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一、市场热点解读与机会提示

 

投资要点   

1）物价走高趋势难改。10月份系列宏观经济数据将在本周内陆续出台，市场预期CPI将创年内新高，或超过4%，通胀水平短期内难以快速下降，关于二次加息的预期日渐升温。我们认为，通胀缓慢升温将成为一种趋势，未来一段时间，央行存在出台点刹式加息的可能，但年内连续加息的可能性不大。值得注意的是，目前发达国家均采取了低利率及量化宽松的货币政策，连续加息会导致热钱更多流入，并不利于人民币汇率的基本稳定。从中长期看，通胀将伴随股市运行，市场对于央行的各种举措会有反复猜测；从短期看，无论有无加息举措，也暂时无法改变流动性充裕的局面，A股向好的趋势不会发生逆转。

2）基金仓位高企。有信息称，近期半数以上股票型基金仓位升高，24.71%的基金仓位增幅在5%以上，其中13.53%基金增仓幅度超过10%，仅15.29%的基金仓位缩水；混合型基金的增仓幅度更为明显，67.52%基金仓位增加，近四成基金增仓幅度超过5%。总体看，约有七成以上基金仓位超过90%。我们认为，现有基金的仓位已经达到历史较高水平，继续大规模增仓的空间不大，除非再进行一次大规模的调仓换筹。但从市场热点演绎情况看，市场并无显著的老热点消退，新热点崛起迹象。此前我们的观点也指出，未来行情继续走好，的确需要增量资金推动，这主要寄希望于新发基金密集入市，目前看这一条件是成熟的，另外就是保险资金投资仓位的可调剂空间仍比较大，热钱通过各种渠道进入A股市场可带来一定买力推动。

3）险资拟调仓加大银行股配置。经过一轮上涨之后，银行股继续被保险资金所看好。证券时报信息称，目前国内几家大型保险公司准备继续调仓，其主要策略是：加大银行股配置，将目前银行股持仓比例由目前的10%提高到20%左右。截至9月底，保险公司资金运用余额为4.4万亿元。按照目前保险资金平均16%的股票仓位计算，此次保险资金调仓资金规模达到700亿元左右。在对市场的总体判断上，我们提示行情的表现是健康的，主要原因是银行等超大盘股相对估值仍处于低位。从投资角度看，银行股的安全性无疑是最高的，这也是未来市场最显著的投资机会所在。（刘海杰）

 

二、当日个股信息精粹

 

（一）公告点评：新纶科技（002341）对外投资公告

事件：公司拟与孙文锋等4个自然人合资设立深圳市亿芯智控科技有限公司

神光分析：1、公司拟与孙文锋等4个自然人合资设立深圳市亿芯智控科技有限公司，亿芯智控总投资1000万元，公司出资510万元，占股权比例51%。公司合资方在数控技术、自动化等领域有较深研究，且拥有良好的产品及解决方案，在产品技术、市场和信息方面具有一定优势，此次投资符合公司战略发展方向和持续增长需要，将成为公司新的利润增长点，进一步优化公司资产结构及提升现有资产的收益率。

2、公司是国内防静电、洁净室行业龙头企业，集防静电/洁净室耗品研发、生产、销售，净化工程，超净清洗服务一体化的防静电/洁净室行业系统解决方案提供商。10年前3季度实现主营收入3.67亿元，同比增长62.6%，实现净利润3445万元，同比增46.2%，合EPS0.47元。公司募投、新纶产业园和超净连锁清洗项目都将从明年开始贡献业绩，其中新纶产业园将使深圳基地产能在现在的基础上扩张60%，未来公司业绩将持续保持高增长。

3、目前股价对应10-12年PE为55倍，32倍，23倍，估值基本合理。（俞宁波）

 

