如何选择好股票之四 行业前景

有句话讲，“男怕入错行，女怕嫁错郎”。股票讲究的是买企业的未来，因此行业的未来前景是我们应当非常关注的问题。不论企业体制多好，一旦行业成为夕阳产业，未来市场出现萎缩，企业的盈利能力也会下降。

程程在这方面深有体会。记得当初入股市，就鬼使神差地看上了000529，一家做毛毯的企业，市场占有率在全国第一。这只股票从14元一路下来，到去年0.8元时被摘牌了。好在我4元左右全抛了出去，否则还不知道损失有多大呢！去年到广东江门打球，高速公路上标了一个牌子“鹤山”，感觉那么熟悉，却又想不起在哪里见过。最后才想起来，000529就在鹤山。当时心想，早知道这个企业是在这个鸟不拉屎的地方（真偏僻，所以按照地域来衡量公司的话，也得选择好地方的发达地区），估计就不会持有那么长时间了。纺织企业虽然有高档品牌、利润高，但是在中国市场上来看，总归还是走下坡路的，起码是这个行业的未来几年的趋势。

再谈谈家电企业，地球温度变暖的趋势短期内不会发生变化，那么空调应当在相当一段时期热卖。空调企业可以成为我们关注的目标。而传统电视则前景不佳，未来技术的发展很可能带来新的突破，如果没有液晶、等离子技术的支持，企业生存的空间将越来越小。而那些生产显示屏（特别是高清液晶屏）的企业，随着电脑产品的更新换代，还会有不少的发展空间。VIEWSONIC就是在这个背景下，快速发展起来的。早些年液晶面板生产规模过剩亏损，而今年开始后大幅度提价，预示着行业景气度的转好，我们可以持续关注。

企业的发展空间还取决于上下游供应商之间的关系和依存度。一家企业如果依赖于上下游，那么前景将是非常暗淡的。长虹希望垄断彩管获得高额效益，怎么样，此路不通。那些只凭着螺丝刀组装空调、电视、洗衣机的企业如何？前景也不行。00527只所以脱颖而出，就是因为他们早早进入了压缩机领域，摆脱了上游的牵制，国内压缩机制造排第一位。有些企业生产能力过剩，被下游所牵制，只能保持微利状态，如水泥行业。除非国家以高环保标准淘汰相当一部分产能，否则仍然受制于建筑行业。

那么有没有上下游通吃的企业呢？有，不过还没有在国内上市（香港去年底上市），估计在明年会考虑在国内上市，这就是中国交通建设集团。从设计、施工、机械等方面都做到了行业龙头，不过他们的董事长是从中铁调过来的，与集团本来的文化还是有冲突，内部整合前景如何，还有待观察。不过今年从中铁手中拿下了许多大单子，看来整合得还不错，如上市，给予充分关注吧。该公司旗下的振华港机，标准的绩优品种，逢大跌可以适当持有。

说了这么多，哪些是未来有发展潜力的行业呢？下面就简单谈一些个人看法。

交通物流 商业发展离不开货物的位移，始终都有前景。竞争激烈的短途运输出外，超载的阻力太大了；具有一定垄断资源的铁路、码头应予以关注；集装箱和散杂货航运市场波动太大，未来几年可能进入行业调整期，不建议现价位持有。油轮会有前景且稳定一些，加之单壳油轮淘汰运力减少，所以这方面可以关注招商轮船和南京水运。

金融资本 商业发展离不开金融支持，社会保障离不开商业保险。不过大的银行漏洞还是很多—否则就不会有那么多坏帐了，当然受到政府的保护，抵御风险的能力也强些。大银行上市就相当于给了一个败家子好多钱，如果他的性格没有改变，还是会亏损的。对于历史背景不佳的银行，如中信、华夏、深发展以及未来可能上市的光大、农行，还是谨慎小心为好。

医药医疗 生病了就要看病、吃药，多少钱如果能买命也得花。药监局事件会影响一批医药企业，重点要关注那些有真正自主研发能力的企业。国外药厂目前在国内采购原料药的需求越来越大，医疗改革措施的实施都是对医药行业的利好，2008年的主要关注品种之一。

电讯媒体 商业需要交流，人们更需要交流，这是非常好的热点。

房地产 安得广厦千万间是人们的理想，也是生活的根本。不过政策性变化太大，开发商隐藏利润的手法太多，政策稳定前还是要小心。

食品饮料 民以食为天嘛，特别是一些比较好的品牌值得注意。

程程

二〇〇七年十二月二十一日

未完待续

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