2009年会计中级资格考试《财务管理》试题及分析
(2011-04-28 09:36:27)
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2009年会计中级资格考试《财务管理》试题及分析
一、单项选择题(本类题共25小题,每小题1分,共25分)
1.下列各项企业财务管理目标中,能够同时考虑资金的时间价值和投资风险因素的是( )。
答案:D
解析:
2.已知某公司股票的β系数为0.5,短期国债收益率为6%,市场组合收益率为10%,则该公司股票的必要收益率为(
)。
答案:B
解析:根据资本资产定价模型:必要报酬率=6%+0.5×(10%-6%)=8%。
3.已经甲乙两个方案投资收益率的期望值分别为10%和12%,两个方案都存在投资风险,在比较甲乙两方案风险大小时应使用的指标是( )。
答案:A
解析:在两个方案投资收益率的期望值不相同的情况下,应该用标准离差率来比较两个方案的风险。
答案:C
解析:
答案:A
解析:即付年金终值系数是在普通年金终值系数的基础上“期数加1,系数减1”,所以,10年期,利率为10%的即付年金终值系数=(F/A,10%,11)-1=18.31-1=17.531。
答案:C
解析:
答案:B
解析:
或者:经营成本=外购原材料+燃料和动力费+工资及福利费+其他费用=500+300=100=900(万元)。
答案:D
解析:
9.投资者对股票、短期债券和长期债券进行投资,共同的目的是( )。
A.合理利用暂时闲置资金
C.获取控股权
答案:D
解析:
10.
A.资产总额-负债总额
B.流动资产总额-负债总额
C.流动资产总额-流动负债总额
D.速动资产总额-流动负债总额
答案:C
解析:营运资本=流动资产总额-流动负债总额
11.信用标准是客户获得企业商业信用所具备的最低条件,通常表示为( )。
答案:B
解析:信用标准是客户获得企业商业信用所具备的最低条件,通常以预期的坏账损失率表示,所以本题选择B。
12.下列各项中,不直接影响保险储备量计算的是( )。
答案:C
解析:保险储备量=1/2(预计每天的最大耗用量*预计最长的订货提前期-平均每天的正常耗用量*订货提前期),可以看出,选项ABD都影响保险储备,选项C不影响保险储备,所以本题的答案是C。
答案:A
解析:因为借款金额=申请贷款的数额*(1-补偿性余额比率),所以,本题中需要向银行申请的贷款数额=60/(1-20%)=75万元,选项A是正确答案。
14.下列各项中,与丧失现金折扣的机会成本呈反向变化的是(
)。
答案:D
解析:丧失现金折扣的机会成本=现金折扣率/(1-现金折扣率)*360/(信用期-折扣期),可以看出,现金折扣率、折扣期和丧失的机会成本呈正向变动,信用标准和丧失的机会成本无关,信用期和丧失的机会成本呈反向变动,所以本题应该选择D。
15.某公司所有者权益和长期负债比例为5︰4,当长期负债增加量在100万元以内时,资金成本为8%;当长期负债增加量超过100万元时,资金成本为10%,假定资本结构保持不变,则筹资总额分界点为( )万元。
答案:B
解析:负债占总资产的比重=4/(5+4)=4/9,筹资总额分界点=100/(4/9)=225(万元),所以本题应该选择B。
16.根据无税条件下的MM理论,下列表述中正确的是( )。
答案:D
解析:在一系列假设之下,MM理论有两个重要的命题,其中之一是:利用财务杠杆的公司,其股权资金成本率随筹资额的增加而提高。因为便宜的债务给公司带来的财务杠杆利益会被股权资金成本率的上升而抵销,所以,公司的价值与其资本结构无关。
17.企业为维持一定经营能力所必须负担的最低成本是( )。
答案:C
解析:约束性固定成本属于企业“经营能力”成本,是企业为维持一定的业务量必须负担的最低成本。
18.“为充分保护投资者的利益,企业必须在有可供分配留存收益的情况下才进行收益分配”所体现的分配原则是( )。
A.资本保全原则
答案:A
解析:根据教材239页资本保全原则的规定,企业必须在有可供分配留存的情况下进行收益分配,只有这样才能充分保护投资者的利益。