（二）公告点评：黔轮胎A(000589)配股申请获证监会审核通过

事件：公司今日公告，配股获通过

神光分析：

1、公司主营轮胎制造与销售，拥有“前进”、“大力士”、“多力通”等系列品牌，主要产品有全钢载重子午线轮胎、工程机械轮胎、军用轮胎等系列上千个规格品种，是全国工程轮胎产量最大的生产厂家之一。2010年上半年公司共生产轮胎277万条，同比增长16.73%；生产子午线轮胎144.43万条，同比增长27.56%。

2、公司配股申请获得有条件通过。预计本次配股总数为7629万股，控股股东贵阳国资投资管理公司承诺认购其可配股份2545万股，募集资金净额预计不超过6.7亿元，具体用于“年产110万条高性能全钢子午线轮胎生产线技改项目”。项目建成后，预计平均每年非含税销售收入18.1亿元，利润2.02亿元。该项目2010年上半年已投入3209万元，完成工程进度的10%。项目将使公司全钢子午线轮胎生产总规模提高到年产400万条。

3、前三季度，新增110万套全钢项目投资。营业收入较上年同期数增加33.26%：销售数量、产品价格较上年同期上升。2010年公司计划产量完成559万条，销售566万条，完成销售收入55.2亿元。考虑到相关事件的不确定性，暂不对业绩进行预测。（张生国）

 

（三）公告点评：中航重机（600765）发布对外投资公告

事件：公司拟在西安经济技术开发区，贴近特种材料基地，以现金方式投资65亿元人民币，建设中航工业基础产业园及配套项目，项目总用地面积约940亩。

神光分析：

1.公司主营业务为股权投资及经营管理；军民共用液压件、液压系统、锻件、换热器、燃气轮机及其成套设备，飞机及航空发动机附件，汽车零备件等的研制、开发、制造、修理、销售；

2. 本次公司拟在西安经济技术开发区注册具有独立法人资格的新公司，新公司拟在西安经济技术开发区投资65亿元人民币，建设中航工业基础产业园及配套项目，主要内容：建设特种材料采购加工中心、等温锻生产线、理化测试中心、深加工生产线、快速成型中心5个项目、锻铸研发中心及锻铸事业部总部及生活配套项目，总用地面积约940亩。其中：根据区域产业发展规划，拟将西安经济技术开发区内约650亩土地规划为特种材料等生产用地，另将290亩土地规划为研发中心、铸造事业总部及配套用地。

3.本公司在西安经济技术开发区投资的目的是从自身主营业务出发，为打造特种材料供应、研发和物流基地，为扩大锻铸板块产业规模，延伸产业链，提升价格谈判能力和产品的溢价能力，建设中航工业基础产业园及配套项目。

4. 公司目前股价对应10-12年PE分别为53X，42X，32X，估值偏高。（杨先菊）

 

（四）公告点评：深赤湾（000022）吞吐量增速高于行业平均增速

事件：2010 年 10 月，本公司完成货物吞吐量 532.0 万吨，比去年同期增长 26.3%；集装箱吞吐量完成 50.4 万 TEU，比去年同期增长22.2%，其中赤湾港区完成集装箱吞吐量 34.6 万 TEU，比去年同期增长 28.9%；散杂货吞吐量完成 104.0 万吨，比去年同期增长12.2%。

神光分析：

1、2010 年截至 10 月末，本公司累计完成货物吞吐量 5319.5 万吨，比去年同期增长 26.3%；集装箱吞吐量累计完成 512.2 万 TEU，比去年同期增长 31.6%，其中赤湾港区累计完成集装箱吞吐量 345.4万 TEU，比去年同期增长 27.4%；散杂货吞吐量累计完成 853.5 万吨，比去年同期增长36.0%。截至2010 年10 月末，共有 56 条国际集装箱班轮航线挂靠。

2、2010年前三季度，公司实现营业收入13.07亿元，同比增长19.09%；实现营业利润7.68亿元，同比增长49.21%；实现归属上市公司股东的净利润为4.8亿元，同比大幅增长48.78%，基本每股收益0.745元。加权平均净资产收益率15.88%，资产盈利能力比较强。从单季度看，第三季度公司实现营业收入4.73亿元，增长23.51%；实现营业利润2.77亿元，同比增长42.25%；实现归属上市公司股东的净利润1.71亿元，同比增长39.65%。

