元。公司目前面临现金流压力加大的困难,一方面,虽然公司销售费用增长较快,增加催款力度,但应收账款周转率未见明显改善,12 亿的应收账款给公司带来较大的资金压力; 另一方面,由于产业链上游供货压力,元件存货量大幅增加,存货周转率处于历史较低水平。公司估值较高，需警惕公司的经营风险。（景俊士）

 

五、神光启明星主力资金动向跟踪

在Level2行情下，通过逐单分析的盘口还原理论，还原真实委托单并甄别主力资金，实时监控主力资金动向。

 

1、个股资金

 

2、板块资金

（张林）

 

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