东方雨虹：2011年年报

一、管理层讨论与分析

　 （一）报告期内公司经营情况回顾

　　1、公司总体经营情况

　　2011年公司全年实现营业收入 247,365.35 万元，同比增长 24.83%；基本每股收益0.30 元，加权平均净资产收益率为 9.96%。由于国家房地产行业宏观调控以及因“7 ·23 甬温线”高铁事故延缓了公司高铁订单实施的影响，2011 年销售收入增速有所放缓；同时公司在全国市场扩张过程中的期间费用较高，使本年度主营业务利润增长放缓，经营质量较上年度有所降低。

　　公司渠道市场仍然保持着高速的增长，全国市场的辐射能力不断增强；与万科地产等战略客户的合作进一步加深，保证了业绩的平稳增长；TPO事业部、水利水电事业部业务均取得较大进展，公司在保证做大、做强现有产品的同时，对新产品、新领域和新市场的推进速度有所加快。

　　2、报告期内公司主营业务及其经营状况

　 （1）公司经营范围

　　公司的主营业务为新型建筑防水材料的研发、生产、销售及防水工程施工业务。公司的产品主要包括防水卷材和防水涂料两大类近百个品种。

　 （2）报告期内公司主营业务收入、营业利润按行业、分产品的构成情况

　　公司的主营业务按业务类型分，包括材料销售收入和工程施工收入两大类，因工程施工中包工包料业务事实上已包含了部分本公司的材料销售业务，现将本公司向子公司销售并用于工程施工的材料视为直接对外销售材料产生的收入，而将该材料销售收入在工程施工收入中抵消后列示如下表：

　　单位：万元

　　主营业务分行业情况　　　　　　　　　　　　　

　　分行业　　　　 营业收入　　　营业成本　　 毛利率　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　

　　材料销售　　　 212,280.78　　161,072.13　 24.12%　　

　　工程施工　　　　30,857.19　　 15,574.17　 49.53%　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　

　　合　计　　　　 243,137.97　　176,646.30　 27.35%　

　　主营业务分产品情况　　　　　　　　　　　　　

　　分产品　　　　营业收入　　　 营业成本　　 毛利率　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　

　　防水卷材　　　136,730.52　　 106,690.27　 21.97%　

　　防水涂料　　　 75,550.25　　　54,381.86　 28.02%　　

　　工程施工　　　 30,857.19　　　15,574.17　 49.53%　　

　　合　计　　　　243,137.97　　 176,646.30　 27.35%　　

　　接上表：

　　主营业务分行业情况　　　　　　　　　　　　　　　　　　　

　　分行业　　　　营业收入比　　 营业成本比　 毛利率比

　　　　　　　　　上年增减　　　 上年增减　　 上年增减

　　材料销售　　　 18.40%　　　　　25.01%　　　-4.01%

　　工程施工　　　 91.07%　　　　　60.14%　　　9.75%　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　

　　合　计　　　　 24.40%　　　　　27.47%　　　-1.75%

　　主营业务分产品情况　　　　　　　　　　　　　　　

　　分产品　　　 营业收入比　　 营业成本比　　毛利率比

　　　　　　　　 上年增减　　　 上年增减　　　上年增减

　　防水卷材　　　 46.49%　　　　 64.87%　　　-8.70%

　　防水涂料　　　-12.10%　　　　-15.19%　　　 2.63%

　　工程施工　　　 91.07%　　　　 60.14%　　　 9.75%

　　合　计　　　　 24.40%　　　　 27.47%　　　-1.75%

　 （二）报告期内投资情况

　　1、募集资金基本情况

　 （1）募集资金金额及资金到位时间

　　经中国证券监督管理委员会证监许可[2010]1816 号《关于核准北京东方雨虹防水技术股份有限公司非公开发行股票的批复》的核准，并经深圳证券交易所同意，本公司由主承销商平安证券有限责任公司采用非公开发行股票的方式发行人民币普通股（A 股）13,480,000股（每股面值1元），发行价格为每股35.00元，共募集资金人民币471,800,000.00元。扣除承销费和保荐费16,000,000.00元后的募集资金为人民币455,800,000.00元，由主承销商平安证券有限责任公司于2010年12月29日汇入本公司在北京银行股份有限公司沙滩支行开设的010 903 252 001201 090 703 44 账户内。扣除环保核查费、律师费、会计师费、信息披露费、股份登记费、认购验资费和材料制作费等其它发行费用4,389,500.00元后，本次募集资金净额451,410,500.00 元。

