【提要】三中小板新股和而泰、爱仕达、嘉欣丝绸今日挂牌上市，市场预期，由于受中小盘股炒作降温影响，上市首日涨幅较上一批或将收窄，平均涨幅可能在20%左右。三新股中，和而泰有别于其他两家传统行业公司，较被看好。

和而泰（002402）上市定位分析

一、公司基本面分析
公司是智能控制器领域的龙头，定位全球高端客户。公司主要从事智能控制器的研发、生产和制造，是本土最大的智能控制器出口企业，主要客户为伊莱克斯、欧威尔、三宾等全球领先的制造业厂商。

二、上市首日定位预测
东方证券：和而泰合理估值区间在34.0-38.3元之间
我们预计公司2010-2012 年EPS 分别为0.85 元、1.17 元、1.50 元。结合公司的成长性和中小板估值水平，给予公司2010 年40-45 倍PE，对应合理估值区间在34.0-38.3 元之间。
湘财证券：和而泰合理估值区间为26.4-29.15 元
风险因素 客户集中风险，汇率波动风险，新产品开发风险q 盈利预测 我们预计公司 2010-2012 年可实现销售收入4.67 亿元、6.31 亿元、8.39 亿元，以本次公开发行后总股本计算，全面摊薄EPS 为0.86、1.2、1.63 元。给予公司2009 年每股收益48-53 倍市盈率区间，对应股价为26.4-29.15 元。

各券商机构目标价预测：
安信证券：52.5元
国泰君安：31.33~36.92元
东方证券：34~38.3元

爱仕达（002403）上市定位分析

一、公司基本面分析
浙江爱仕达电器股份有限公司人民币普通股股份总数为240000000股，其中首次上网定价公开发行的48000000股股票自上市之日起开始上市交易。证券简称为“爱仕达”，证券代码为“002403”。公司主要从事“爱仕达”品牌炊具、厨房小家电等系列产品的研发、生产和销售。公司注册商标2004年被国家工商行政管理总局授予“中国驰名商标”称号，公司不粘锅、压力锅等产品被国家质监总局评为中国名牌。爱仕达是我国最大的炊具生产和出口企业之一。2006年至2009年，公司各类炊具的年产量从2358.53万只增长到2824.38万只，销售收入从13.59亿元增长到15.9亿元。目前，公司拥有浙江、湖北两大炊具生产基地，炊具制造能力居世界前列。

 
二、上市首日定位预测
方正证券：爱仕达(002403)预计公司合理估值为11.4元-14.25元
我们预计2010-2012年公司营业收入分别为20.96亿元、28.89亿元和33.44亿元；归属母公司股东净利润分别为1.37亿元、1.57亿元和1.69亿元，每股收益分别为0.57元、0.74元和0.84元。根据SW小家电行业平均市盈率(TTM，整体法)26.6以及与公司业务最为相似的苏泊尔10年市盈率27.1，可以给予公司10年PE的区间为20X-25X，预计公司合理估值为11.4元-14.25元。
中信建投：爱仕达(002403)公司股票上市后的合理价格为12.00-14.40元
我们预计2010-2012 年公司营业收入分别为19.89亿元、26.01亿元和32.53亿元，EPS 分别为0.48元，0.70元和0.90元。我们认为公司股票上市后的合理价格为12.00-14.40元，对应2010年PE为25-30倍。

各券商机构目标价预测：
国都证券：中枢价值为14.3元
中信建投：合理价12.00~14.40元
方正证券：合理估值11.4~14.25元

嘉欣丝绸（002404）上市定位分析

一、公司基本面分析
公司是中国丝绸行业龙头企业。公司主要从事丝、绸、服装等产品的研发、生产和销售，是浙江省嘉兴市本级唯一一家拥有蚕茧收购许可的企业，拥有广泛的客户群体和销售渠道，“嘉欣丝绸”在国际市场中已成为一个较为知名的企业品牌。07-08年度，公司获全国丝绸行业主营业务收入第3名。05-09期间，连续五次被中国纺织工业协会、中国丝绸协会评定为“中国丝绸行业竞争力10强企业：。08年，公司获得中国丝绸协会授权颁发的“高档丝绸标志使用证”。

二、上市首日定位预测
金元证券：嘉欣丝绸合理股价区间为17.4元至20.3元
预计公司10-12年按照新股本摊薄后的EPS分别为0.58元、0.85元、1.12元。给予公司10年30-35倍的市盈率，相应的合理价格区间为17.4-20.3元。
世纪证券：嘉欣丝绸合理估值区间为15-18 元
综合考虑纺织类公司估值、中小板新股估值以及公司基本面情况，我们认为给予嘉欣丝绸公司2010 年30-35倍市盈率较为合理，公司合理估值区间为15-18 元。

各券商机构目标价预测：
安信证券：28.6元
天相投顾：18.9~22.1元