3、前三季度，全国规模以上港口完成吞吐量59.37亿吨，增长15.6%；公司前三季度完成货物吞吐量4788万吨，同比增长26.3%； 完成集装箱吞吐量461.9万TEU,同比增长32.7%。业务量的增长带动收入增长19.09%，而同期营业成本仅上涨2.04%，公司的增速高于全国行业平均增速。目前公司股价对应10/11年市盈率分别是16倍、15倍。（靳文云）

 

（五）公告点评：西部矿业（601168）控股股东受让四川省中型铅锌矿山

事件：公司控股股东西部矿业集团有限公司（下称“西矿集团”于2010 年11月6日签署相关协议，参与四川省中型铅锌矿山国有产权转让与股份制改造事项。

神光分析：

1、公司主要从事铅锌铜铝金银等矿的采矿、选矿及其合金产品的科研、生产与销售，拥有中国最大的待开发铜矿，铜金属储量已达436.4 万吨，锌金属储量约340 万吨，铅金属储量227.7 万吨。今年前三季度公司实现营业收入 124 亿元，较上年同期增长64.88%；营业利润10.08 亿元，归属于母公司所有者的净利润8.15 亿元，同比增长344.53%，基本每股收益0.34 元。

2、目前公司的铅、锌冶炼能力将分别达到17.4万吨/年和15.5万吨/年，受益于两个利好：一是美国展开新一轮量化宽松，美元进入贬值趋势，有色金属被视为比较理想的抗通胀投资品种；二是国内铅期货即将推出，有望结束国内铅价长期低于国际市场的局面，价格上涨将带来公司业绩的继续快速增长。

3、公司大股东西矿集团在资源开发方面动作不断，积极参与青海锂业扩产工程、青海大场金矿开发及四川会东铅锌矿的收购行动等，本次公告的四川会东铅锌矿位于四川省凉山州会东县境内，截至2009 年6 月30  日，该矿保有矿石资源储量为1155.9 万吨，其中锌金属量114.06 万吨，铅金属量8.8 万吨，伴生组份银556.34 吨、镉15，674 吨、镓151 吨、锗173 吨、硫617，460 吨，前景可预见。不过目前该矿处于资产重组改制和恢复生产阶段，从改制方案确定到协议执行完毕，再到启动生产尚需较长时间。届时，西矿集团公司将就解决同业竞争的措施与上市公司另行议定，不排除注入上市公司的可能。

4、继发起人股东高盛在限售股解禁全身而退之后，Newmargin Mining Co.， Limited和上海联创分别于2009年3月17日至2010年10月12日、2009年4月24日至2010年10月12日，通过上交所竞价交易系统减持公司股票11133万股，806万股，共计11939万股，占公司已发行股份总数的5.0101%，仍合计持有公司股票7291万股，占公司已发行股份总数的3.0596%，不排除后市继续减持的可能，对公司股价有一定的压力。

5、简单估算，公司2010-2012年动态市盈率分别为38倍、26倍和22倍，估值较为合理。（栾丽萍）

 

（六）公告点评：三维丝（300056）推出260万份限制性股票与股票期权激励计划

事件：三维丝推出260万份限制性股票与股票期权激励计划。其中以定向发行新股的方式，向激励对象授予52万股限制性股票，首次授予46.80万股，预留5.20万股；定向发行208万份股票期权，首次授予187.20万份，预留20.80万份。

神光分析：

1、三维丝是一家以研发、生产、销售环保除尘滤料的国家级高新技术企业，公司产品主要包括“普耐 ”牌聚苯硫醚针刺毡（PPS）、聚酰亚胺针刺毡（PI）、聚四氟乙烯针刺毡（PTFE）和偏芳族聚酰胺针刺毡（MX）等高端滤料系列，广泛应用于电力、水泥、垃圾焚烧、钢铁、冶炼、粮食等行业。

