油价下跌股市为何上涨
来源：CNN
作者：Heather Long
时间：2015年1月21日
原文地址：http://money.cnn.com/2015/01/21/investing/oil-stocks-market/index.html?iid=Lead
翻译/原作：龚蕾

    过去几周以来，原油价格持续下跌，石油类股票也随之下行，然而，美国股票价格却持续上涨。事实上，过去几年中，股市与油价之间相关性仅为20%左右，换句话说，油价与股市波动相关度并不是非常紧密。根据研究，从今年开始，股市与股市相关度上升到60%，甚至有几天相关度达到了90%。
    去年年底以来，原油价格急剧下跌，大部分投资者开始抛售石油股票。似乎有些类似于美国金融危机时期，恐慌性的抛售石油相关股票。巴菲特也表示，他会在接下来一年抛售完所有石油类股票。
    近日，石油价格在每桶45美元至49美元之间波动，与每桶100美元的油价时代相比，能源生产商受到了不小的影响。本周，一些大的石油生产商宣布裁员与削减开支。
    周二股票价格居然上涨，尽管油价继续下跌约5%。投资者猜测，市场是不是迎来的一个转折点。并把注意力转移到两个问题：欧洲启动宽松与收入增长。
    看起来，美国股票市场享受2015年这几周来股票市场上行。欧洲央行或在周四宣布量化宽松债券购买计划。投资者关注分析着去年第四季度财报，谈论着油价转向，全球经济增长放缓与货币政策等。现在似乎是一个猜谜游戏，投资者准备着市场再次改变。
    综合以上分析：
    第一，一般来说，油价上涨，对于工业生产企业来说，工业生产企业生产成本上涨，生产商品价格随之上涨，大多数商品价格上涨也促进通胀上升。当然，很多国家石油资源类企业还是国家垄断或国有企业。如俄罗斯石油企业基本上是国有企业。油价上涨对于资源工业企业来说，虽然生产成本上涨，但产品价格上涨，石油销往各个国家，总收入其实是增加的。
    反之，若油价下行，对于资源工业企业来说，生产成本下降，产品价格随之下降，同时也降低了通胀压力。如出口产品减少，以出口为导向企业受到影响会比较大，比如俄罗斯，油价下降，销售量减少，那么，石油企业收入减少利润减少，股票价格随之减少。而若油价下降，销售量继续增加，石油企业收入不一定减少，利润有可能增加，股票价格随之上升。
    第二，原油一般用在工业生产中，化学企业生产原料，或者生产运输燃料等，对于资源生产企业来说，油价上涨或下行或影响较大。而对于非实体工业企业其实影响并不大，如服务型公司。
    第三，一般来说，石油行业繁荣，银行受益于石油繁荣，如果油价便宜了，长时间拉低价格，银行可能会要求借款人增加抵押，石油生产成本压力可能会影响到生产者收入，也会影响到银行。根据惠誉分析师，一些石油生产商可能已经低于盈亏平衡点，如果未来石油价格反弹，对银行影响将减小，如果油价继续下跌，持续下跌，那么可能将影响到能源贷款，并影响到能源集中放贷的受益，银行风险可能增加。摩根士丹利表示，若油价持续暴跌，银行风险或上升速度加快。
   总之，原油价格下行，或表明实体企业放缓扩张速度，而股票市场上涨，或表明中小微企业更加活跃了。其实，或许是市场越来越好的表现。油价下跌，不等于消费者消费量减少。股价上涨，也或如哈瑞·波特在文中写到，金银泡沫随股票泡沫一起消去散去。
    （以上仅代表笔者阅读译文，个人一点儿不全不足想法，欢迎指导欢迎交流。）