第一节  财务管理的内容

一、财务学的三个分支

一是金融学，主要讨论货币、银行和金融市场的有关问题；

二是投资学，主要讨论个人或专业投资机构的投资决策；

三是财务管理学，主要讨论一个组织内部的投资与筹资决策。

这三个分支具有共同的理论基础并且相互联系，但是讨论的领域不同。

二、企业的组织形式

（一）个人独资企业

（二）合伙企业

（三）公司制企业资本

  与个人独资企业和合伙企业相比，公司制企业具有以下特点：

  1.以出资额为限，承担有限责任；

  2.存在着公司受益双重课税的问题（企业所得税、个人所得税）

  3.更容易筹集资金

  4.股权容易转让。

三、财务管理的内容

   企业的基本活动是从资本市场上筹集资金，投资于生产性经营资产，并运用这些资产进行生产经营活动，取得利润后用于补充权益资本或分配给股东。因此，企业的基本活动可以分为投资、筹资和股利分配三个方面。

   （一）投资活动：长期投资与短期投资

    1.长期投资，是指企业对经营性固定资产的投资。它具有以下特征：

    (1)投资的主体是企业，属于直接投资。企业投资之后，可以在投资之后继续控制实物资产，进而直接控制投资回报。而个人或专业投资机构的投资，属于间接投资，在投资以后，不直接控制经营性资产，因此，只能通过契约或更换代理人间接控制投资回报。

   （2）投资的对象是经营性资产，而非金融性资产。

    经营性资产：主要包括建筑物、厂房、机器设备、存货等。

    金融资产：股票、债券、各种衍生金融工具。

    (3)投资的目的是获得经营活动所需的实物资源。

    长期投资涉及的问题非常广泛，财务经理主要关心其财务问题，主要是：现金流量的规模（期望回收多少现金）、时间（何时回收现金）和风险（回收现金的可能性如何），长期投资现金流量的计划和管理过程，成为资本预算。

     2.短期投资，是指企业在保持流动性的前提下降低闲置现金的机会成本，进行如购买国债、股票等短期行为。

    （二）筹资活动

     筹资活动主要解决如何取得企业所需的资本，包括采用何种方式、向谁、在什么时候，筹集多少资本等一系列问题。

    1.筹资方式：直接筹资：在资本市场上发行股票、债券、可转换债券等；

                间接筹资：通过向银行借款的方式进行。

    2.筹资性质：权益资金（发行股票和利润留存）与债务资金；

    3.期限搭配：长期投资匹配长期筹资。

    对于财务经理而言，长期筹资决策的主要问题是资本结构决策、债务结构决策和股利分配决策。长期债务资金和权益资金的特定组合，被称为资本结构。债务资金与权益资金有很大的不同，企业必须对它们进行权衡，确定适宜的长期债务与权益之比。这个比例决定了企业现金流中有多大比例流向债权人，有多大比例流向股东。资本结构决策是最重要的筹资决策。长期债务的种类较多，它们的成本费用各不相同。选择债权人和借款类型，决定债务结构是另一个重要的筹资决策。股利分配决策，主要是决定净利润留存与分给股东的比例，也是一项重要的筹资决策。

     （三）营运资本管理

      营业活动产生的现金对于价值创造有直接意义，它是增加股东财富的基础。财务管理人员不直接从事营业活动，他们的职责是管理营业运转所需要的资本。

     营运资本管理分为营运资本投资和营运资本筹资两部分。

     营运资本投资主要是制定营运资本投资政策，决定分配多少资金用于应收账款和存货、决定保留多少现金以备支付，以及对这些资金进行日常管理。营运资本是周转使用的，以尽可能少的营运资本增持同样的营业现金流，有利于增加股东财富。

     营运资本筹资管理主要是制定营运资本筹资政策，决定向谁进入短期资金，借入多少短期资金，是否需要采用赊购融资等。

四、财务管理的职能

  （一）计划：项目计划+期间计划

   项目计划：是针对企业的个别问题，它的编制和采纳过程就是决策过程

  （二）财务决策

   1。情报活动；2.设计活动；3.抉择活动；4.审查活动。

  （三）财务计划：短期财务计划+长期财务计划

  （四）财务控制：财务控制+财务预算

第二节  财务管理的目标

   目标就是导向和标准。没有明确目标，就无法判断一项决策的优劣。财务管理目标决定了它所采用的原则、程序和方法。因此，财务管理目标就是建立财务管理体系的逻辑起点。

一、财务管理目标概述

   （一）利润最大化

   （二）每股收益最大化

   （三）股东财富最大化：权益市场的增加值=股东权益的市场价值（股价*股本）-股东投资成本=企业市场价值-债务价值-股东投资成本

         假设股东投资成本不变，股价最大化与增加股东财富具有同等意义；

         假设企业债务价值不变和股东投资成本不变，企业价值最大化与增加股东财富具有相同的意义。

二、财务管理目标与相关关系主体

   （一）财务目标与经营者

     挑战：道德风险与逆选择

     解决：监督、激励，最后使监督成本、激励成本与偏离股东目标的损失三者之和最小。

    （二）财务目标与债权人、利益相关者（顾客、供应商、所在社区和工会组织以及企业内部利益相关者）

     股东权益是剩余权益。

    （三）财务目标与企业的社会责任和商业道德

 第三节  金融市场    

一、金融市场的特点

    金融交易：货币所有权的转移；商品交易：商品所有权的转移；

二、金融资产与实物资产

   金融资产是以信用为基础的所有权的凭证，其收益来源于它所代表的生产经营资产的业绩，金融资产并不构成社会财富。具有收益性与风险性两个特点。

   金融资产与实物资产的区别：

   流动性、人为可分性、人为的期限性、名义价值不变性。

三、金融市场分类

1.货币市场与资本市场；

2.债务市场与股权市场；

3.一级市场与二级市场；

4.场内市场与场外市场。

四、金融市场功能

基本功能：融通资金功能与分散风险功能

附带功能：价格发现功能、调节经济功能、节约信息功能

第四节  财务管理原则

一、有关竞争环境原则

（一）自利行为原则

（二）双方交易以原则

 (三)信号传递原则

（四）引导原则

二、有关创造价值的原则

（一）有价值的创意原则

（二）比较优势原则

（三）期权原则

（四）净增效益原则

三、有关财务交易的原则

（一）风险——收益权衡原则

（二）投资分散化原则

（三）资本市场有效原则

（四）货币时间价值原则