刘央：“贯通法”的要义是变通，有时候看政策比看个股重要，有时候看个股比看政策重要，这是需要根据市场变化来进行判断的动态过程。具体来说，首先一定要看大环境、大趋势，中国最大的风险是什么？政策的不稳定和霸道，所以一定要看政策转变对整个大环境的影响；第二要看每个行业的整合周期、政策的侧重点和国家的扶植程度，要非常清楚并跟准每个行业的拐点；第三要真正重仓到一个行业，才能共享该行业3—5年增长空间。

　　经过这种从上到下的分析，基金经理基本上能掌握三点，一是所投的行业是朝阳行业，在中国就是政府正在支持的行业；第二，对行业走势有判断，如果行业整合非常频繁，基金经理对个股的选择就会没有信心，容易频繁进出炒买炒卖；第三通过对行业的判断和政策的把握，以及对行业拐点和增长趋势的理解和洞察，总结出什么时候增仓（overwight）和减仓（underwight）。对于新的东西能马上抓住，对于旧的东西能马上摒弃，既要做道亦要做术，一个出色的基金经理的看家本事是既要做道亦要做术。

　　相对来说，看个别公司比较容易，不懂一家公司，访问10次你总该懂了吧。但看大势不太容易做到，最后你会发现赚钱是一种哲学，一种对人性和社会深刻体验的哲学，在哲学面前没人敢自称专家或者神。

    与巴菲特擅长运用高深的分析工具从财报中发现潜力股不同，刘央在选择个股时擅长以类似于VC（风险投资）的角度去寻找这家公司的核心竞争力，以获得先行者优势（first mover advantage）。她认为这种核心竞争力由三部分构成：一是它所处的行业周期和行业的增长优势、转折点；二是公司在经营模式、技术专利和行业门槛等方面的不可复制的制高点；三是市场份额和市场话语权。

    刘央认为，资产管理的精髓是调整资产组合的配置比例。“好的基金经理就像一个好主妇，同样的原料，先放糖和后放糖，菜出来的味道肯定不一样。精髓就是对比例的平衡和火候的掌控。”她举例说，中国汽车行业现阶段正在进行整合，刚刚进入投资回报期，“如果早5年就投资汽车板块，基本上就赚不着钱”。