昨天的反弹被美股的暴跌所湮灭，前市大盘出现幅度较浅的下跌，但11点过后，股指期货合约突然被多头狂拉近百点，大量套利资金蜂拥进入股市现货抢盘，由此造成了股市的集体狂欢，沪市一度大涨超过1%，深圳中小板指数更狂飙2%。但后市，一股神秘资金杀出，一次次狙击期指的拉抬，套利资金因此偃旗息鼓，眼睁睁看着股市亦步亦趋跌下来。至此，期指合约的助涨效应一览无遗。

最近媒体中对于期指的报道凸显了财经记者们功力的薄弱。比如，叫嚣了一周多的期指结算行情，迄今也没有出现。实际上，今日主力合约就完全转到了1006合约上，结算月的合约基本无人问津，其持仓合约只有1100手，估计到周五的时候，持仓数量不超过200手，也就是仅仅对应着数千万的资金，怎么可能爆发什么结算行情呢？又如最近很多媒体都说期指助跌效应，不免贻笑大方：期指合约普遍升水，只有套利资金买进股票助涨的效应，怎么可能助跌呢？中国股指期货存在着先天缺陷，就是股票市场T+1而期货T+0，这就限制了期指合约只有助涨效应，而无助跌功能。

昨天和今日的股市反弹，主要还是期指炒作资金的疯狂投机所导致的套利资金涌入，由此起到了助涨效应。目前看，这种助涨式的反弹有结束的味道。其鲜明特征是地产股炒作基本宣告结束，卧龙地产今日虽然涨停，但成交量近1亿股，换手率近3成。要知道，这是在股价下跌30%多的位置放量，显示出很多资金极端看坏。

回看市场，很多股票的价格已经被腰斩，还有一些股票仍然高高在上。不少人在股市下跌近20%的过程中亏损逾50%，但也有很多人在下跌的时候回避了风险，目前正津津乐道、洋洋自得。殊不知，类似情形恰恰是行情下跌中途的鲜明特征。

国内股市的情形好坏，仍受制于周边市场。欧美市场的危机貌似仍未过去，而我国自身经济的深层次矛盾正在逐渐显现出来。显然，当前情况下，尚不支持股市出现一轮大的行情。2639破位后，市场因炒作欲望而引起的反弹行情，有昙花一现的可能性，对此应给予高度警惕。

当然，一个比较好的变化，是周四市场继续上涨，那也还是要看涨的力度。涨幅不大，就不可乐观，要当心一线股破位继而引发小盘股出现新一轮下跌。（转载自扬韬博客）

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