今日评述：港股今天明显走得较为疲软，一整天亦震荡剧烈。实际上前几天的盘中已显示出此般剧烈的震荡，但总体趋势仍然向上。今天则有所不同，继续上冲的动力已大为减弱。实际上亚洲主要股指的表现今天有个特点，即收市较早的如日经225指数，韩国Kospi指数表现继续靓丽而收拾较晚的如港市，新加坡股市及仍在交易的印度股市的表现都较软。S&P500指数期货在下午接近4：00时也开始回落似乎意味着晚上美国方面会有利空消息出炉。恒指尾盘收在21499点，国企收在12496点，红筹收在4037点，恒生综指收在2961点。港市全天成交105亿股。

我们认为两个原因导致港股今天表现疲软。（1）美联储主席Ben Bernanke周四在华盛顿表示当经济的前景得以充分改善时，央行将准备好收紧货币政策（the central bank will be prepared to tighten monetary policy when the outlook for the economy “has improved sufficiently.”）。（2）10月2号以来，港市已有不小的涨幅。截至今天收盘恒指在6个交易日里已上扬5.5%，国企指数上扬8.4%，红筹指数上扬5.5%，恒生综指上扬5.5%。就估值而言，恒指目前的静态PE为23，国企是21，红筹是18，恒生综指是24。而这几个股指的历史（从2001年底开始计算起）静态PE最高值分别为21，31，35和26。恒指的估值已是历史新高而恒生综指的估值也已非常接近历史新高（对于股指，我们一般不太考虑用动态PE因为其科学性不强。对于个股，动态PE值得参考；但对于股指，静态PE更具参考价值及科学性）。与美股现在的估值比较一下，Dow目前的静态PE是14而其历史平均为18，最高为24；S&P500指数目前的静态PE为20，历史平均为18，最高为26；Nasdaq综指（2002年底开始算起）目前的静态PE是36，历史平均为38，最高为62。这样一比较就可以显示出港市估值实际偏贵了（你可以说目前香港市场中有不少内地股票在上市，而这些内地股票原本估值就偏高，因此带动了整个港市的估值偏高。但我们计算历史估值时是从2001年底开始的，那时就已有不少内地股票在港上市）。

在这样的状况下，出现获利回吐是再正常不过。

今天板块方面：银行板块，油气服务板块和REITS跑赢大市。

个股方面：首次上市交易的Wynn Macau(1128 HK),收在10.78港元/股，较之IPO价格10.08港元高出近7%。该股成交量为4.7亿股，换手率9.4%。至于其它个股，地产股表现不佳。小盘股的表现普遍好于大盘股。

后市展望：港股由于估值偏高而内地A股前景极为不确定，港股短期想要仅指望美国三季度企业收入和利润普遍超预期的带动上扬，其上扬空间似不大。何况最近美联储谈论 “退出”的频率越来越高。港股的前途并不那么光明。鉴于目前的偏高估值，港市回调一下更好。我们的测算结果显示如能下调10%～13%对后市的发展较为有利。

获利回吐或静观仍是我们推荐的策略，切忌追涨。