如何从昂贵美股中盈利
来源：今日美国
作者：Matt Krantz
时间：2015年11月17日
原文地址：http://www.usatoday.com/story/money/columnist/krantz/2015/11/17/profit-from-overvalued-stocks/75655504/
翻译：龚蕾
美国标准普尔指数历史平均估值为18.8，而本月美股平均市盈率触及20，这个已比较高了。
在线零售商亚马逊估值在过去12个月以来稀释每股收益上升至940倍，自1998年以来一些个股推动美国股市上涨。许多方法押注美国股市可能会回调，大多数经纪人认为，投资者买股票、卖股票，以较低价格买入，等待更高回报。或者购买股票期权，投资者以更高价格买入，但仍可获得增加值。
近一年美国股市平均上涨10%左右，投资者看到大涨的时机更困难，看跌也可能是昂贵的，大多数投资者可以选择做一个长期投资组合，并坚持。
如何评估美股估值比较高了呢？
第一，美国股市比较昂贵了，如何评估呢？投资者可看市盈率，这是衡量上市公司利润与股票市值比率，分析股票是否具有吸引力。
市盈率就是一家上市公司股票的每股市值与每股盈利的比率。可以分为动态市盈率和静态市盈率，理论上，市盈率低的股票适合投资。
由于资金流动特点是向着收益率高之处，这也是资本逐利性。市盈率越高的股票，市场表现越好。市盈率的倒数就是当前的股票投资报酬率，即为股息收益率，市盈率越高，股息收益率越低。市盈率是一个相对静态指标，而股票投资是一种权益性投资，具有长期性投资特点。
动态市盈率的计算公式为：动态市盈率=股票现价÷未来每股收益的预测值=静态市盈率*1/(1+年复合增长率)N次方。
罗伯特·希勒基于历史数据，上市公司市盈率一般在25左右比较合理。从美国股市市盈率分析，美国个股中大约70%高估了。投资者仍需谨慎股市可能如橡皮筋弹回风险。投资者或许可以根据市盈率的变化来判断股市是处于熊市还是牛市。
其次，周期调整市盈率，目前美国股市周期调整市盈率略高于平均水平。
再次，市净率，美国上市公司市净率高于平均水平。
投资者如何从昂贵美股中盈利呢？
第一，遵循价值投资原则。
第二，重新思考与对全球经济市场做分析。
第三，分析上市公司财报，主营业务潜力。
第四，美国是一个消费主导型经济，选择预期消费增长中获益的便宜股票。
第五，用市盈率、周期市盈率、市净率等指标评估，对上市公司财报做详细的指标分析。
参考文章：
1、如何从昂贵的美国股市中盈利？
http://mt.sohu.com/20150724/n417447838.shtml
（以上仅代表笔者阅读译文，译文水平有限欢迎指导。）
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