2、其中分三期解锁或行权，解锁或行权考核年度为2011—2013年。生效业绩条件分别为：在本股票期权激励计划有效期内，以2009年净利润为基数，2011-2013年相对于2009年的净利润增长率分别不低于144%、172% %、207 %。2010-2012年加权平均净资产收益率相比于2009年增长率分别不低于7%、7.5%和8%。

3、三维丝2010年三季度营业总收入为11050万元，同比增长24.86%，归属于上市公司股东的净利润4021万元，同比增长10.85%，基本每股收益0.35元，同比增长-10.26%。

4、公司目前股价对应10-12年PE分别为：55X，36X,23X。估值不算高，建议投资者关注。从行权条件来看，其行权条件要求非常苛刻，对被激励的高管和核心技术人员完成相应的指标动力和压力比较大。公司实施股权激励计划可以健全公司的激励、约束机制，提高公司可持续发展能力，使经营者（包括核心业务骨干）和股东形成利益共同体，有利于提高管理效率和经营者的积极性、创造性与责任心，并最终提高公司业绩。（邓浩）

 

（七）公告点评：上风高科（000967）收购东港公司85%的股权

事件：公司发布重大资产购买报告书。

神光分析：

1、公司拟支付现金购买于盛千、于长莲、于丽丽合计持有的东港公司85%的股权，本次交易不构成关联交易。根据坤元评估出具的坤元评报[2010]344 号《资产评估报告》，东港公司净资产评估值即股东全部权益价值为18,935.30 万元，本次交易标的资产东港公司85%的股权对应的评估值为16,095.01 万元，标的资产的最终交易价格以上述评估结果为依据，由交易各方协商确定为16,053.95 万元。东港公司作为我国北方地区电磁线行业的龙头企业，具备为大型电机企业、变压器企业综合配套的实力及规模化生产优势，业务发展稳定。2008 年、2009 年和2010 年1~9 月，东港公司分别实现净利润1,771.92 万元、3,174.40 万元和2,897.67 万元，盈利能力良好。收购的公司PE约为6倍，收购价不高。

2、东港公司主营业务为电磁线生产和销售，主要产品包括漆包线、纸包线、丝包线、铜排等，是我国电磁线生产企业中产品品种最多，规格最全的企业之一。东港公司目前电磁线最大产能近2 万吨/年，其中漆包线产能约1.2 万吨/年，是我国北方地区电磁线行业的龙头企业。。本次交易完成后，公司的主营业务将扩展为电磁线和风机业务。本次交易完成后，公司的盈利能力将得到增强，资产质量得到提升，有利于增强公司的持续经营能力。

3、预计公司2010-2011年PE分别为55倍、32倍，估值略高。（景俊士）

 

（八）公告点评：嘉宝集团（600622）涉足核级锆材

事件：嘉宝集团今天公告，近日，公司参股23.37%的企业上海高泰稀贵金属股份有限公司(高泰公司)与欧洲锆业公司签订协议，共同组建中核阿海珐(上海)锆合金管材有限公司。合资公司注册资本15000万元，其中高泰公司与欧洲锆业公司各占50%股权。该合资公司的总投资为45000万元。

神光分析：

1、合资公司主要制造、开发和销售核级M5TM锆包壳管和导向管。欧洲锆业公司系世界著名核能公司法国阿海珐核能集团全资拥有的子公司，注册资本2040万欧元，主要从事核级锆合金冶炼和管材的生产，具有完整的核级锆生产产业链和高水平的核级锆合金研发团队，生产研发实力雄厚，是目前世界最大的核级锆合金管材供应商。

2、据悉，中国目前运行的核电机组总功率仅为910万千瓦，但在建的机组却多达23台、总装机2540万千瓦，占世界57台机组的40%，成为了全球核电在建规模最大的国家。而国内尚无一家企业能供应核电站用核级锆材。2009年，国家核电技术有限公司在西安建设了我国首个“核级锆材生产线”，预计2012年6月前一期项目建成投产。东方锆业前不久重组朝阳百盛锆钛股份有限公司锆资产，进军核级锆材。从海绵锆到核级锆材制造难度非常高，对技术要求很高，掌握技术要耗费较长时间，而嘉宝集团与世界领先公司合作，可以有效的克服技术难题，早日投入生产。