　　上述募集资金业经京都天华会计师事务所有限公司验证，并由其出具京都天华验字（2010）第242号《验资报告》。

　 （2）募集资金管理情况

　　为了规范募集资金的管理和使用，保护投资者权益，公司依照法律法规的相关规定，结合公司实际情况，制定了《北京东方雨虹防水技术股份有限公司募集资金管理制度》，公司对募集资金实行专户存储，并分别与保荐机构及各商业银行签订了《募集资金监管协议》，明确了各方的权利和义务。公司所有募集资金项目投资的支出，均按照公司制定的《募集资金管理制度》的相关规定执行。募集资金使用情况由公司审计部门进行日常监督，财务部门定期对募集资金使用情况进行检查，并将检查情况报告董事会、监事会、保荐机构和保荐人。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　

　 （3）本年度募集资金的实际使用情况

　　A、募集资金使用情况对照表

　　B、变更募集资金投资项目情况表

　 （4）未使用募集资金的管理

　　报告期内，公司严格按照《募集资金管理制度》，对募集资金实行集中专户存储制度。截至报告期末，公司未使用募集资金余额89,271,473.66元。

　 （5）会计师事务所对募集资金使用情况的专项审核意见

　　经审核，京都天华会计师事务所有限公司出具了京都天华专字（2012）第0677号《关于北京东方雨虹防水技术股份有限公司2011年度募集资金存放与使用情况鉴证报告》，认为：公司董事会编制的《2011年度募集资金存放与使用情况的专项报告》符合《深圳证券交易所中小企业板上市公司规范运作指引》有关规定及相关格式指引的规定，与实际存放及使用情况相符。

　　2、报告期内公司非募集资金投资项目　　　　　　　　　　　　　　　　

　 （1）徐州卧牛山新型防水材料有限公司

　　2011年5月13日，公司共出资1,985.96万元收购了徐州卧牛山新型防水材料有限公司 （以下简称“徐州公司”）。

　　2011年3月10日，公司第四届董事会第十次会议审议通过了《关于竞购徐州矿务集团挂牌转让项目的议案》，竞购徐州矿务集团有限公司（简称“徐州矿务集团”）在江苏省产权交易所公开挂牌转让的“徐州卧牛山新型防水材料有限公司2002万元出资（占注册资本 100％）及徐州矿务集团有限公司对徐州卧牛山新型防水材料有限公司1585.96万元债权”（项目编号：QYCQ11032-JSCQ11003-1）。此次收购，公司共出资1,985.96万元（含 2‰的交易税费：3,964 元），其中以 396.04 万元购买“徐州卧牛山新型防水材料有限公司2,002 万元出资（占注册资本 100％）”并代偿卧牛山公司对徐州矿务集团的1,585.96万元债务。

　　徐州公司已于 2011年 6 月30 日办理完毕工商登记手续，为公司之全资子公司，从2011年 7 月 1 日起纳入公司合并报表范围。截至报告期末，该项目投资收益为-61万元。其法定代表人：刘志荣；注册资本：2,002 万元；住所：江苏省徐州市卧牛山；成立日期：1995年 12月27 日；主要业务范围：生产、销售防水材料等。

　 （2）山东天鼎丰非织造布有限公司

　　经2011年7月29 日公司第四届董事会第十四次会议和2011年8 月15 日公司2011年第三次临时股东大会审议通过，公司投资 1亿元设立了山东天鼎丰非织造布有限公司（以下简称“山东公司”）。

