2010年报发布了，2011年一季报发布了，股权激励计划公布又改动了，事情不算少，可值得说的基本没有，一切都在稳步前进。

一、关于10年年报及11年一季报

先来看10年年报情况。营业收入50.26亿元，同比增长24.51%，营业利润和利润总额分别上升39.17%和37.46%，归属上市公司股东的净利润为7.39亿元，同比上升29.62%。2010年EPS为0.74元，综合毛利率上升0.9个百分点达到32.5%，净利润率达到14.7%。在成本上升的大环境下公司毛利率依然能够得到提升。

再来看11年一季报。2010年上半年用的棉花是09年遗留下来的超低价库存，导致去年一季度的利润基数较高。今年一季度原料的平均成本明显提高,，但公司产品提价消化原材料涨价、人工成本增加的影响（同比提高约30%左右），一季度实现收入14.13亿元，利润总额2.65亿元，净利润2.08亿元，分别同比增长40.15%、41.53%、40.17%。

还是看表比较直观。收入、利润继续保持稳定增长，没啥可说的了。

二、关于公司的股权激励计划

公司发布了两次股权激励计划，变更情况为解锁条件上调了，具体条件如下：

（1）以10年净利润为基数,11-13年相对10年净利润增长率上调至不低于15%、25%、35%(原为15%、20%、30%)，对2011——2013年的净利润指标可以基本简化为，2011年同比至少增长15%，2012年同比至少增长8.7%，2013年盈利同比至少增长8%；

(2)11-13净资产收益率不低于同行业上市公司平均水平的2倍；

(3)11-13年经营性现金流净额不小于当期净利润。

激励对象包括公司16名董事和高管，还涉及340名核心业务技术骨干乃至工段长（涵盖研发、营销、生产、仓储等多个部门）。用券商的话说：此股权激励有效实现了业务骨干、职业经理人与股东利益一致，有助保持高管团队稳定，在人工成本上涨的背景下能够稳定公司整体团队、有效激发各级管理及业务骨干的工作积极性。

股权激励计划在我看来很容易实现，也没什么好说的。

三、公司未来的产能扩张情况

首先看鲁丰的匹染布。鲁丰织染主要生产销售匹染布，之前以为是鸡肋，结果最近两年爆发了，匹染收入已占到公司收入的20%，管理层的眼光怎么都比我等小散靠谱啊。

设计产能5000万米， 10年实现销售收入99641.2万元，比09年提高40.8%；同时质10年净利润为15377.3万元，分别比08年、09年提高1357.9%、108.4%。随着鲁丰的盈利能力日益增强，重要性日益提高，未来有进一步扩张的可能。公司用鲁丰的分红追加投资可能就是一个预兆，扩张后很可能成为一个新增长点。

其他业务根据几家券商的调研后的结论综合来看：未来2―3年预计公司在两大主导产品方面预计还会有一定的量的扩张――预计2011年公司面料方面有3000万米的技术改造项目,预计新增产能1800万米左右,衬衣从2010年开始的300万件项目处于陆续发挥效益之中,由于这些产能相对于公司14000万米/年的面料产能和1600万件/年的衬衣产能而言比重不高,因此产能扩张所带来的业绩增速已不可能像前些年那样高速增长,而是会进入一个稳定增长阶段。

总体结论：高端色织布出口空间依然很大，且公司生产订单饱满。公司拥有稳定的客户资源，产品价格一直在涨，转嫁成本的能力极强，管理层优秀而进取，没什么需要多说的了。