泸州老窖和五粮液是否值得投资？_范闻

个人资料

微博

正文字体大小：大中小

泸州老窖和五粮液是否值得投资？

(2013-10-25 10:57:41)

标签：

分类：公司研究

21元的泸州老窖（市值294亿元）：

1、2012年分红1.8元（含税），股息率8.6%

2、三季度净资产7.1元，PB=3。2012年ROE 45.2%

3、近四个季度业绩2.96元（到三季度）市盈率TTM=7.1倍

18元的五粮液（市值683元）：

1、2012年分红0.8元（含税），股息率4.4%

2、上半年净资产8.93元，PB=2，2012年ROE 31.9%

3、近四个季度业绩2.81元（到上半年）市盈率TTM=6.4倍

注：泸州老窖净资产中包含了品牌等无形资产，但是账面价值近似为零，五粮液的净资产中未包含品牌等无形资产。

现在的问题在于两家公司未来营收（净利润）的不确定性。

过年6年的平均值可否看做未来数年净利润的底部？

泸州老窖2007-2012年6年平均净利润22亿元，折合：

PE=13，每股收益1.57元，股息率3.7%（50%分红含税）

五粮液2007-2012年6年平均净利润45亿元，折合：

PE=15，每股收益1.19元，股息率3.3%（50%分红含税）

问题：泸州老窖和五粮液是否值得投资？如果值得投资，那么哪个更值得投资？

阅读┊ 收藏 ┊ 喜欢 ▼ ┊打印┊举报/Report