第17天。沪深股市维持盘局，向右下倾斜——沪市收盘2810点，创下本轮盘局的最低收盘点。按照这个趋势，向下的突破指日可待。当然，这取决于明日行情会不会让空头称心如愿，因为从时间上算，盘局可以再维系一周时间。所以，何去何从，其实仍不明朗。

今日市场走软，与满场传闻周末加息和加存款准备金率有关。如今，连小股民也成了高手了，很多概念娓娓道来，俨然专家横空出世。其实，加息与否，央行未必就看着CPI的数据来。再说，统计局不管怎么公开它的CPI构成，最终发布的数据也避免不了被质疑的命运。所以，政策取向，恐非一班小散户能猜得透的。

一个荒唐的现实是：虽然指数晃悠悠横盘有向下突破的意思，但持仓的账户数却频频创下历史新高。越来越多的散户看好这个市场，蜂拥入市，抢购那些好股票。这样的市场能涨起来，还是有点难度的。

如今，各个媒体都在为中国股市开市20周年发文庆祝。第一财经日报的统计则指出，20年来，中国股民为这个血泪大盘提供了5万亿的血汗钱，而获得的现金回报不足0.8万亿。赔率6：1.就是说，你要在这个奇特的赌场里获得1万元的红利，就必须得先白白支付6万元成本。这个赔率，比赌场差得远——一些生意兴隆的赌场，包括公开的彩票，赔率大致是低于2：1的。这样才会吸引更多人来玩。

为什么中国股市的赔率如此之低，却仍让众多散户趋之若鹜呢？或许是由于交易成本貌似很低的缘故。投入100万元买股票，手续费只需要2000元左右，比做什么生意的成本都低。可是，如果聚沙成塔，也是一个很恐怖的数字——比如今日成交量很少，沪深两市也超过2000亿元，交易佣金和税金差不多5亿元。一年下去就是1000亿元呢。多少散户够这样消灭的呢？

有消息称，几个期货交易所准备提高乘数，将散户拒之门外。这样也好，中国的期货市场一年吸收的佣金管理费差不多也要500亿元。用吸血鬼来形容已经不够了。这样的市场，还是把散户关在门外的好。

如果真的要总结一下证券市场的20年，似乎可以画成这样几个阶段：1992-1997年，是证券市场的黄金时代。1998-2001年是证券市场生疮长脓的时期。2001-2005年是溃烂时期。2006年迄今是金玉其外的时期。

2010年后的股市，何去何从？本月底将给出初步的轮廓，且拭目以待其向右倾。（转载自扬韬博客）