19.某公司近年来经营业务不断拓展,目前处于成长阶段,预计现有的生产经营能力能够满足未来10年稳定增长的需要,公司希望其股利与公司盈余紧密配合。基于以上条件,最为适宜该公司的股利政策是( )。
答案:C
解析:固定股利支付率政策的优点之一是股利与公司盈余紧密地配合,体现了多盈多分,少盈少分,无盈不分的股利分配原则。
20.与传统定期预算方法相比,属于滚动预算方法缺点的是( )。
答案:A
解析:与传统的定期预算方法相比,按滚动预算方法编制的预算具有透明度高、及时性强、连续性好,以及完整性和稳定性突出的优点;其主要缺点是预算工作量大。
21.根据全面预算体系的分类,下列预算中,属于财务预算的是( )。
答案:B
解析:财务预算包括现金预算、财务费用预算、预计利润表和预计资产负债表等内容。
22.在两差异法下,固定制造费用的差异可以分解为( )。
A.价格差异和产量差异
B.耗费差异和效率差异
C.能量差异和效率差异
D.耗费差异和能量差异
答案:D
解析:在固定制造费用的两差异法分析下,把固定制造费用差异分为耗费差异和能量差异两个部分。
23.根据使用寿命周期成本原理,下列各项中,属于运行维护成本的是( )。
答案:A
解析:运行维护成本是指售后的与使用该产品有关的消耗成本及维修成本、保养成本。
试题点评:本题考核的是运行维护成本的含义,主要对教材有所熟悉,得分应该不成问题。24.下列指标中,其数值大小与偿债能力大小同方向变动的是( )。
答案:C
解析:已获利息倍数=息税前利润总额/利息支出,该指标越大,说明企业偿债能力越强。
试题点评:本题具有一定的综合性,难度较大。
25.某企业2007年和2008年的营业净利润分别为7%和8%,资产周转率分别为2和1.5,两年的资产负债率相同,与2007年相比,2008年的净资产收益率变动趋势为( )。
答案:B
解析:净资产收益率=营业净利润*资产周转率*权益乘数,因为资产负债率不变,所以权益乘数不变。2007年的净资产收益率=7%*2*权益乘数=14%*权益乘数;2008年的净资产收益率=8%*1.5*权益乘数=12%*权益乘数。所以2008年的净资产收益率是下降了。
二.多项选择题(本类题共10小题,每小题2分,共20分。)
26.
答案:ABC
解析:选项A是企业投资活动发生的,选项B是企业筹资活动所产生的,选项C属于分配活动,均符合题意。本题应该选择ABC。
27.下列各项中,属于企业特有风险的有( )。
答案:AC
解析:对于特定的企业而言,企业特有风险可进一步分为经营风险和财务风险,所以本题的答案应该选择AC。
28.企业发行票面利率为i的债券时,市场利率为k,下列说法中正确的有( )。
答案:CD
解析:当债券的票面利率小于市场利率的时候,债券折价发行;反之,则溢价发行。
试题点评:本题考查的是债券票面利率和市场利率之间的关系,对于债券价值的影响,难度较大。
29.投资者在计算基金投资收益率时,应考虑的因素有( )。
A.年初持有基金份数
B.年末持有基金份数
C.年初基金单位净值
D.年末基金单位净值
答案:ABCD
解析:基金收益率=(年末持有份数*基金单位净值年末数-年初持有份数*基金单位净值年初数)/(年初持有份数*基金单位净值年初数),由这个公式可知,本题的答案应该是ABCD。
30.企业如果延长信用期限,可能导致的结果有( )。
答案:ABCD
解析:通常,延长信用期限,可以在一定程度上扩大销售量,从而增加毛利。但是不适当地延长信用期限,会给企业带来不良后果:一是使平均收账期延长,占用在应收账款上的资金相应增加,引起机会成本增加;而是引起坏账损失和收账费用的增加。所以本题的答案是ABCD。
31.
答案:ABC
解析:留存收益的资本成本是不需要考虑筹资费用的。
32.企业在确定股利支付率水平时,应当考虑的因素有( )。
答案:ABCD
解析:确定股利支付率水平的高低,取决于企业对下列因素的权衡:(1)企业所处的成长周期;(2)企业的投资机会;(3)企业的筹资能力及筹资成本;(4)企业的资本结构;(5)股利的信号传递功能;(6)借款协议及法律限制;(7)股东偏好;(8)通货膨胀等因素。
33.下列各项中,属于上市公司股票回购动机的有( )。
解析:经营风险是企业在经营活动中面临的风险,和股票回购无关。
34.
