耶伦为何说要加强流动性？
原作：龚蕾

    美联储主席耶伦最近表示，经济流动性能够加强经济，这是什么意思呢？
    金融危机后，美联储推出大量宽松，庞大流动性去了哪儿呢。
    米塞斯的马丁·菲尔德斯在文章中说，如果美联储不增加货币供应，房价会下跌，大宗商品会走低，低收入家庭生活会提高，储户积蓄增加。股市和债市价格更低，银行股会崩溃，甚至一些会关门。对冲基金、投资银行会崩溃。曼哈顿房地产会崩溃，对冲基金运营商和银行家市场会减少。如今，股票市场涨了这么多，这只是每年以6.4%速度增加的货币和信贷，并不是真正增长。
     事实上，与以前通胀时期比较，货币以创纪录地速度增长，如果观察是正确的，但为什么没有看到价格通胀飙升，正如许多黄金投资者预测的那样。
     去年年底耶伦在波士顿会议上做演讲表示，她对美国收入差距拉大表示担忧。瑞士信贷银行警告说，美国财富差距达到了大萧条以来最高水平。日益严重的财富差距风险可能会损害美国经济整体实力，这种差距已经接近历史最高水平，比美国历史上都要高。     
    美联储量化宽松货币计划甚至更加拉大了差距，提振股市和债券购买等刺激，使得美国最富5%的人拥有了美国三分之二的股票、债券、基金和各类金融资产。换句话说，我们是不是可以理解为，美联储庞大量化宽松大部分已进入了各类金融资产中。
    第一，美联储量化宽松使得更多现金进入金融体系，第二，为了增加银行流动性就会降低利息，美国各大银行超额存款准备金账户与十年期国债利率对比。
    既然已推出量化宽松，为什么耶伦还要强调流动性呢？
    根据英国经济数据，去年以来，美国债务继续上升。根据华尔街日报，美联储或将批准华尔街大银行使用市政债券来满足流动性，保证这些银行在信贷紧缩时期拥有现金。经济学人文章这样写到，美国未偿还债务增加至创历史记录水平，大部分在管理公司手中。
    美元上涨也意味着美元债券还款利息负担加重。过去一些年来，投资者纷纷涌入美国债市，欧洲债市，债券市场已积累了大量投资资金，因而，美联储耶伦不希望美元升值太快。根据美国财政时报的数据，美国债务超过17.8万亿美元，差不多每个人5.6万美元，这么多的债务，还有不断增长的财务赤字。美联储若启动加息，国债将快速增长到7千亿美元，加上利息费用，大约就是8600美元。
    美国这些庞大债务向何处？
    违约，不可能。只有还债，怎么还，根据经济学人数据，美国债务大部分在美国以外，其它国家企业或公司向美国要债，美国银行没美元了，拿什么还呢，美国金融需要流动性，金融危机后一直在印钞，现在还能继续印下去吗，适度通胀下低利率刺激企业追加投资，而高度宽松下，维持低利率或只能刺激企业债务增长。
    短期利率接近零，物价水平波动，美国或许已经陷入流动性陷阱。看起来事情变得越来越复杂，耶伦强调流动性，或许美国债券风险比股市风险更大了。
   


（以上仅代表笔者个人一点儿不全不足想法，欢迎指导欢迎交流。）
参考文章：
1、耶伦：加强经济流动性将推动“更健康的经济”
http://usstock.jrj.com.cn/2015/04/03041619055307-7.shtml
2、增加的货币供应去了哪儿
http://article.yeeyan.org/view/332720/372725
3、美国量化宽松庞大刺激去了哪儿
http://blog.sina.com.cn/s/blog_624885520102v4rq.html?tj=1