瑞士法郎飙升为何震惊金融市场
来源：BBC与英国卫报
时间：2015年1月15日
原文地址：http://www.bbc.com/news/business-30829917
编译：龚蕾

     根据BBC的昨日文章，周四，瑞士央行令市场意外宣布取消欧元兑瑞士法郎的汇率限制，瑞士法郎兑多种主要货币汇率随后飙升，而欧元受到带动，兑美元汇率跌至2003年以来最低水平。美元指数上涨。根据英国卫报文章，瑞士央行放弃货币盯住欧元，震惊了金融市场。瑞士法郎在混乱贸易中猛增了30%。为什么瑞士央行要放弃执行了三年半的瑞士法郎兑欧元汇率限制呢？

    第一，根据BBC文章，瑞士国家银行在（SNB)在2011年7月推出瑞士法郎兑欧元设置上限，并认为设定可有效保护瑞士的出口依赖型经济不受欧元区经济波动影响，同时也限制通缩风险。并下调了关键利率，从负0.25%调到负0.75%，提升投资者持有的瑞士存款。国际货币基金组织IMF克里斯蒂娜·拉加德说，瑞士央行此举有点出乎意料。
    近期许多人认为，欧元区经济疲乏，欧洲央行有可能进一步启动量化宽松QE，购买债券以推动欧元区银行印钞来刺激经济复苏。随着欧洲央行QE将注入资金预期增强，预计欧洲欧元继续兑美元贬值，瑞士法郎兑美元疲软。受到欧元区周围货币压力，市场的反应是瑞士央行要推高瑞士法郎升值价值。
    第二，欧元区投资者购买避风港资产：如黄金和德国国债。在瑞士央行实施汇率限制之前，瑞士法郎与美元被投资者认为是避险货币，过去几年里，瑞士法郎作为避险货币的潜力将可能会由欧元区启动新量化宽松QE所改变。
    根据英国卫报，瑞士制造商正面临财政头疼问题，瑞士此举后，瑞士股票达到了25年来最大单日跌幅，瑞士此举也搅乱了市场。
    欧元区经济增长依然疲弱，欧洲央行认为经济增长速度太低了、脆弱且不平衡。最新可能的风险为，欧元区若启动新一轮量化宽松债券购买，存在陷入日本式低增长低通胀风险的可能。
   最近几周，俄罗斯央行正在寻找卢布的避风港，热钱涌入瑞士。瑞士央行表示，瑞士法郎兑欧元盯住上限三年后，瑞士法郎回来了，当天增长15%。瑞士企业拒绝解释，瑞士银行、制造商和旅游业表示，瑞士节假日和商品更加昂贵了。
    瑞士一些品牌出口商如欧米茄、浪琴、天梭，手表、珠宝、皮带等可能会受到一定影响。瑞士手表制造商表示亚洲需求疲软，斯沃琪集团股价下跌15%，奢侈品如卡地亚、万宝龙等股价下降。旅游行业的节假日成本大增，预期阿尔卑斯山滑雪胜地，高峰时间订单急剧下降。
    第三，俄罗斯和中东经济的不稳定发展，投资者纷纷涌向瑞士，瑞士法郎被投资者视为避风港货币。随着欧洲央行暗示启动新一轮量化宽松，下周欧洲央行会议预期压力加剧，预计将降低长期利率，欧元进一步贬值。另一方面，美元经济复苏不断增强，今年可能开始加息，也可能推高美元，加剧了美元与欧元之间差距。
    瑞士经济在欧元区经济中一直比较好，但通胀率一直维持接近零。瑞士此举令欧洲央行感到意外，瑞士央行可能将面临两个问题：银行信誉或降低、资产负债表或损失。

（以上仅代表笔者阅读bbc与英国卫报文章综合译文整理，译文水平有限欢迎指导。）

参考文章：
1、Swiss franc soars as Switzerland abandons euro cap
http://www.bbc.com/news/business-30829917
2、Swiss bank’s currency U-turn hurts watchmakers, skiers and traders
http://www.theguardian.com/business/2015/jan/15/currency-markets-switzerland-franc
3、Central Europe and the Swiss franc
Currency risk
http://www.economist.com/news/europe/21639760-poles-were-slow-get-out-swiss-franc-mortgages-now-they-are-paying-price-currency-risk