答案:ACD
解析:某期现金余缺=该期可运用现金合计-该期现金支出,而当期可运用现金合计=期初现金余额+当期现金收入,所以本题的答案是ACD。
A.它是一种财务预算的方法
C.它是一种成本控制的方法
答案:BC
解析:作业成本法是一种成本控制的方法,所以选项A不正确,选项C正确;作业成本法是以作业为计算基础,选项B正确;从费用分配的准确性来讲,由于作业成本法采用多样化的分配标准,使成本的归属性得以提高,因此成本信息相对更为客观、真实和准确,但是并非准确无误,所以选项D不正确。
四、计算分析题(本类题共4小题,每小题5分,共20分。)
1.2009年3月9日,A公司发行在外普通股10000万股,股票市价为15元/股。当日,该公司新发行了10000万份认股权证,规定每份认股权证可按10元认购1股普通股股票,且认股权证的售价与理论价值一致。同日,甲投资者用15000元购买了该公司股票,乙投资者用15000元购买了该公司的认股权证。假定不考虑投资者的交易费用。
解:(1)每份认股权证的理论价值=max[(15-10)×1,0]=5(元)
公司总股份=10000+10000=20000(万股)
①甲投资者股票投资的收益率=(18-15)/15×100%=20%
或:甲投资者股票投资的收益率=[(18-15)×15000/15]/15000×100%=20%
=max[(18-10)×1,0]=8(元)
所以,乙投资者认股权证投资的收益率=(8-5)/5×100%=60%
或=[(8-5)×1500/5]/1500×100%=60%
2.B公司为一上市公司,适用的企业所得税税率为25%,相关资料如下:
资料一:2008年12月31日发行在外的普通股为10000万股(每股面值1元),公司债券为24000万元(该债券发行于2006年年初,期限5年,每年年末付息一次,利息率为5%),该年息税前利润为5000万元。假定全年没有发生其他应付息债务。
要求:
(1)根据资料一计算B公司2009年的财务杠杆系数。
(2)确定表1中用字母表示的数值(不需要列示计算过程)。
(3)计算甲乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润。
(4)用EBIT—EPS分析法判断应采取哪个方案,并说明理由。
说明:上表中“*”表示省略的数据。
(1)A=70200(元),B=117000(元),C=70200(元),D=18700(元),E=77220(元)
(2)F=70200(元),G=10200(元),H=35100(元)
(3)应收账款年末余额=128700×40%=51480(元)
试题点评:
要求:
(1)根据资料一计算甲利润中心的下列指标:
(2)根据资料二计算乙利润中心负责人不可控但应由该利润中心负担的固定成本。
(3)根据资料三计算D公司的剩余收益。
解:
(1)①利润中心边际贡献总额=38000-14000=24000(元)
(2)乙利润中心负责人不可控但应由该利润中心负担的固定成本=30000-22000=8000(元)
(3)D公司的剩余收益=33000-200000×12%=9000(元)
五、综合题(本类题共2小题,第1小题10分,第2小题15分,共25分)
1.E公司拟投资建设一条生产线,行业基准折现率为10%,现有六个方案可供选择,相关的净现金流量数据如表4所示:
要求:
(1)根据表4数据,分别确定下列数据:
(2)根据表4数据,说明A方案和D方案的资金投入方式。
(3)计算A方案包括建设期的静态投资回收期指标。
(4)利用简化方法计算E方案不包括建设期的静态投资回收期指标。
(5)利润简化方法计算C方案净现值指标。
(6)利用简化方法计算D方案内部收益率指标。
解:
(1)①A方案和B
(2)A方案的资金投入方式为分次投入,D方案的资金投入方式为一次投入
(3)A方案包括建设期的静态投资回收期=3+150/400=3.38(年)
(4)E方案不包括建设期的静态投资回收期指标=1100/275=4(年)
(5)C方案净现值指标=275×(P/A,10%,10)×(P/F,10%,1)-1100
=275×6.1446×0.9091-1100=436.17(万元)
(6)275×(P/A,irr,10)=1100
可知:(24%-irr)/(24%-20%)=(3.6819-4)/(3.6819-4.1925)
2.F公司为一上市公司,有关资料如下:
资料二:2009年年初该公司以970元/张的价格新发行每张面值1000元、3年期、票面利息率为5%、每年年末付息的公司债券。假定发行时的市场利息率为6%,发行费率忽略不计。部分时间价值系数如下:
要求:
(1)根据资料一计算或确定以下指标:
(2)根据资料一及资料二计算下列指标;
解:
(1)①2008年的净利润=10000×15%=1500(万元)
(2)①发行时每张公司债券的内在价值=1000×5%×(P/A,6%,3)+1000×(P/F,6%,3)=50×2.673+1000×0.8396=973.25(元)