伯南克为何认为QE拯救了美国经济
来源：大西洋月刊
作者：SEBASTIAN MALLABY
时间：2014年12月30日
原文地址：

http://www.theatlantic.com/magazine/archive/2015/01/how-the-fed-flubbed-it/383496/2/
翻译：龚蕾

    2002年11月8日是米尔顿·弗里德曼90岁生日，伯南克当时是美国联邦储备委员会成员，弗里德曼到芝加哥大学与经济学家做报告，弗里德曼研究美国大萧条。十几年来，伯南克赞许弗里德曼的一些观点。2006年伯南克担任美联诸主席，两年后，全球金融危机爆发。
   2007年夏天雷曼兄弟倒闭，伯南克面对经济金融紧迫风险，想到了弗里德曼对美国20世纪30年代信贷市场的研究。加州大学伯克利分校一位叫艾肯格林的经济学家在著作中写道，伯南克的干预令人深刻。这本书中还提到了1919年至1939年大萧条。艾肯格林认为，美联储利率太高，并分析两次世界大战期间次贷泡沫。
    1929年大萧条后，美联储注入经济流动性，在1939年上半年多次降息，促华尔街部分程度上有恢复。美联储给脆弱银行注入更多流动性，避开了危机。
    2008年美国金融危机后，伯南克同样采取了刺激救助，并救助芝加哥银行计划。2005年伯南克曾表示，1929年至1933年美国经济大萧条期间房价下降了25%。而2008年金融危机后，美国房地产价格也出现下降。
    美联储努力吸取历史教训，2008年金融危机后，伯南克再次推出宽松刺激，就犹如两次世界大战期间那样，面临救助金融系统与财政，美联储允许雷曼兄弟破产。
    雷曼兄弟倒闭后，伯南克推出三轮量化宽松抢救美国金融，在货币政策上更加积极，推出量化宽松债券购买，降低长期利率来刺激美国经济。可以说是不惜一切代价。伯南克就是为了恢复美国经济增长与充分就业。2012年伯南克在声明中表示维持低利率，直到失业率下降到6.5%。
    2009年年底，金融危机转移到欧洲，英国被迫离开了黄金标准，在面对需要拯救的金融体系瞬间，公共财政也受到影响。美联储和英国央行都为陷入困境的金融银行提供了支持，推出量化宽松。美联储资产负债表膨胀创纪录，伯南克认为，金融危机后美联储采取拯救经济的做法是正确的。伯南克一生学术研究都是有关大萧条的原因，如何避免再次萧条。伯南克用了一个形容词，难以置信的刺激措施，他对QE非常满意。
    （以上仅代表笔者阅读译文，有节选，欢迎指导欢迎交流。）