格力研究【1】 2010年稳步增长

在国内家电产业政策刺激下以及国外市场强劲复苏之下，2010年全年空调市场销售保持较好增长。

2010年1-12月份，空调出口总量为4339.08万台，同比增长53.91%，内销5156.52万台，同比增长36.89%；全年总销量实现9495.6万台，实现超过35%的较高增速。

根据产业在线数据，2010年国内空调市场集中度较2009年变化不大，其中格力和美的继续以超过50%的市场份额占据半壁江山，两家市场份额分别为27.89%和26.05%。

在零售市场份额方面，中怡康12月检测数据显示，格力销售量环比上升0.4个百分点至24.93%，美的、海尔销售量份额环比都略有下降，分别为22.37%、10.21%；三大品牌销售额份额分别是26.53%、21.12%和10.66%。 

格力中央空调在2010年销售迅速超过美的。据统计，2010年中央空调品牌占有率前三甲为大金（17.3%）、格力（9.6%）和美的（9.3%）。

截止2010年，格力电器在国内外累计拥有专利3500多项，其中发明专利350多项。仅2010年，格力电器申请技术专利800多项，平均每周有15项新技术问世，是中国空调行业中拥有专利技术最多的企业，也是中国空调行业唯一掌握核心技术、不受制于国外技术的家电企业。

我们有理由相信，格力在现有管理层的领导下稳步前进，厚积薄发，为股东带来长期稳定的收益。

2月初有报道称，2010年格力销售额为607亿元。
据此，2010年收入增长42.5%，假设净利润同步增长，2010年净利润为41.5亿元，合每股收益1.47元。
（2009年收入426亿元，净利润29.1345亿元，总股本28.18亿股）

这样看来，格力确实没有必要在1月底前公布盈利预告（规定为，超过50%需要预告）。

昨日格力收于19.63元，按2010年业绩计算市盈率为13.35倍。估值依然偏低，低于12倍时再择机加仓。