为了不让这个小结太难堪，我把A股过去几年的收益情况放在前面。说明一下：因为以前自己没有详细记录，所以盈亏数据不是很精确。过去几年，除了2007年10月-08年3月我基本空仓外，其余时间我几乎是100%满仓，只换股不减仓。港股也一样，只是09年11月亏光后，反思了9个月，到10年8月才重新从A转钱去香港，然后满仓至今。

从上表看，A股貌似还不错，尽管08年惨亏，但实际仍然跑赢了指数，看来我A股满仓穿越牛熊的理念已经有了实证依据。港股收益一蹋糊涂，如果明年不能大幅跑赢指数并正收益，那真的没法再玩了。

有关我09年亏光的详情，有兴趣的朋友可以去新浪港股论坛看《港股一年祭（满仓认购权证一年到暴仓）》，这个帖子点击近8万了，现在回想起来仍然感慨万千。08-09年我港股收益的波幅可以简单列几段，入市后一周亏60%，8个月后从最低位上涨1600%，然后一周跌75%，再二个月涨500%（此时盈利已近10倍），最后2个月亏光，账户结余200港币。

今年上半年我港股基本没有亏损，但那时换股很频繁，组合一直不稳定，老想等着组合稳定了再写小结。到了第三季度，特别是9月份前后，我持有的股票在很短的时间内跌了一半，然后我就老想等着收益好点时再写小结，免得太丢人，结果港股的小结一直没能写成。

像我写了十篇帖子的1068雨润食品，仅3个月的时间，股价就从29块跌到7.45元,跌幅达74%，我重仓不止损，惨不忍睹。其它几个小票跌幅也大多达到50%，我的港股账户最高亏损超过55%，要知道我一二月份时，账户还曾浮盈近20%，因为1月份买的117宇阳控股，一个月就盈利70%并顺利出局。

年初运气太好，短期的胜利让我完全昏了头，这直接导致后来激进冒险的港股操作。在配置上我基本没有考虑过防守，手中的股票主要是2种：一是重组借壳的概念股，比如3344互益纺织，最终惨亏一半，被大股东狠狠的宰了一刀，我有几个股友损失惨重，我认识的朋友在3344上合计亏损达数百万元。这个票最初我看它的财报时，是否定了它的，只怪自己不坚定，结果还害了朋友们，亏损后再向大家道歉，已经于事无补了。二是快速成长股，比如1863、1068、8058、182、956等。1863思嘉集团，我从上市初的怀疑，到观望一年后买入甚至后来高位加仓，再反思出局，理智完全被市场走势和网友们的噪音所操控，最后倒在成长的陷阱里。1068雨润食品，让我深刻体会到，在港股的熊市里，瑕疵完全可以无限放大而对股价予以致命的打击，并可能对实业经营产生重大影响，甚至导致公司被收购。

其实，我今年A股配的也是成长股，不过A股普遍分红收益极少，市场对分红不感冒。港股在这方面就完全不同，牛市时，资金喜欢有成长有概念的票，瑕疵被市场无视，成长较慢分红慷慨的股可能还跑不赢指数。但一旦转入熊市，大股东厚道，管理层诚信并重视二级市场维护的股，抗跌很明显。比如陈老头的三个股375、294、448，业绩稳定、分红多、大股东增持、上市公司回购、甚至448被利丰高价收购，完全是多管齐下。对比1068这种大股东不厚道报表有瑕疵的票，市场的表现，反差非常明显。

我几乎看过全部港股的财报，大部份看过2遍以上，有的是一扫而过，有的看得较仔细。我很清楚哪些是好公司，价格贵不贵，但自己老嫌白马股涨得不快，估值对比A优势不明显。这种思维是我今年港股组合配置严重错误的主要原因，前不久有幸当面请教“八戒”的师父，他告诉我熊市应该尽量配高息股，他也是满仓穿越牛熊的，不过他在高位时会把一些股票换成香港的房产，低位再抵押贷款抄底，房子不卖，越囤越多，所以严格来说他并不是一直满仓股票的。他的股票，在熊市时会跟着指数一块跌，甚至跌幅超指数，但牛市时他会数倍于指数增长，所以他的账户总是进二退一，每三年上一个台阶。有成功的榜样言传身教，我屡败屡战的决心增强不少，希望下一轮熊市时我能在仓位控制和组合配置上吸取到教训，顺利穿越，港股的学费我交得实在是太多太多！