全球低利率为何经济复苏不快
来源：英国每日电讯报
作者：Peter Spence
时间：2015年6月28日
原文地址：http://www.telegraph.co.uk/finance/economics/11704051/The-world-is-defenseless-against-the-next-financial-crisis-warns-BIS.html
翻译：龚蕾

    国际清算银行发布了新的年报，清算银行在瑞士巴塞尔召开第85届股东大会。
    持续的低利率反映了危机后全球经济复苏异常疲软，因为在寻找新的确定性中不断摸索，负责人克劳迪奥博里奥表示。世界经济或许已无法承受又一次全球金融危机，各国央行已全力以赴试图解决过去危机，许多央行多次降息，以支撑经济。
    反过来，低利率鼓励过度贷款，繁荣然后转向萧条，而全球经济的问题在于人口持续老龄化，债务负担难以承受，经济依赖低利率刺激的债务，而不是进行痛苦改革抉择。希腊债务不得不解决，而并没有进行适当改革与承诺结构性改革。若继续依赖债务，这可能会不可避免地破坏经济。
    1、G3实际低利率已维持了这么久。
    美元升值，油价下降，虽然带来发展机遇，但全球经济发展仍不平衡，债务与金融风险水平过高，生产率增长过低。一些市场利率降为负数，主权债务过多，低利率维持了这么久，经济增长仍不快。

    2、欧元区如丹麦、瑞典、瑞士采取了负利率，支持经济，促进债券收益率下降，债券收益率为负数也是不寻常的一年，低利率并不是一个新常态与新平衡，全球贷款利率持续下降，经济增长长期停滞。
    国际清算银行在报告中描述，发达国家到了经济周期顶部，持续超低利率带来成本增加，可能会对金融系统有比较大风险，削弱银行与放贷能力。
    央行维持低利率，而并未促进生产力增长。

    3、全球经济增长接近历史水平，扩张不均衡，债务负担与金融风险比较高，生产力增长率比较低。世界人口继续老龄化让这个问题更复杂，债务负担难以承受，过度依赖债务，而不是进行痛苦抉择。

    国际清算银行认为，引入正确改革，而不是继续依靠债务，调整不平衡，结构性调整，意味着放弃债务驱动增长模式。低利率已维持太长时间，低利率是一个解决方案，但不是全部的解决方案。
    （以上仅代表笔者阅读译文，译文水平有限欢迎指导。）