全球股市最糟时期为何或已过去？
来源：英国每日电讯报
作者：Ambrose Evans-Pritchard
时间：2015年9月1日
原文地址：http://www.telegraph.co.uk/finance/11837853/morgan-stanley-capitulation-MSCI-Europe-equities-China-bank-stocks-1998-bonds.html
翻译：龚蕾
自2009年以来，摩根士丹利对全球股市做研究，根据最新五个银行的关键指标，全球股市下跌最糟时期或已过去，美国投资银行的数据显示，所有买入信号为绿色。接下来12个月股票价格可能上涨，而且股票仍然比债券便宜。
1、这几个指标包括估值、基本面、风险系数、市场指标等，以及流动性、价格与市盈率、股息收益率、与国债关系等，其中，欧洲市盈率持平。
2、摩根士丹利地欧洲股市的股息收益率做分析，风险概率看上去还不错，也是一周以来不错的表现，欧洲股市顶部在2007年6月，由于指标数据不错，摩根士丹利认为，美联储可能准备九年以来首次加息。
3、摩根士丹利表示，投资者可考虑通过欧元区银行股实现投资反弹，量化宽松有助于股票投资者，英国金融指数可能会滞后，由于英镑估值比较高，英国投资者持有石油、天然气、矿业公司的股权较重。随着意大利深化改革，预计接下来股市也会表现不错。
除了欧洲股票，新兴市场也表现不错。
4、摩根士丹利表示，近四个月中国房价上涨，短期内投资者比较谨慎，降准降息缓解了市场注入流动性，市场等待一个新的财政措施与股市回升上涨。
5、宽松货币与财政措施有助于股市。
综合以上：
第一，摩根士丹利对股票市场买入指标研究发现，全球股市最糟糕的时期已过去，全球股市或正回升。
第二，这几个指标包括估值、基本面、风险系数、市场指标、流动性、市盈率、股息收益率、债市的关系等。
第三，研究发现，股票仍比债券便宜。
第四，欧洲股市、新兴市场股市的潜力比较大。
第五，宽松货币与财政措施有助于股市，短期内投资者比较谨慎，长期分析，投资者正耐心等待股市回升或上涨。
图1.摩根士丹利对全球股市估值、风险、市盈率、流动、股息收益率等指标做了综合研究。
图2.股息收益率指标数据显示，全球股市近一周表现不错。
图3.欧洲和新兴市场股市潜力比较大。
图4.投资者耐心等待中国股市回升上涨。
图5.宽松货币和财政措施有助于股市。
（以上仅代表笔者阅读译文，译文水平有限欢迎指导。)
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