3、公司目前主要的收入和利润来源依然是房地产开发和物业租赁，核能材料贡献收益尚需要时间。目前公司2010-2011年动态PE预计分别17倍、12倍，估值不高。（李金龙）

 

三、风险提示

 

（一）上海家化发布股东减持公告

上海家化联合股份有限公司于近日接到股东上海惠盛实业有限公司(下称：惠盛实业)的通知，惠盛实业已于2010年10月15日至18日、11月3日至8日，通过上海证券交易所交易系统分别减持所持有的公司无限售条件流通股751579股、3999950股，分别占公司总股本的0.177%、0.945%；合计4751529股，占公司总股本的1.122%。本次减持后，惠盛实业尚持有公司无限售条件流通股4906821股，占公司总股本的1.16%。投资者需注意由此带来的风险。（蒋兴达）

 

（二）南风化工发布股东减持公告

公司主营无机盐系列，包括元明粉、硫化碱等产品（深圳交易代码：000737），公司股东中盐运城盐化集团有限公司于2007年12月14日至2010年11月8日以集中竞价交易的方式减持公司股份8,526,776股，占总股本的比例为1.554%。本次减持后该股东仍持有公司股份141,615,496股，占总股本的比例为25.806%。截至2010年11月8日，控股股东中盐运城南风集团有限公司累计出售持有的公司股份30,505,700股，约占公司股份的5.559%。亏损企业暴涨，主要是概念炒作，投资者注意风险。（俞宁波）

 

（三）海通证券发布股东减持股份公告

海通证券股份有限公司（上海市场交易代码：600837）股东东方集团实业股份有限公司自2010年10月20日至2010年11月4日期间，东方集团通过上海证券交易所的大宗交易系统累计出售本公司流通股共计316,420,000股，占本公司总股本的3.84％。本次权益变动后，东方集团还持有本公司股份100,000,568股，占本公司总股本的1.22%。投资者需警惕公司股东继续减持对公司股价造成的风险。（杨先菊）

 

（四）宝石A连续遭大股东减持

公司进行重大资产重组，新注入宝石集团的旭新公司经营范围主要包括光电显示玻璃基板产业和光伏产业投资、建设和运营以及机械设备、电子产品的设计及销售等业务,其中由东旭集团投资的非晶硅薄膜太阳能电池项目注入的可能性也比较大（深圳证券交易代码：000413）。

公司第一大股东石家庄宝石电子集团有限责任公司近期频频减持，继2010年11月5日以大宗交易方式减持公司股份8000000股，占总股本比例为2.09%之后，2010年11月8日以大宗交易方式减持公司股份6700000股，占总股本比例为1.75%。本次减持后，石家庄宝石电子集团有限责任公司尚持有公司股份128639500股，占总股本比例为33.59%，全部为无限售条件流通股，未来存在继续减持的可能，提请投资者注意减持风险。（栾丽萍）

 

（五）上海家化发布关于股东减持股份公告

上海家化联合股份有限公司于近日接到股东上海惠盛实业有限公司(下称：惠盛实业)的通知，惠盛实业已于2010年10月15日至18日、11月3日至8日，通过上海证券交易所交易系统分别减持所持有的公司无限售条件流通股751579股、3999950股，分别占公司总股本的0.177%、0.945%；合计4751529股，占公司总股本的1.122%。    本次减持后，惠盛实业尚持有公司无限售条件流通股4906821股，占公司总股本的1.16%。公司估值较高，需警惕股东继续减持的风险。（景俊士）

 

四、神光启明星主力资金动向跟踪

在Level2行情下，通过逐单分析的盘口还原理论，还原真实委托单并甄别主力资金，实时监控主力资金动向。

 

1、个股资金

 

2、板块资金

（张林） 

 

 

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