“用亏损的概率乘以可能亏损的数量，再用收益的概率乘以可能收益的数量，最后用后者减去前者，这就是我们一直试图做的方法”巴菲特说：“这个算法并不完美，但事情就这么简单。”

每一笔投资都必须进行概率分析,来控制仓位,来控制成本,进而控制风险。概率分析不能确保赚钱,但可让人变得理性点,不亏或少亏点,因为不确定性永远是市场的朋友，在恐惧与贪婪的情绪下,人类的数学分析能力会急剧下降，甚至常常忘记分析，就匆匆忙忙的买入，到事后亏损了才去分析为时已晚，乐观主义、侥幸心理是投资的天敌，而概率不会撒谎

下面列举网上当年为可乐收购汇源做的套利概率分析：

    不同成功率下的收益率分析

    当汇源公布准备卖给可口可乐后，今天收市价都是10.94元，而收购价是12.2元，公布消息前一天收市价是4.14元，假设一年内完成收购以下以概率分析此股的风险收益比:   

    当收购成功的概率为100%时:当天公布消息后的收市价为10.94元，你的最大收益率为(12.2-10.94)/10.94X100%=11.52%,记住,这是你最大的收益率! 

    当成功率为0%时,收购不成功,如跌回暴涨前的4.14元左右,收益率为:(4.14-10.94)/10.94=-62.16%,也就是亏损62.16%,这是你可能的最大的亏损率 

    所以潜在的收益率是在盈利11.52%与亏损62.16%之间,最大盈利与最大亏损比超过1:5   

    当收购成功率为80%时,这项投资的收益率是:((12.2-10.94)*80%-(10.94-4.14)*20%)/10.94*100%=-3.22%。也就是说,当成功率可能性为80%时,这项投资的潜在收益率是负的,赚钱的机率还不如赌场.(赌场赌钱的赢率略低于50%，收益率约为0)此时买股或持股不动的人在概率的角度来说,收益率低于澳门赌桌上的赌徒。查理.芒格说:“多数人在与普通概率和数字打交道时,都象一个十足的傻瓜“此话一点不假,在恐惧与贪婪下,人们的数学能力会下降. 

     当收购成功率为50%时,收益率为: ((12.2-10.94)*50%-(10.94-4.14)*50%)/10.94*100%=-25.32% 

     当收购成功率为20%时,收益率为: ((12.2-10.94)*20%-(10.94-4.14)*80%)/10.94*100%=-47.424% 

 我们知一件事只有正反两面时成功概率50%是一个公平的常态,所以我们假设当收购成功率为50%时,预期的收益率为10%时,我们要以什么价格去买汇源:设这个价为X元,则有以下方程式:
         ((12．2-X)*50%-(X-4.14)*50%)/X*100%=10%

解方程:X=7.42元,也就是说,汇源收购案的成功概率为50%时,我们以7.42元买入,潜在的收益率才能为10%，而此价以上买入其收益都是不能盖住潜在风险的。而在此期间，市场最低的收市价是9.16日的8.33元，如按此分析,你也就不会有买入被套的机会或舍不得抛出的想法。

    凯利模式分析:

    凯利优化模式:2P-1=X

    其中P是获胜的概率,X代表你最大可下注的资金比例.

    按此模式,还是以汇源为例。

    当获胜的概率为50%时,你最大下注的比例为0,根本不用考虑。

    当获胜的概率为80%时,你最大下注的比例为60%,但按上面的分析当你以10.94元买入或持有时,你的潜在收益率也是-3.215%,亏钱买卖,不合算。

    当获胜的概率为90%时,你最大下注比例是80%,但是当你以10.94元买入或持有时,你的收益率也不过是: ((12.2-10.94)/*90%-(10.94-4.14)/*10%)/10.94*100%=4.152%,毫无疑问,这不是一个好买卖。

    当获胜的概率为100%时,你可下的最大注是100%,但是当你以10.94元买入或持有时,你的潜在收益率也不过是: (12.2-10.94)/ 10.94*100%=11.52%

如事件一年内完成,这也是一个很普通的套利交易。

其实采用分批买入的建仓策略,就是来自于凯利优化模型,假设股价低估50%风险概率为0,高估100%风险概率为100%,获胜概率+风险概率=1,那么获胜概率在股价低估50%时为100%,高估100%时为0，再假定获胜概率随股价为均匀分布，那么根据凯利优化模型：

    当股价刚好为合理股价时，获胜概率为50%，不买入

    当股价低估10%时，获胜概率为60%，买入20%仓位

    当股价低估20%时，获胜概率为70%，买入40%仓位

    当股价低估30%时，获胜概率为80%，买入60%仓位

    当股价低估40%时，获胜概率为90%，买入80%仓位

    当股价低估50%时，获胜概率为100%，买入100%仓位

可实际上获胜概率不随股价程简均匀分布，当股价从合理位置下跌到低估50%时，获胜概率应该程现前面增加缓慢，中间快速增加，后面到高位后又增加缓慢，类似于指数分布，所以最优的买入策略是随股价下跌采用金字塔式买入，就是股价高买入量小，股价越低买入量越大，但这只是理论上的，实际上股价波动无法预测，估值也是模糊的估计值，所以最终采用中庸的均等量买入，即控制了一定风险，又避免踏空，有赚就好，知足常乐