1.现在是未来的种子，未来是现在的果实。种子——果实之间存在着最本质的关系，但并非全部。未来是存在多种可能性的概率分布树，结果仅是未来多种可能性中的一个，但并不一定是概率最大的一个。“黑天鹅”事件是未来发生概率的最小的一个，但一旦发生，则是致命的。投资要永远对“黑天鹅”事件抱有敬畏之心，永远要为那1%的可能做好预案。

   2.投资就是投资未来，现在决策的质量是决定未来结果最本质的因素。未来是多种可能性的概率分布，因此，不确定性时未来的重要特征之一，这种不确定性，被人类成为风险。

   3.投资就是一个风险管理的游戏，“理解风险——识别风险——控制风险”永远是投资的主线，利润是风险控制的产品。

   4.投资者要顺应投资不确定性的内在特征，与之为友，而非反而行之。所谓顺应，

   一要承认未来是不确定性的，投资者在投资时一味的满仓，就等于假设投资在未来100%的上涨，则其就没有顺应投资的不确定性；

   二要科学管理未来的不确定性。首先要尽可能地充分占有信息，尊重投资的内在规律，运用严密地逻辑分析，以价值为准绳，对未来多种可能性的分布概率进行排序；其次，要结合概率分布图，进行资产类别配置。如在牛市向熊市反转时，要逐渐减持股票类资产，多配置现金资产，在熊市向牛市反转时，则相反。

   5.资产类别分析

    一是现金类资产，其最重要的特征是流动性强，使我们获得投资的主动性与灵活性，进而把握住各种富有价值的投资机会，其最大的劣势是盈利性较差。在我看来，在不存在价格低于价值的投资机会时，现金是最好的资产，因此它就是符合投资的精髓——不亏损且保持微小的正盈利。

    二是债券类资产，其最重要的特征是能产生源源不断的现金流，进而使现金类资产缓缓增长，进而进一步提高把握投资主动性的能力，如将该部分增量现金用于购买股票性资产，能使投资实先“防御性——进攻性”的完美结合，进而实现安全基础上的持续盈利。其最大的劣势在于：其无法对抗长期的通货膨胀，在现金类资产比例过大且缺乏极具吸引力的投资机会时，配置证券类资产是一个比较好的选择。

    三是股票类资产，其最大特征是，如果能以较大的安全边际的价格买入，其具有进攻性，但该类资产对人性有极大地挑战，特别是泡沫出现后所带来的贪婪，与价值充分体现后所带来的恐惧。

    四是房地产，其最大的特征是土地稀缺性与不可再生性，其最大地劣势在于不可移动性所带来的风险，在战略时代尤其突出。

    五是黄金，其最大的特征是保值，作为历史最悠久的的价值保持形式，在战乱时代它将成为最后的通货，其最大劣势在于其除了出售外，其本身不会产生持续的现金流。

   6.风险是指投资损失的可能性，特别是永久性的损失。投资所面临的具体风险如下：

   一是投资者自身所带来的风险（人性的弱点）。鉴于人的认知能力的有限性、情感过程的复杂性、意志过程的薄弱性，人在面对未来时，具有较多不可行与不可预测性。投资者只有认识到自己的渺小，不自以为是，不信心满满，以守拙、中庸的思想看待人与外界的联系，就能较大程度上控制风险。

   二是信息风险，信息是决策的基础，信息风险是致命的风险，包括信息采集风险与信息分析风险。信息采集风险主要表现在信息不对称、信息披露不充分、信息虚假、信息爆炸与信息干扰等。信息分析风险主要是指投资者不具备从高质量信息中推出合理结论的能力。投资要充分地占有高质量的信息，并有拥有从纷繁复杂信息中获取关键信息的能力。

   三是决策风险，即基于信息得出错误结论的风险，这就要求要多维度地思考，避免以偏概全，即芒格的思维格栅理论。

   四是企业风险。投资者该想的都想了，该做的都做的，但企业却偏离了原来预设的轨道，背道而驰，这是投资的魅力所在，也是投资的残酷之处。这也告诉我们：风险只能减少而不能消除。应对策略是控制仓位与组合投资。

   五是从众风险。人是群体动物，极易受到外界事物特别是同类的影响，在牛市中，当别人都满仓操作且大幅度盈利时，你能否抵制住轻仓且大幅落后大众的冲动；在熊市中，人人都疯狂卖出犹如世界末日，你能否在血流车的股市中敢于增持。应对从众风险的有效策略是：深入思考自己的投资哲学，并在实践中不断磨练，是其符合投资之道，然后像宗教信仰一样地坚守。

   7.风险与收益之间的两面性，风险较高，既有带来更高预期收益的可能，但也有获得较低收益的可能，甚至某些情况下损失的可能。

   8.风险意味着可能发生的事件多于确定发生的事件。未来有多种可能性，但结果只有一个。

   9.概率与结果之间存在巨大差异，可能的事情没有发生，不可能的事情却发生了。1%概率的事件发生足以击败一切。

   10.规避风险的核心是深入分析价值，并在价格远低于价值时买入。

   11.对各种投资产品保持一种弹性和开放的态度，因为在有时适合买蓝筹股，有时适合周期股，有时适合可转债，有时适合坐拥现金，没有一种产品永远是最好的。