降准的时机与力度
来源：经济学人
作者：S.R.
时间：2015年4月19日
原文地址：http://www.economist.com/blogs/freeexchange/2015/04/chinas-policy-easing
翻译：龚蕾

    央行降准，这也是自2008年以来最大一次降准，释放近1.3万亿元资金，有助于新贷款与提振经济增长，也可能会推助股市。
    从经济数据本身分析，此次降准或带来小惊喜，第一季度名义增速下滑，贷款增长有所放缓，去年11月已连续两次降准降息，此次降准也或是支持经济增长，与近期有点疲弱的经济数据有关。
    但降准时机让人感到有些吃惊，近期股市上涨，很多投资者认为，可能会推出政策让快牛变慢牛，冷却有些趋热的市场。而上周五证监会发布通知促进融资融券业务发展，遏制杠杆购买股票，中国海外市场股指期货出现抛售，纽约合约下跌高达6%。而此次降准或促进本地投资者购买股票。
    降准也可以看做是中国金融改革的继续推进，在发达国家中法定存款准备金起了很大作用。过去，外国资金通过贸易顺差涌入中国，此时印钞或预期推高通胀。2011年中国存款准备金率达到21.5%，这在其他国家并无先例。但央行通过贷方锁住涌入资金而作为储备，在很大程度上有抵消效果，中国已经形成了一个维持人民币汇率稳定的良好框架。
    虽然近期贸易数据有所下降，存在投机现象，外国流入资金出现减少。但是央行不再需要大量干预外汇市场，降准有助于金融体系流动性，通过降准进一步稳健货币。

   （以上仅代表笔者阅读译文，译文水平有限欢迎指导。）