央行相继宽松是为什么呢？
来源：英国卫报
作者：Barry Eichengreen
时间：2015年2月16日
原文地址：http://www.theguardian.com/business/2015/feb/16/the-central-banks-and-their-bottom-line
翻译：龚蕾

    美联储、欧洲央行，许多国家央行相继启动量化宽松计划。瑞士银行宣布瑞郎脱钩欧元导致瑞郎飙升，央行日益增加的资产负债表似乎成为了关注之一。
    央行采取工具来实现这些目标，事实上，欧洲央行启动宽松是避免通货紧缩，央行的量化宽松是为拉低本币，防止汇率高估。欧洲推出宽松，同时，也没有理由不维护金融稳定。
    去年，瑞士央行增加黄金储备，限制货币供应，一个理由是防止资产负债表出现损失，瑞士联邦各州依赖于瑞士央行的预算。从决定宽松的那一刻起，也许有人会认为央行担心资产负债表出现利润损失，然而，答案是否定的。
    欧洲央行启动量化宽松债券购买，可以肯定的是，央行银行家们不喜欢出现损失，而央行与商业银行不同的是，商业银行是以利润为导向的企业，而央行不是。央行为追求公共利益，第一，实现通胀目标。第二，确保金融稳定。第三，调整产出缺口。
    央行宽松并不是由于担心资产负债表，那又是为什么呢？欧元区通胀率一直以来比较低，欧洲央行曾表示，若通胀率变成负数，就会毫不犹豫启动量化宽松。那么，从这个角度上分析，央行宽松是为避免通缩吗？
    央行与商业银行不同，央行的角色不是以利润为中心，央行可以要求补充资本，通过宽松印钞方式来补充资金。瑞士经济同样面临陷入通缩与衰退的风险，资产负债表风险同样存在。
    随着欧元贬值加速，争论又起，许多人担心，央行的独立性风险或增加。从瑞士央行宣布瑞郎脱钩欧元后，瑞士央行是否真的摆脱了价格波动的风险，而且，看起来央行的独立性风险又成为了担心。也许需要改变的是融资机制，而不是一味地量化宽松。
    综合以上：
    美联储、欧洲央行、日本央行相继推出量化宽松，有人认为央行担心资产负债表利润有损失，然而，央行与商业银行不同，央行目标是实现通胀目标与确保金融稳定，调整产出缺口等。而不会担心利润出现损失。
    既然不是担心资产负债表利润，那么，央行推出宽松是为了避免通缩风险吗？从一些国家历史经验看，宽松环境下的经济有可能同样面临通缩与衰退风险。
    随着欧元贬值加速，市场人士又开始担心央行的独立性了。也许央行需要改变的是融资机制，而不是一味地量化宽松。
    （以上仅代表笔者阅读译文，译文水平有限欢迎指导。）