债市为何或做好美联储加息准备
来源：CNBC
作者：Patti Domm
时间：2015年11月21日
原文地址：http://www.cnbc.com/2015/11/20/this-is-what-the-bond-market-is-saying-about-the-fed.html
翻译：龚蕾
如果对美联储12月是否启动第一次加息有疑问，只要看看债券市场。美国CRT资本首席分析师阿德研究认为，债券市场说美联储将加息。
本周美国两年期国债收益率触及0.91%，因为美联储副主席斯坦利费希尔的话，下午交易中收益率略低于0.9%分析师认为，接下来几周可能会拉伸，如果美联储路径保持在加息轨道上，预期两年期债券收益率为0.95%。
预期为0.95%，不一定提前，美联储可能会等欧洲央行多做一些事情，一个可以有利多影响的宽松。
欧洲央行将扩大量化宽松计划，可能调降贴现率，这可能会派低收益率至更低，欧元继续贬值，德国两年期国债收益率将达到负0.38%。
债券市场吸引力将推动曲线，由于全球投资者寻求美国国债，德国两年期国债收益率为负数，市场预期投资者会出售欧洲两年期国债。
如果美联储加息，可以保证美国两年期国债收益率保持在当前水平，或者边际更高。从两年期国债收益率可以分析美联储是否有必要加息。
美联储上次会议纪要表示，强调了十月数据加强，声明中有市场转向的想法，央行将加息，除了一些不可预见的逆转。然后，周四费舍尔再次表示了12月15日至16日可能将生息。
由于两年期国债收益率上升，美国十年期国债收益率已经慢慢多了起来，如果美联储再收紧的话，就会看到曲线变平。十年期国债收益率为2.25%，美联储希望看到产量保持相对较低，因为它依赖抵押贷款。
周四交易结束时，两年期国债收益率缩小了四月以来最低收盘缺口，美联储如果选择不加息会令市场感到意外。
分析近五年的美国国债市场，国债市场仅仅在回应美联储加息预期，债券市场或已经做好了美联储提升利率的准备。
市场正慢慢走向加息，联邦基金期货预期，美联储12月加息概率为73%。美联储劳动力市场数据增加可能是一个催化剂，就业数据支持美联储加息。
美联储大多数成员预计，根据当前经济评价与经济活动评估，劳动力市场数据增强，通货膨胀数据，这些条件很可能在下次会议时得到满足。实际的决定将取决于10月至12月之间公布的经济数据。上一次美联储会议纪要指出，近几个月劳动力市场有所改善。
综合以上：
第一，有些投资者仍对美联储12月是否加息表示怀疑。美国分析师对近五年美国两年期国债收益率与德国两年期国债收益率做了研究。本周美国两年期国债收益率触及0.91%，德国两年期国债收益率将达到负0.38%。美联储可能在等欧洲央行多做一些事情。
第二，欧洲央行若扩大宽松，欧元贬值，德国两年期国债收益率为负数，在这样情况下，投资者会增持美国两年期国债，减持德国两年期国债。如果美联储加息，可以保证美国两年期国债收益率保持在当前水平，或者边际更高。
第三，联邦基金期货预期，美联储12月加息概率为73%。美联储劳动力市场数据增加可能是一个催化剂，就业数据支持美联储加息。美联储是否在12月启动加息取决于10月至12月之间经济数据，美联储大多数成员预计，根据当前经济评价与经济活动评估，劳动力市场数据增强，通货膨胀数据，这些条件很可能在下次会议时得到满足。
（以上仅代表笔者阅读译文，译文水平有限欢迎指导。）
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