　　山东公司已于2011年8 月 18 日办理完毕工商登记手续，为公司之全资子公司，从2011年8 月31 日起纳入公司合并报表范围。截至报告期末，该项投资尚无收益。其法定代表人：聂松林；注册资本：1亿元；住所：临邑县花园大街 8 号；成立日期：2011年8月18日；主要业务范围：非织造布的研发、生产、销售、贸易及服务等。

　 （三）未来前景展望

　　1、行业发展趋势及公司面临的市场竞争格局

　 （1）行业发展趋势

　　建筑防水材料是重要的建筑功能材料，随着国家基础设施建设力度的加大和城镇化 速度的加快，其应用领域和市场容量将持续扩大。根据中国建筑防水协会预测，未来 15年是建筑防水行业发展的黄金期，而“十二五”是起点，最近二年是发展的关键。随着国家产业结构调整力度的加强，行业将会在持续增长的前提下，集中度明显提高，快速步入良性发展的轨道，并逐步进入国际市场。但同时防水企业生产要素压力也明显加大。受国际形势影响，我国沥青等石化产品价格波动较大，能源价格上涨；人力资源成本和运费都有上涨需求；资金流动性明显趋紧，用地制约；生产要素的变动给企业产品价格的稳定性带来不利影响。

　 （2）公司面临的市场竞争格局

　　根据中国建筑防水协会测算，2011年建筑防水材料的总产量预计达 120,315万平方米，同比增长 16.66%。其中新型防水材料产量预计可达106,812万平方米，占建筑防水材料总产量的 88.78%。新型建筑防水材料市场空间在大幅度提高，落后产品得到了进一步的淘汰。国家统计局对 452 家规模以上防水企业统计数据显示，2011 年1-10 月防水行业工业总产值达到 559.19 亿元，同比增长 17.31%；

　　由于目前我国建筑防水行业是一个充分竞争性行业，经过了多年的竞争淘汰，行业集中度仍然很低，市场恶性竞争严重；低技术、低标准、低质量、低附加值产品占据市场。国家质量监督检验检疫总局公布的《2011年建筑防水卷材产品质量国家监督抽查结果》中披露，本次共 292　家企业生产的 300种建筑防水卷材产品。产品抽样合格率为81.7%，较上年的85.3%下降3.6 个百分点 。

　　“十二五”期间随着结构调整政策的落地，市场集中度有望大幅度提高，在总体市场容量保持较高增长速度的情况下，同时根据中国防水协会　“按照产能总量控制、有序发展的原则，建立防水行业市场准入制度，严格控制新建防水材料生产项目。建议政府原则上不增发新的建筑防水卷材生产许可证。” 的计划，防水行业优势企业的市场空间将有显著扩大。

　　2、公司未来发展的机遇和发展战略

　 （1）发展机遇

　　①、2011 年国家发布《中华人民共和国国民经济和社会发展第十二个五年规划纲要》，提出国内生产总值年均增长7%、城镇化率提高4个百分点、城镇保障性安居工程建设3,600 万套等发展目标。市场需求容量的提升确保了建筑防水材料行业持续发展的基础。

　　②、国家发改委发布《产业结构调整指导目录（2011 年本）》，淘汰 500 万平方米/年以下的改性沥青类防水卷材生产线；500万平方米/年以下沥青复合胎柔性防水卷材生产线；100万卷/年以下沥青纸胎油毡生产线 。大力淘汰落后产能为公司先进产能腾出了空间。

　　③、新产品和应用技术研发能力的提高，使公司产品线不断拓宽，系统集成优势更加明显，应用领域和市场空间不断得到拓展。公司研发的新产品已陆续应用在高速路铁、高速公路、桥梁涵洞、水利水电、地矿、防腐保温等新的应用领域中，技术创新优势使公司获得了在新领域的先行优势。上述重大投资项目及基础设施对防水材料的标准要求高于传统建筑防水材料，对防水行业产品开发、技术进步将是一个极好的促进，作为行业内技术领先、产品结构完善的龙头企业，公司将享有更高的市场份额。

