债券收益率的影响因素
来源：investopedia
作者：Barry Nielsen
时间：2015年9月6日
原文地址：http://www.com/articles/bonds/09/bond-market-interest-rates.asp
翻译：龚蕾
债券是对未来现金收支流的所有权，通常在到期日以定期支付的利息形式归还本金，一般来说，债券没有违约风险，本文对通胀、利率如何影响债券收益率做分析。
1、债券的风险评估。
评估债券风险一般有利率与信用，利率风险可改变债券价格，长期利率与短期利率影响不同，信用风险越高，投资者就会为其承担，债券价格也会受到影响。
美国财政部发行的基金债券也称为美国国债，也被称为票据或债券，投资者认为美债是无违约风险，换句话说，在到期日时美国政府会归还本金利息。
2、债券价格。
要了解利率对债券价格影响，首先了解收益，虽然有许多不同计算收益率的公式，但我们说，债券发行价格=到期票面金额按市场利率折算的现值+各期利息按市场利率折算的现值，顾名思义，债券收益率上升，价格下跌，债券收益率下降，价格上涨。
3、债券相对收益。
债券到期日在很大程度上决定债券量，在大多数情况下，债券期限较长，收益率也较高。
4、通胀预期决定投资收益。
通胀是债券最大敌人，通胀侵蚀了债券现金流购买力，简单的说，预期通胀较高，投资者会为这个高收益率补偿高通胀风险。
5、短期长期利率与通胀预期。
全球范围内，短期利率由央行管理，在美国，联邦储备委员会公开市场委员会控制联邦基金利率，历史上，以美元计价的短期利率，如伦敦同业拆借利率。联邦公开市场委员会负责管理联邦基金利率，促进经济增长，保持物价稳定。
市场的供给和需求决定长期债券的均衡价格，若债券市场预期联邦公开委员会设定利率太低，预期通胀率上升，意味着长期利率相对于短期利率曲线更陡，如果联邦设定利率太高，长期利率相对与短期利率的收益率曲线更平。
6、债市现金流与利率时机。
现金流是很重要的，包括债券到期日。如果市场认为，通胀上涨，利率和债券收益率上升，价格降低，以弥补未来现金流购买力的损失，债券收益率会上升，利率与现金流是影响债券价格变化的因素。
7、债券的影响因素。
利率、通胀均可能会影响债市，短期利率变动，可能会影响不同债券，取决于市场预期通胀水平。
简单地说，短期利率影响长期利率，长期利率可影响长期债券的价格与收益率。短期利率对短期债券有较长期影响，而长期利率对长期债券影响效果与短期不同。
利率变化将会影响到债券价格与收益率，有了这些知识，投资者可成为一个经验丰富的债市投资者。
（以上仅代表笔者阅读译文，译文水平有限欢迎指导。）
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