从发达国家的发展经验看，当人均GDP 超过1000 美元时，人们对服装品质的需求和个性化需求快速增长。在相当长一段时间内，纺织行业在保增长、扩内需、调结构、保就业、保出口等方面将起到积极的推动作用。从长远来说，纺织行业还可以借此机会促进产业结构调整和产业提升。

    在此次金融危机中，人们清楚地看到，纺织行业受冲击最大的是那些没有自主品牌的企业。随着金融风暴在全球的蔓延，市场需求下滑成为纺织行业面临的新的问题。这对一些生产低端产品、企业规模较小、财务结构不好、经营形式不稳定的纺织企业影响很大，订单有向生产经营稳定的优势企业集中的倾向。这也正是鲁泰公司的优势，一方面鲁泰的产品具有较高的技术含量，在市场上具有一定的不可替代性，另一方面公司拥有一批常年合作的大型、优质客户群，合作3年以上的客户占公司销售量的80%以上，长期的合作不仅是生意上的合作，也是战略上的同盟关系，客户的产品研究、设计、开发，以及仓储、物流配送、订单管理都与公司有深层次的合作。为此，调整振兴规划把“培育具有国际影响力的自主知名品牌”列入其中。

    鲁泰纺织股份有限公司公司成立于１９９０年，为外商投资股份制企业，A、B股上市公司，是以纺织服装为主，电力、医药为辅的综合型企业集团，是世界产量最大的高衬衣色织面料生产厂商。2008年，公司色织布产能达到1.3亿米、衬衫产能1500万件。前不久，国家色织布研发中心落户鲁泰。鲁泰纺织现在是“国家色织面料研发基地”，并与美国陶氏、瑞士科莱恩等国际化工公司合作建立了纺织新材料产业化应用基地和染整技术研究中心。鲁泰每年用于技术研发的经费占销售收入的5%左右，仅去年他们就投入了1亿4千多万元，这是一般企业的十倍多。公司现在是亚洲中高档色织布生产的龙头企业，从纺纱到成衣制作都拥有自己的专利技术。他们独立研发的纯棉环保抗皱免烫整理技术、莱卡弹力色织面料技术项目居世界领先水平。公司还拥有国内唯一的300支纯棉纱线生产能力及最佳的液氨整理技术，“鲁泰格蕾芬”荣获中国驰名商标。８５％的产品远销美国、英国、意大利、日本、新西兰等３０多个国家和地区，出口创汇三项指标连续多年在中国色织行业排名第一。

　　集团公司现有员工18000余人，总资产67.5亿元，净资产31.8亿元，拥有纺纱、漂染、织布、整理、制衣等十七个生产工厂，八家控股子公司（鲁丰织染有限公司、新疆鲁泰丰收棉业有限责任公司、山东鲁泰环中制药有限公司、淄博鲁群纺织有限公司、鲁泰（香港）有限公司、北思创服饰有限公司、北鲁泰衬衫有限公司、淄博鑫胜热电有限公司）。

　　公司现拥有从日本、德国、瑞士等国家引进的具有国际先进水平的机器设备15000多台（套）。公司主要产品为纱线、色织布、衬衣三大系列，年产纱线27000吨、色织布13000万米、衬衣1400万件。产品具有质量好、次高、技术含量大、花色品种多等特色。公司产品色织布面料、坯布面料、纱线分别在2005年、06年、07年被国家质检总局认定为“中国名牌”，“鲁泰格蕾芬”衬衫于2007年再次通过“中国名牌”认定。产品“鲁泰格蕾芬”衬衫、色织布面料并被评为“商务部重点培育和发展的出口名牌”及被中国产品质量协会评为“质量信誉AAA级企业”，2006年11月份公司100支纯棉出口色织面料荣获 “出口商品免验”资格证书，2007年10月鲁泰公司被国家发改委、科技部等五部门评为“国家认定企业技术中心”。

　　公司生产经营业绩一直位居全国纺织行业前列，产品85％销往日本、美国、英国、意大利、新西兰等30多个国家和地区。公司采用现代化的管理模式，分别于1995年、1998年、2003年、2006年通过了ISO9000质量管理体系、ISO14000环境管理体系、OHSAS18000职业健康安全管理体系、SA8000会责任管理体系的认证，实现了公司管理的国际化、标准化和规范化。

　　公司现为“中国棉纺织行业协会副会长单位”、“中国服装协会第四届理事单位”、“中国外商投资企业协会纺织服装专业委员会副单位”、“中国纺织企业家协会常务理事单位”。公司多次受到表彰奖励，先后获得“全国五一劳动奖状”、“全国外商投资双优企业”、“2005中国纺织十大品牌文化企业” 、“中华慈善事业突出贡献奖” 、“国家职业卫生示范企业”等荣誉称号。公司董事长刘石祯先生现兼任“中国棉纺织行业协会副会长”、“中国服装协会第四届理事”、“中国外商投资企业协会纺织服装专业委员会副”、“中国纺织企业家协会常务理事”等职，曾获得“全国五一劳动奖章”及“中国三资企业英才奖”、“全国纺织企业家创业奖”、“2005年中国纺织品牌文化建设杰出人物” 、“2006年度中国纺织十大创新人物”等称号。    
 