　　④、加快国际化进程的机遇。公司系列产品已经于2010年即通过了欧洲CE认证，TPO单层屋面系统通过了美国FM认证，为公司产品进入国际市场打开了通道，进一步增强了公司产品在国内市场的美誉度。

　 （2）发展战略及2012年经营管理计划

　　2012年公司更加注重和追求企业的经营质量，注重和追求企业的健康、持续、快速发展。为全面提升经营质量，将做好以下重点工作：

　　①、整合公司优势资源，全力推进新市场、新产品、新领域工作。

　　加快预拌砂浆、外加剂、预铺反粘、TPO、特种改性沥青卷材、装饰建材等新产品的推广进程。大力开拓水利水电、军队军工、地矿、隧道等新领域。推进化学注浆、隧道施工机械化工程技术应用。进一步加强公司在市场拓展、技术服务和商务工作的标准化、集约化，降低运营成本，提升运营效率，强化公司整体核心竞争力，形成各分子公司各具特色、优势互补的经营态势。

　　②、推行全面预算管理，提升企业管理水平和经济效益。

　　公司将强力推进各单位一把手挂帅、以业务为导向的全面预算管理，并根据业务实际情况的变化，通过季度滚动修订预计的目标值和资源配置计划，实现预算的动态管理和刚性约束。

　　③、科学整合，协同作战，降低制造成本。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　

　　继续聘用日本精益生产管理顾问对生产运营系统进行诊断，优化作业流程和人员配置，大力提高劳动生产率，降低制造成本。要求工厂、车间、技术、工艺、采购、计划物流各层级、各环节管理人员和员工积极开展降低成本和提升效率活动，强力整合，实现协同效应。

　　④、进一步加大风险管控力度，严格控制企业风险。

　　公司财务中心依据应收款年度控制和销售收入目标确定滚动应收款控制指标，加大对各分子公司经营班子应收款的考核权重，同时以实际回款金额为主要指标对各业务部门和业务人员确定任务目标和业绩考核办法，形成上下贯通的风险管理机制。

　　3、影响发展战略的风险因素

　 （1）应收账款增长引致的财务风险

　　公司的主要客户为建筑承包商、建设项目业主和工程项目开发商，这些客户往往要求供应商提供一定额度的垫资，且货款结算周期相对较长。由于公司业务增长较快，同时在当前的招标模式下，客户将支付方式作为选择供应商的重要条款，导致公司应收账款余额增长过快，如果回款不及时将这影响到公司的资金使用效率和资产的安全，进而影响公司的经营业绩。

　 （2）原材料价格上涨，成本加大的风险

　　本公司生产所需的原材料主要包括沥青、聚酯胎基、SBS 改性剂、乳液、扩链剂、聚醚等。公司主要原材料均属于石油化工产品，受国际原油价格变化的影响较大。全球原油价格报告期内出现了较大幅度的上涨，也导致与其相关的产品出现了一定的波动，尽管公司采取了提高产品售价、通过持续技术进步降低原材料耗用成本等措施规避原材料价格上涨带来的负面影响，但也无法完全避免价格波动带来的影响。因此，如果上述原材料市场价格持续高位运行，并进一步上涨的话，公司的成本压力仍然难以消除。

　 （3）国家对房地产市场进行调控的市场风险

　　国家相继出台了一系列调控政策调控房地产市场，尤其是对高价位商品房和投资性需求进行了调控，同时加大了政府在保障性住房、廉租房方面的投入。国家对房地产行业的宏观政策调整会使房地产行业市场出现一定的波动，进而可能影响公司产品在房地产领域的销售增长。如公司不能进一步加大在国内房地产优势企业的营销力度以拓展更多的房地产业优势客户品牌客户市场，或在公司产品其他行业应用领域采取有效的增长措施，将会影响公司产品市场需求降低，进而影响公司的经营业绩。