全球资产价格通胀为何或进入后期阶段
来源：米塞斯日报
作者：Brendan Brown
时间：2015年8月12日
原文地址：https://mises.org/library/asset-price-inflation-enters-its-dangerous-late-phase
翻译：龚蕾
资产价格的通胀始终来源于货币增发，美联储、日本央行、欧洲央行的宽松货币让资产价格通胀不可避免，市场认为，资产价格通胀进入了后期阶段。
1、全球资产价格上涨风险迹象。
我们观察到商品价格下跌，某些市场中资产价格飙升然后下降，低利率之间的套利投机。大多数新兴市场火热的房地产市场已冷却下来。在高收益信贷市场，特别是高杠杆公司，投机现象仍在升温，与此同时，美国股市享受着高估值。意大利和西班牙的十年期债券收益率徘徊在2%以下，加元和澳元有些疲软，伦敦高端房地产正在有些放缓。
2、如何判断资产价格通胀进入后期阶段？
在整个市场中，资产价格上涨，特点是高度分散、投机升温。在1927年至1928年佛罗里达房地产市场的投机热、德国柏林股市热，投机持续升温，80年代末华尔街股市崩溃等，特点是投机升温，透支高收益信用。
20世纪90年代资产价格上涨，1997年爆发了亚洲货币债务危机，俄罗斯债券泡沫破灭，随着炒作上涨，纳斯达克泡泡结束，2007年投机升温，特别是2008年大宗商品，如石油。
3、非理性市场。
经验主义者认为特点是全球市场的非理性力量，根据行为金融学理论所描述那样，这个现象更加明显。
4、如何测量资产价格通胀。
商品和服务的通胀如何测量，毕竟，投资者依赖官方数据，目前货币通胀包括许多劳动市场数据，累计较大均衡实际工资，考虑到质量改善向下调整了价格，意味着2007年12月通胀率“仅仅"为11个百分点，资产价格通胀让它难以置信，而官方统计是商品服务通胀的正确测量。
5、资产价格进入最后阶段。
资产价格通胀进入最后阶段，意味着货币通胀结束，包括商品服务的通胀，为什么呢？市场中有投资也有投机现象，耶伦说将提高短期利率。
或许，这是一个突然的涌出口，在高收益信贷市场中，与能源相关的金融压力增加，投机温度若下降，或对欧洲银行信贷，如西班牙和意大利的债券有一定影响，全球经济放缓，美国企业盈利减少，法国总统密特朗曾说，“给时间一点儿时间。”
（以上仅代表笔者阅读译文，译文水平有限欢迎指导。）
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(2015-08-17 10:05:03)