股灾见底两年来，股市的最大变化之一，就是白马龙头股的持续上涨。最突出的代表就是贵州茅台。自2015年8月见底166元以来，茅台保持45度角振荡上升，至今最高475元，不足两年上涨两倍。还有一批市场投资者耳熟能详的股票，也走出了类似的行情，包括格力、美的、五粮液、上汽等等。

    还有一些股票，名气不如上述股票，但是走势甚至更强。

    ——万华化学。从股灾底部15.3元到今年最高价31.8元，上涨超1倍。

    ——亨通光电。从股灾底部8.3元到今年最高价26.7元，上涨超2倍。

    这些白马龙头股经过两年上涨，是不是到头了？

    上涨是不是到头了，不是看它过去涨了多少，而是看当前是不是高估了，未来增长潜力大不大，业绩是不是真实可靠。

    从成长性看，茅台一季度净利润同比增长25％，格力增长27％，五粮液增长23％，美的增长11％，上汽增长4％、万华增长394％，亨通增长142％。绝大部分仍在高增长中。

    从业绩真实性看，这些公司长期大比例分红，特别是茅台、格力的超大比例现金分红，充分体现了业绩的真实可靠。

   上述这些各行各业的全国全球性龙头企业，业绩持续高增长，业绩真实可靠，又在严重低估状态，其上涨行情远远没有结束。价值回归，加上业绩增长的因素，这些股票持续上涨的趋势是确定的。

    其中万华化学和亨通光电的高增长、低估值非常突出，上涨潜力更大。

   万华化学是全球化工冠军企业，创新能力强，具有全球范围内的行业定价权，不管原材料价格如何变化，业绩始终能维持较高增长。

   亨通光电是全球光通信前三强、光电线缆行业领军企业、中国工业大奖获得者、全球性行业标准制定者、A股量子通信龙头，创新能力极强，正在进入一个长期的业绩增长爆发状态。

    从以上分析看，上涨行情远远没有到头。

   不过，有些所谓白马股受到学者质疑后暴跌，问题复杂。这些公司，有的仍在停牌接受调查，凶多吉少。有的对市场质疑澄而不清，虚晃一枪，投资者疑虑难消。其中的神雾环保、神雾节能和三聚环保依然在苟延残喘中。

    近日有报道称，近日神雾集团旗下的神雾环保、神雾节能带数十位投资者到地处草原的工厂实地调研，吃住全包。

   在我看来，这种用免费旅游、好鱼好肉讨好投资者的做法，怎么看都像是心虚理亏、赔礼道歉。前几天我在外地旅游，也体会了一次旅游公司的酒肉道歉，有异曲同工之妙。

    今天又是双双逆势下跌，是市场明白了其中奥秘吗？

   上月我参加了亨通光电的股东大会，所有参会股东只享受清茶一杯，君子之交淡若水。管理层心胸坦荡，对投资者敬之如上宾，根本无需酒肉相待。

    这就是差别！