美国股票市场或继续上涨吗
来源：英国经济数据
作者：Christopher_Quigley
时间：2015年5月1日
原文地址：http://www.marketoracle.co.uk/Article50482.html
翻译：龚蕾

    2012年以来，美国股市继续走高。根据康德拉季耶夫尼古拉的一份研究，认为美国K波大约60年一个周期，美国股市的特点为：春、夏、秋、冬。
    春阶段，在一个新的生产率因素出现前提下，经济有较好环境，通胀开始上涨。
    夏阶段，通胀呈现两位数增长。
    秋阶段，通胀与财政赤字导致了虚假信贷繁荣，并以投机泡沫结束。
    冬阶段，产能过剩，债务增大，继续宽松只能刺激企业债务增加。
    2012年以来美国股市没有崩溃，而是继续走向更高点，怎么解释呢？
    根据研究，美国股市或正处于金融“大衰退”前期。2000年以来美国和日本量化宽松引起，2008年至2013年美联储外汇储备增加近2.5万亿美元。日本2013年资本占国内生产总值比例达到45%，央行资产负债表膨胀。
    央行宽松货币与低利率扭曲了市场，银行和货币或已导致价格机制受到“破坏”，大宗商品、房地产、股票、债券等等大多数资产类别的价格。
    正如路德维希·冯·米塞斯，美国股市现在或已经处于冬阶段，美联储人为操纵破坏了市场定价机制与商品真正的价值。
   美国资产负债表膨胀，2012年以来采取了金融工具、低利率、股票回购等并未让其从“大衰退”走出来，相反，那时情况越来越重。美国经济或面临高债务，收入下降、低增长、劳动市场结构等问题。
   美国如何应对危机呢？
   1、清偿债务与重组
   2、促进创新
   3、有效监管与税收
   4、高效市场定价与资产配置
   5、促进效率与生产率，而不是债务
   6、提高工资与生产力
   7、促进新银行体系的基础上的可持续经济增长，而不是一味宽松印钞。
   美国股市目前处于冬阶段，美国经济或面临清偿债务等，宽松货币可能只能让债务更多，拖延再造重生的新阶段。
    图1.美国股市四个阶段：春、夏、秋、冬

    图2.美国债务持续增长

    图3.美联储资产负债表膨胀

    （以上仅代表笔者阅读译文，译文水平有限欢迎指导。）