央行再次上调准备金率、地方楼市新政不断出台、希腊债务危机不见缓解并引发大罢工、全球股市期市纷纷破位大跌，内忧外患导致5月第一周沪深A股再现暴跌，周三探低强劲反弹后，周四低开再次收出百点长阴线，不给上一交易日抢反弹的交易者出局的机会。

从近期市场的盘面表现来看，各大板块轮番跳水导致大盘重心不断下移。上周连续大跌的小盘股本周略有止跌迹象，而上周有所企稳的银行等大盘权重股本周再次成为市场的主要做空动力。央行再次上调准备金率、地方楼市新政不断出台，导致银行、地产股不断创出新低，周二不少地产股跌停，尽管周三出现反弹，但并没有改变下跌的总体趋势；而希腊债务危机不见缓解并引发大罢工，导致美元指数大幅走高，从而原油、有色金属等商品期货价格破位大跌，A股市场资源类股也纷纷出现暴跌，周四有不少煤炭股跌停。总体看，大盘要止跌回升，关键还要看大盘权重股能否真正止跌企稳。

另一方面，股指期货短期内的助涨助跌作用，在一定程度上加剧了市场的波动幅度，十几个交易日内指数出现两根跌幅4%以上的百点长阴线。大盘在15个交易日跌去14%，如此大的跌幅一直没有象样的反弹，的确在A股历史上较为少见，在股指离均线系统越来越远后，技术性的反弹随时将会出现。另外，目前沪指在空间上和时间上也都到了我们之前预期的5月上旬的时间窗口和2700-2800点一带的生命线，该位置酝酿反弹的概率正在增大。只不过，中国股市由于缺乏做空机制、以及中小散户居多，而历来有“涨过头、跌过头”的现象，不排除短线还有惯性下跌营造“空头陷阱”的可能。

不过，就如没有只涨不跌的股市一样，也没有只跌不涨的股市，短期的加速下跌很可能正在加速赶底，我们认为市场对利空反应有所过度，在市场恐慌时要学会适当贪婪，中期来看，2800点下方的市场机会大于市场风险，轻仓的投资者应精选目标个股，做好逐步介入的准备；而重仓的投资者，目前不建议对连续跌幅已较大的个股再盲目杀跌，短期耐心等待后市反弹时的调仓机会，相信风雨过后总会见到彩虹。（本文作者李金龙，系山东神光金融研究所副所长）

注：本文刊载于齐鲁晚报（5月7日）

http://paper.dzwww.com/qlwb/data/20100507/7867813533333A69/pdf/qay2007c.pdf