低利率有哪些投资盈利机会？
来源：英国每日电讯报
作者：Follow
时间：2015年9月19日
原文地址：http://www.telegraph.co.uk/finance/markets/11877059/In-a-world-of-low-rates-look-out-for-innovative-companies.html
翻译：龚蕾
美联储维持低利率，在低利率下，投资者有哪些投资盈利机会呢？为何创新型企业有竞争优势呢？
事实上，六年半多来，全球经济复苏不温不火，通货膨胀几乎没有上升多少，美联储和英国央行可能将维持低利率更长一段时间。
2006年以来美国维持低利率，上周美联储又没有加息。投资者继续持观望态度，这不是一个容易的选择，美联储主席耶伦看起来煞费苦心，可能将不得不改变2%的通胀目标。
现实中，美联储耶伦是鸽派，但也可能偶尔表现为鹰派，今天她并没有提高利率，一个硬币有两面。
六年半多来，全球经济复苏不温不火，美国前财长萨默斯表示，那么是什么把经济带到了低增长、低通胀、低利率的环境呢？对于投资者来说意味着什么呢？
第一，全球经济需求放缓，缺少长期需求，投资过剩，由于各种原因，太多资金追逐高收益，利率与债券收益率有一定相关度。
第二，人口统计学研究表明，全球收入并不平均，富人更富。
第三，新兴市场从出口导向型经济模式转向需求，储蓄量增长。
有什么其它投资方式吗？技术，在很大程度上，允许公司多予少取，减少对资金的需求。提高技术可以减少雇佣劳动者数量，激励投资盈余是因为股东希望增加收入，而不是推向分红或回购股票。
为什么呢？首先，美联储耶伦若希望几十年来经济结构有改变，需要考虑提高技术。九月份美联储没有加息，意味着，十月份、十二月份也可能会继续。利率将在较长时间内维持低水平，反过来，需求维持在高位可增加收入。
接下来几年，越来越多人步入退休，财政必须提供一个稳定可持续的退休金收入。
这也是为什么股票价格如此高，商业地产价格越来越贵，而收入在屋顶上流注。投资者可能会选择不同的投资方式，比如多元化投资，低流动打包，组合投资收入成为了资产管理的大多选择方式。
低利率下，债券收益率将持续支持股票让其有吸引力，市盈率继续上升，高于历史平均水平，美国股市估值虽然比较高，但市场继续上涨，低利率下，全球经济增长放缓，收入如获至宝，但也会增长。
创新型企业更具有竞争优势，这个类似于科学技术，医药保健与知识产权等继续引领市场。
综合以上：
第一，六年半多来，全球经济复苏不温不火，通胀率并未达到2%目标。
第二，低利率下，投资者可在债市中继续获得收益，由于资金逐利，宽松货币下，过去一些年来，越来越多资金涌进债市。
第三，虽然美国股市上涨，股票价格比较高，商业地产价格也更贵，但是低利率下，债券收益率或继续支持股票，市盈率继续上涨，尽管高于历史平均数值。
第四，投资者可能会选择多元化投资方式，提高投资收益。
第五，创新型企业更具竞争优势，创新与科学技术可提高生产力。
（以上仅代表笔者阅读译文，译文水平有限欢迎指导。）
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