美国养老金入市的一些启示
原作：龚蕾

    对养老保险基金进入股市，证监会新闻发言人张晓军（13日）表示，对此支持和欢迎态度。人力资源和社会保障部部长尹蔚民表示，养老保险基金只能够买国债、存银行、处于一种贬值状态，未来将坚持多元化投资方向，一部分资金将进入股市。相关方案有望今年下半年按程序报请审定。
    养老金是老百姓的养老钱，牵涉到千家万户，因而，备受关注。目前，咱们国家养老金基本上是依靠人口红利，随着城市老年人越来越多，养老金缺口也会越来越大，未来老年人谁来养成为了迫在眉睫问题。与全球许多国家类似，咱们国家也面临人口结构与老年人数量增多，因而，养老金可不可以通过资本市场保值增值呢？养老金进入股票市场会不会有风险呢？
    让我们一起先来世界范围内各个国家养老金是怎样的。从世界范围内，美国、澳大利亚、英国等国家养老金依靠资本市场与市场化运作，看起来取得了较为理想的收益。
    美国的401K（相当于我们的养老企业年金）计划来源于美国1978年税收法规定，每个美国人都有一个养老金计划，个人和所在单位每月存进去一部分资金，这些资金由专业机构投资，美国人在退休时可以选择一次领取、分期领取、转为存款等方式，由于401K投资收益免税，美国人退休时缴纳个人所得税，最大特点就是提供了税收优惠。1981年以来美国401K计划发展迅速，大约四分之一美国人都参与了该计划。
    在美国金融危机2008年时，数据显示，60%的美国人参加了该计划，当时401K计划资金也成为了美国股市最大资金来源。除了税收优惠外，美国这项计划也成为了资本市场重要来源之一，也曾推动美国股票市场的牛市，上个世纪80年代美国401K养老资金入市，推动了美国十年多大牛市，一直延续到现在。
    笔者查阅了一些资料，很多投资者把美国401K计划比作咱们中国养老金，实际上，美国养老金分为两个部分：一部分是企业养老金计划，也就是咱们通常说的年金，美国401K计划相当于企业年金。第二部分是国家层面的社会保险，相当于咱们国家的养老保险。换句话说，美国401K计划入市有点类似于企业年金入市。美国企业年金覆盖率大约50%，咱们国家企业年金大约只有大型国有企业有。
    如何让养老金保值增值呢？养老金买国债、存银行，依靠人口红利，考虑到通胀等因素，或许已不是最好方式，长远分析，养老金进入股市，开辟养老金多元化投资渠道，特别是咱们国家股票市场越来越好，在人民日报看到一篇文章，养老金进入股市是必然趋势。
    世界上许多国家采用的是现收现付制，养基金以当年收支结余计算，社保基金储蓄规模并不大，在养老金储备中，占比例最大的是企业年金，这部分是由企业为雇员共同缴纳。在美国，企业年金占储备约90%比例，公共养老社保储蓄约占10%。而咱们国家养老金缺口，或主要来自企业年金。
    笔者认为，只要系好安全带做好风险控制，一方面，养老基金进入股市，通过资本市场投资增值，另一方面，还可促进股票市场牛市，企业年金或将成为入市的主力。
 （以上仅代表笔者个人一点儿不全不足想法，欢迎指导欢迎交流。）
参考文章：
1、中国养老金进入股市在即 中证监表支持
http://finance.china.com.cn/roll/20150313/3001305.shtml
2、美国养老金坐稳股市的中国启示
http://opinion.caixin.com/2015-02-03/100781043.html
3、养老金入市 有利稳定股市 并保值增值(图)
http://news.163.com/15/0311/02/AKD5921900014Q4P.html
4、美国版401K三大成功要素
http://finance.qq.com/a/20111223/001853.htm
5、人民日报：养老金进入股市是必然趋势
http://www.cnr.cn/gundong/201202/t20120206_509126636.shtml
6、企业年金是未来养老金入市主力  
http://blog.caijing.com.cn/expert_article-151355-34278.shtml