    为进一步拉伸生产链条，公司控股57％的新疆鲁泰在新疆地区拥有13万亩棉田，年产长绒棉1万吨，可以满足公司40％的棉花需求。2008年12月公司增发A股募集资金投资15万锭紧密纺项目，建成后公司的棉纱产能达到62万锭，公司面料采用自有棉纱生产的比例将由目前的80％提升至100％。这样公司有效地避免了因棉花价格大幅波动所带来的成本影响，为公司业绩的稳定增长增添了长足动力。而拥有棉花种植、纺纱、漂染、织造到整理、制衣一整套完整的产业链条，更为企业控制成本、保证质量、抵御市场风险波动奠定了坚实的基础。

    公司是集纺纱、漂染、织布、后整理及制衣于一体的高度综合生产的纺织企业，主导产品为衬衣用色织布面料和衬衣。在08年科技成果鉴定会上，公司纯棉单向导汗舒适性面料工艺技术研究被认定为国际领先水平，无甲醛免烫及低排碳面料的开发与研究与棉尼龙免烫弹力色织面料两项目分别被认定为国际先进水平。08年公司成为国家色织面料开发基地和美国陶氏化学纺织新材料产业化应用基地。目前公司拥有集棉花种植加工、纺纱、漂染、织布、后整理及成衣制造于一体的完整的产业链优势，一体化的产业链使公司受棉花价格的波动影响较小，抗风险能力较强。此外，公司主导产品色织布具有规模优势，08年度实现毛利率25.88%。持股57.01%的子公司新疆鲁泰丰收棉业公司（注册资本8946万元），主要生产销售皮棉，08年实现净利润528万元。

　　受益纺织行业新政。09年2月4日国务院常务会议审议并原则通过纺织工业调整振兴规划，提出了新增中央投资中设立专项，重点支持纺纱织造、印染、化纤等行业技术进步，以及对优势骨干企业兼并重组困难企业给予优惠支持等内容；从09年4月1日起纺织品、服装的出口退税率提高到16%。作为一家纺织龙头企业，公司有望从行业新政中大大受益。

    危机中依靠技术和品牌优势，08 年公司主要产品毛利率基本稳定。公司实现营业收入392183.74 万元，营业利润55946.48 万元，净利润51294.47 万元，分别比上年同期增长2.92%、10.36%、11.58%。在08 年四季度金融危机形势下，公司依靠产品的技术和品牌优势，保证了主要产品（面料和衬）的毛利率基本维持在07 年水平（08 年公司面料、衬衫毛利率分别为25.88%和26.77%）。公司08全年综合毛利率为25.6%，同比下降0.27个百分点。从较长时间段看，公司毛利率一直比较稳定，但08年出现异常波动，上半年纺织行业仍属景气，毛利率提升至29%，下半年开始受全球金融危机影响，国际市场需求低迷，出口形势迅速恶化，四季度单季毛利率降至20%，环比下降5个百分点。公司主要产品色织布面料和衬衣08全年的毛利率分别为26%和27%，下半年比上半年降7个百分点。

    09 年公司主要产品毛利率预计下降，若下降3.9 个百分点，优惠政策可以部分抵消这一不利因素。08 年公司产品价格基本稳定。但是从09 年2 月的订单开始，公司面临外商要求降价（幅度为3%-5%）。经我们测算，若09 年公司的面料、衬衫平均降价5%，在原材料成本不变的情况下，毛利率将下降约3.9 个百分点。09年出口退税率的提高给公司提供的理论降价空间在3%左右，可以部分抵消这一不利因素。

    公司08 年通过套期保值有效降低了财务费用， 09 年要靠募集资金还贷降低财务费用。08 年公司通过套期保值产生汇兑损益达1.94 亿元，较07 年增长了217%。通过汇兑损益的增长，公司08 年财务费用为3910.51 万元，较07 年降低了7071万元（降低幅度为64.4%）。09 年随着人民币汇率波动幅度减小，预计公司汇兑损益收入将大大减少，但是随着公司募集资金的还贷（08 年底已还2.65 亿元），公司09 年利息费用将大大降低，财务费用继续降低将保证公司增长。

    拓展国内市场，开发新的利润增长点。公司拟用2亿元在国内建自营店和百货店销售终端。目前已有20家专卖店正式营业，预计09年国内市场业务将为公司创造一定的利润。

    国家扶持政策使得公司获益机会增多。国家扶持政策除了在出口退税率方面公司将受益，另外振兴规划中的专项资金也可能惠及鲁泰公司，因为公司具有多项纺织科技成果，这些都将使得鲁泰公司在行业危机中获得较多的机遇。

　　未来业绩增长来自新增产能释放和毛利率回升。公司目前已形成1.3亿米色织布、5000万米匹染布、1500万件衬衣的生产能力，在08年12月通过公开增发1.5亿股募得资金9.7亿元，将用于15万锭高档精梳纱、5万锭倍捻生产线、1000万米高档女装面料、营销网络建设等项目，其中前两项目已经投产09年能增加净利润7000多万，预计09-10年毛利率有望回升至27-28%。

    股东回报丰厚

    自上市以来，分红率从未低于40％。1997-2007年间，公司累计分红11.98亿元。鲁泰1997年B股发行价格为1.93元，若发行时持有1股鲁泰至2007年，持股增加为4.056股，累计分红6.1元，股东回报丰厚。

    今年以来，A股市场在基建、新能源、有色、煤炭板块喧嚣过后，敏锐的券商和基金们又将触角伸向新的领域—出口回暖受益主题。

　　在国家政策扶持之下，我国出口数据有所回暖。板块轮流转回,纺织板块对于拉动内需至关重要,事关最基本的民生,相信鲁泰A不会在今年走势令人失望,耐心比黄金更重要,串一下总理的话,呵!