今日后市，上海股市一度逼近2800点，最低2806点，跌幅超过2%。但关键时刻，中小盘的股票越走越强，反而拉动上证指数反弹，收盘前达到最高点2888点，一句扭转了颓势。这正是，小盘股救了大盘股，老鼠拯救了大象。

从指数情况看，上证指数涨幅0.8%，中小板指数上涨3.3%，创业板指数更上涨4.6%。有分析指出，目前的创业板市值7000亿，但全部公司预计2010年的销售收入只有600亿；中小板目前市值3.5万亿，而其今年的销售收入只有0.8万亿。投资者愿意给创业板销售收入10倍以上的估值，愿意给中小板销售收入4倍以上的估值，令人叹为观止。而上证50指数的股票呢，市销率只有1.6倍。市场的疯狂，由此可见一斑。

在成熟市场中，蓝筹股的市销率往往是1倍左右最有投资价值，超过2倍往往就有了泡沫。其隐含的假设是：某公司销售收入1亿元，在10%的净利润率前提下，就有0.1亿元的净利润，给予20倍市盈率的估值，价值2亿元。所以，市值相当于销售收入的2倍相对就是合理的。

中国的创业板的市销率超过10倍，则意味着某企业如果年销售收入1亿元，投资者愿意用10亿元的代价来购买这家企业。其正向效应是激励企业家创业，有利于中国企业家的成长。当然，它的负面效应是鼓励企业家高价抛售股票，失去继续创业的积极性和动力。所以，中小盘的股票高估值，是有两重性的。

对中国股市而言，大小盘股的分化导致的估值畸形迟早会得到修正。到今日为止，大小盘的估值水平再次创下历史新低。如果从这个指标2007年1月的巅峰开始算起，小盘股强势已经持续了快四年的时间了。如果当前的情况持续下去，大盘股和小盘股也许最终会来一次集体下跌，否则，强弱转换根本就不会完成。

昨天国务院批转了证监会等部门的打击内幕交易的意见，指出未来一段时间要开展一次专项打击活动，这对市场将产生深远影响，值得予以特别关注。

短线看，沪市大跌后连续三天低位徘徊，基本确认弱势成立。深市中小板即将达到跌幅的半分位，创业板则即将创下新高。整体趋势不明朗，介入小盘股的风险相对比较大，因此，短线继续观望仍不失为良策。（转载自扬韬博客）