标题：港市往前仍会比较磕磕绊绊

今日大市

ECB(欧洲央行)祭出被大部分市场人士认为是其武器库里的最后一件法宝 – 买入欧元区成员国的国债，虽然不是直接买入而是通过二级市场。 同时，内地A股下午也走强，原因或者也是受到ECB决定的影响，或者是市场已跌至阶段性的低点而需要一次反弹。 我们更倾向于认为是后者。反弹需要一个理由，需要一个催化剂。A股上午还是走得较软，但当催化剂出现后（ECB的决定），便开始了反弹，只是这个理由对港市，欧洲市场或者大概还有今晚的美股是活性催化剂，而对A股的活性则不大。

A股今天比较活跃的板块是地产股。跌深了，反弹一下。其它板块并未现明显上扬。A股今天的成交量略超130亿股，较之上周五还萎缩。价量背离。

港股中，大市值的：金融地产，能源，基础原材料比较活跃。其它市值的则仍是消费类股票比较活跃。

短期而言，ECB的这一决定（很多经济学家将其称之为 “nuclear option”意思是措施的力度是剧烈的，但后果也将附带有巨大的破坏性）,对市场能够起到安抚作用，毕竟，还不出钱的国家看上去能够偿付眼前到期的债务。但中长期而言，这一决定的后果还很难说。欧元区的流动性一下子会因为这个决定增加很多，虽然ECB表示将同时采取其它流动性回收措施。流动性增加已是不可避免，欧元将走向缓慢贬值的道路。

更为严重的是欧洲央行的独立性大受影响。原本欧洲央行独立地制定欧元区的货币政策，成员国自行制定财政政策。ECB不干涉成员国家的财政政策，也不受成员国财政政策的影响。也就是说ECB保持独立。现在，ECB买入成员国家国债的决定就影响到了成员国家的财政政策，也为成员国家的财政政策所影响。ECB的信用将受到质疑。成员国的主权实际也受到影响。这将带来非常大的争议。

另外，现在完全不能说欧洲主权债务危机因为ECB的这个决定而彻底解决。往前到底会怎样，非常难说。 如果最后连这个决定都不能控制主权债务危机的蔓延，经济二次触底恐怕难免。

港市往前的道路将会很磕磕绊绊，一方面，内地A股对其始终有拖累；另一方面，市场很快就会对ECB的这一决定的效果抱谨慎的态度。

恒指第一步，我们看21500点左右。