已经连续三天了，中国股市在下午两点到三点的时间段出现惊魂秒杀：8月3日14：00开始下跌，14：45竟然加速下跌近2%；8月4日最后一小时，突然改变单日下跌的趋势，从当日最低点上涨50点，以当日最高点收盘；8月5日又是到了14：00，行情磨蹭到反弹的最高点开始下杀，到14：30跌势突然加速，但这一次，空头只肆虐了10分钟，在14：40创下当日最低点，随后在指标股掩护下，指数勉强出现反弹。

14：00，一个临近收盘的时刻，何以屡屡成为多空分水岭？一个解释是：市场方向大家都看不明白，但又有太多的人在市场内流连忘返，一旦趋势明朗，很多的卖盘或者买盘会汹涌而出，这使得趋势会被加强。要一直等到收盘后，大家才能回过神来，恍然大悟，所以次日开盘往往难以延续原有的趋势。此种现象，说明市场心态不稳，后市方向不明。要等到趋势明朗了，这种杀尾市的模式才会消停。

今日股市之所以涨不动，主要是房地产和银行股的疲软。这两大板块列跌幅榜前列，且跌幅均接近2%。外电报道称，银监会要求银行重新做压力测试，这一次模拟的场景是房价下跌60%。以前模拟的时候，房价下跌30%，各家银行一起说没事，影响很小。这一回，虽然也是模拟，投资者却嗅到了浓浓的不安的味道：莫非，金融高层预期房价要跌6成？这可不妙！于是，从开盘到收盘，银行和地产股始终处于被抛售的地位，万科的B股则在最后三分钟被秒杀到跌停板，创下跌速奇迹。

房价究竟会跌多少呢？如果以香港的经验，跌一半是起码的要求，因为1980年代以来，香港房价经历过三次崩盘，每次的跌幅不多不少正是50%左右，不管是豪宅还是小户型，跌幅都一样。不过，很多人说香港地方小，没可比性。那日本地方大，日本房价见顶后的跌幅超过60%。莫非，金融高层预期我们会走日本的路线？

不过，与日本不可比的是，中国缺乏日本的土地私有化制度。日本房价见顶了，可以出现全民卖地的奇观。中国不然，房价跌了，政府就肯定不卖地了。不卖地，供应就减少了，房价下跌的速度就会放慢。所以，中国的房价可以快速跌20%，但绝对不会在一两年内跌6成。可以预期的是，经过大约5-10年的调整，房价整体跌一半才是有希望的。

房价如果要5年以上才跌一半，现在的银行模拟测试就没什么意义。因为影响中国银行质量的，不会是房地产，而是工业产能的严重过剩。这一点，只怕很多人还没有意识到。只不过，银行股持续不被人看好，农行甚至一再逼近发行价，对市场心态的影响还是很大的。

今日表现最好的板块仍是商业股、医药股、食品股、农林牧渔股。这是投资者对风险回避的自然选择。选择抗周期性的股票，而不是周期性股，似乎成为市场的时尚。这种时尚一般不会出现在持续升市中，而多数会出现在投资者心态不稳的时期。从这一点看，大家对市场确实没什么信心。

如果看日K线，两阴夹一阳，按说周五行情下跌概率大。不过，考虑到尾市的回撤效应，再看看银行股跌了三天，又随时可能企稳，所以，周五行情反而不必太悲观。前市就算还有调整，后市也有望收回。关键是到下周，市场的压力才会逐渐显现出来。

此外，欧美市场正强势中。德国股市即将创下本轮反弹的新高，美国股市也有望再走高一程。在这样的背景下，中国股市即便有压力，也还不至于马上就下去，最坏，也就是保持目前水平横盘一下吧。（转载自扬滔博客）